20260315-国信期货-甲醇周报_港口去库_甲醇短期波动加剧_19页_1mb

港口去库甲醇短期波动加剧总结

核心内容

2026年3月15日发布的国信期货甲醇周报指出，甲醇市场近期出现短期波动加剧的现象，主要受供需变化、国际能源价格波动及市场情绪影响。港口库存有所下降，但整体仍处于历史中高位，外盘价格持续上涨，尤其是东南亚地区涨幅显著，带动国内甲醇价格走高。

主要观点

• 价格走势：甲醇主力合约MA2605本周收盘价为2805元/吨，周涨幅达11%。港口基差走强，市场情绪向好。
• 现货价格：沿海与内地甲醇市场均震荡上涨，太仓地区周均价上涨14%，内蒙古地区上涨13.54%。中东地区供应减少预期及地缘冲突影响，市场低价难寻。
• 外盘情况：全球甲醇价格持续上涨，东南亚涨幅超45%，中国主港上涨12%，欧美上涨8-9%。非伊船货和伊朗船货均出现捂货惜售现象，转口货物商谈活跃。
• 开工率：国内甲醇整体开工负荷为76.27%，较上周略有提升，西北地区开工负荷为85.66%，略有下降，但全国供应仍维持偏高。
• 进口情况：进口套利窗口关闭，东南亚价格涨幅大，转口套利窗口打开。
• 港口库存：本周港口库存环比下降12.05万吨，沿海库存为129.28万吨，同比上升34.81%。可流通货源预估在64.4万吨，港口去库对市场情绪形成利好支撑。
• 需求端：下游加权开工率73%，环比提升1%；传统下游开工率59%，环比提升5.87%。烯烃需求偏弱，但MTO装置运行稳定，开工负荷维持在78.14%。
• 成本因素：国际原油和天然气价格上涨，推升进口甲醇成本，对甲醇价格形成支撑。
• 产业链影响：乙烯价格上涨降低甲醇的替代性，MTO经济性提升，甲醇理论运行区间重心上移至2940元/吨。

关键信息

价格与库存

• 港口库存：本周沿海库存129.28万吨，环比下降12.05万吨，同比上升34.81%，仍处于历史中高位。
• 可流通货源：沿海可流通货源预估为64.4万吨，港口兑现去库，短期进口库存压力不大。
• 现货价格：太仓周均价2685元/吨（+14%），内蒙古周均价2178元/吨（+13.54%）。

原料与成本

• 动力煤市场：国内动力煤市场承压偏弱，坑口价格下行，煤制甲醇利润修复。
• 国际能源价格：中东局势紧张，国际原油和天然气价格上涨，推升进口甲醇成本。

下游需求

• 传统下游：甲醛、二甲醚、醋酸等传统下游开工率提升，但整体需求偏弱。
• MTO需求：MTO装置平均开工负荷78.14%，外采甲醇装置平均负荷70.29%。下游烯烃端涨价，增强对甲醇的接受能力，提升MTO经济性。

市场展望

• 短期走势：港口去库对市场情绪形成利好，但下游需求偏弱，甲醇价格面临回调压力。
• 长期支撑：乙烯价格上涨降低甲醇的替代性，MTO经济性提升，甲醇理论运行区间重心上移至2940元/吨。
• 关注点：国内MTO装置的开工进度，以及国际能源价格的进一步变化。

总结

甲醇市场在2026年3月中旬呈现短期波动加剧的趋势，主要受港口去库、外盘价格上涨及国际能源局势影响。国内现货价格整体上涨，但下游需求偏弱，对价格形成一定压制。MTO装置运行稳定，经济性提升，成为支撑甲醇价格的重要因素。尽管港口库存有所下降，但整体仍处于历史中高位，短期内价格仍需关注供需变化及市场情绪。