20221002-天风证券-传媒行业研究周报_政策端定调稳增长_持续关注VR技术_硬件_场景迭代升级_14页_2mb

传媒行业研究报告总结

核心内容概述

2022年10月2日发布的传媒行业研究报告指出，当前传媒板块整体表现疲软，但部分细分领域和技术方向展现出积极的发展趋势。政策端持续释放稳增长信号，VR/AR技术、跨境电商、游戏及内容创新成为关注重点。

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市场走势回顾

A股

• 传媒板块指数：上周下跌2.58%。
• 涨幅前三：分众传媒（+7.39%）、宣亚国际（+4.52%）、吉比特（+2.48%）。
• 跌幅前三：恒信东方（-22.72%）、新华网（-12.02%）、中文在线（-10.64%）。

美股

• 纳斯达克中国科技股指数：下跌4.88%。
• 涨幅前三：新东方（+8.76%）、欧朋浏览器（+6.37%）、灿谷（+5.50%）。
• 跌幅前三：虎牙（-16.54%）、斗鱼（-14.53%）、宜人金科（-9.32%）。

港股

• 恒生中国企业指数：下跌3.28%。
• 涨幅前三：新东方-S（+15.70%）、美团-W（+3.31%）、友谊时光（+0.00%）。
• 跌幅前三：阿里影业（-20.59%）、阅文集团（-16.04%）、IGG（-14.49%）。

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政策与行业趋势

政策端

• 商务部发布政策支持跨境电商发展，鼓励海外仓建设。
• 央行延续宏观政策稳增长取向，行业龙头有望迎来估值修复机会。

技术与硬件

• 腾讯发布《全真互联白皮书》，强调孪生/视频、远程交互技术，以及泛在智能、可信协议、无限算力等支撑技术。
• 字节PICO发布新品VR一体机PICO4，支持VR运动健身、视频、娱乐和创造四大场景。
• 刘慈欣透露《三体》版权方与PICO达成合作，将推出首个VR互动叙事作品。

电商与直播

• 双十一临近，电商平台启动招商。
• 阿里召开股东大会，张勇高票当选董事。
• 京东公布全渠道业务进展，覆盖400多个城市和8.7万家门店。
• 抖音、快手作为直播平台持续受到关注。

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重点行业与公司

游戏

• 国内游戏：
  • AppStore免费榜TOP10：《地铁跑酷》、《弹壳特攻队》、《蛋仔派对》排名前三。
  • AppStore畅销榜TOP10：《王者荣耀》、《和平精英》、《原神-2周年》排名前三。
  • 版号重启及元宇宙结合成为关注重点。
• 海外及港股游戏：
  • 米哈游《原神-2周年》在海外多市场表现优异。
  • Meta发布QuestPro（ProjectCambria）混合现实游戏，展示击剑游戏效果。
  • Nreal推出Air AR眼镜，支持46°FOV，能耗降低50%。
  • RP1推出"无分节元宇宙"平台，支持10万名用户连接虚拟土地。

电影

• 国庆档票房：截至10月1日11时，总票房破1亿（含预售）。
• 重点公司：光线传媒（动画电影龙头）、博纳、万达（院线及内容复合龙头）、猫眼（互联网平台）、乐华（娱乐经纪）。

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产业链与营销科技

• 电商产业链：关注美团、阿里、拼多多、京东等电商平台及星期六、姚记、引力等营销科技公司。
• 字节受益公司：包括三人行、浙文等，受益于其在VR及内容领域的布局。
• 微信生态电商：有赞、微盟等SAAS平台持续受到关注。

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Z世代及社区类

• Z世代及社区类：保持高成长和高粘性，重点关注哔哩、小红书等平台。
• 潮玩：泡泡玛特、创梦等品牌表现亮眼。
• 在线阅读及IP运营：阅文持续受到关注。
• 在线问答社区：知乎在内容生态中占据重要地位。
• 在线音乐：网易云作为主要平台，提供音乐服务。

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风险提示

• 疫情影响：可能影响行业整体表现。
• 经济政治环境风险：需关注国内外政策变化。
• 监管不确定性：政策调整可能对行业造成影响。
• 商誉减值风险：部分公司存在商誉减值压力。

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投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 上次评级：强于大市。

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重点提示

1. 金融科技：重点关注东方财富、富途、老虎等。
2. 短视频：关注快手、字节，尤其是其VR相关布局。
3. 中视频：关注哔哩，其在港交所的双重主要上市及数字资产上线。
4. 科技：关注小米、百度等在VR/AR、智能云等领域的进展。
5. 长视频：关注爱奇艺、芒果超媒等平台。

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图表与数据来源

• 图表目录：

  • 图1：AppStore中国区免费榜TOP10
  • 图2：AppStore中国区畅销榜TOP10
  • 图3：海外主要市场AppStore游戏畅销榜排名
  • 图4：美国市场Googleplay游戏畅销榜排名
  • 图5：2022年9月25日至10月1日各平台VR新游
  • 图6：2022年9月25日至10月1日电影票房排名

• 数据来源：wind、天风证券研究所、Data.ai、贝格数据

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作者信息

• 分析师：张爽
• 联系人：秦和平、陈矣骄
• 邮箱：zhangshuang@tfzq.com、qinheping@tfzq.com、chenyijiao@tfzq.com