20220722-国元期货-_生猪_2209合约将来至20000关口_这波涨势到头了吗__5页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档分析了2022年下半年生猪市场的价格走势、供应情况及期货市场动态，重点讨论了猪价上涨趋势的结束、三季度供应偏宽松对价格的影响，以及期货市场中2209合约的走势和操作建议。

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主要观点

1. 猪价上涨趋势结束

   • 自6月下旬起，猪价经历了一波赌博性上涨，但近期开始回落。
   • 截至7月21日，全国生猪价格每公斤跌破22元，较近期高点下降约1.5元。
   • 2209合约连续三日下跌，今日跌幅超过3%，贴水扩大，表明市场对8、9月行情持悲观态度。

2. 近期猪价下跌原因

   • 国家调控：发改委表示当前猪肉供应充足，若价格继续上涨将指导地方投放储备，以控制CPI预期。
   • 供应充足：农业部数据显示，二季度能繁母猪存栏量为4277万头，环比增加2.03%，产能充足。
   • 需求疲软：淡季导致消费不旺，屠宰企业走货压力大，部分市场出现“烂市”现象。
   • 出栏情绪分化：规模猪企压栏情绪减弱，屠宰端压价，现货价格开始回调。

3. 三季度供应偏宽松

   • 三季度商品猪出栏量对应去年四季度的能繁母猪存栏，存栏量高于基础保有量5%，预示出栏量充足。
   • 二季度压栏和二次育肥导致出栏体重增加，供给端压力后移。
   • 二季度消费受疫情影响，猪肉价格上涨未能带动消费，屠宰企业亏损严重。
   • 三季度将消化压栏增量及冻肉库存，供需整体宽松。

4. 三季度猪价走势

   • 预计三季度猪价整体呈现震荡回落趋势，但跌幅有限。
   • 价格将在养殖成本均线以上波动，对行业有利。
   • 长期来看，价格过快上涨会抑制终端消费，不利于行业健康发展。

5. 这波涨势是否结束

   • 分析认为这波涨势已基本结束，未来上涨空间有限。
   • 国家调控和现货市场压力将限制价格继续上涨。
   • 建议养殖端和散户有计划出栏，避免后期集中出栏导致价格大幅回落。

6. 期货市场分析

   • 2209合约自7月8日起持续减仓缩量，投机情绪减弱。
   • 多头获利了结，空头未反攻，主要因7月供应缺口逻辑仍存，现货价格相对坚挺。
   • 若现货价格持续回落，期货盘面可能面临回调风险。
   • 建议养殖企业可在2209合约21000附近及以上卖出套保，投机者观望，关注20000关口支撑。

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关键信息

• 价格走势：猪价从6月下旬上涨，近期回落，7月21日跌破22元/公斤。
• 供应数据：二季度能繁母猪存栏量为4277万头，环比增长2.03%，产能充足。
• 需求数据：二季度猪肉消费受疫情影响，需求疲软。
• 期货合约：2209合约贴水扩大，价格回落，投机情绪减弱。
• 操作建议：养殖企业建议在21000附近及以上高位卖出套保，散户及企业应有计划出栏，避免集中释放导致价格波动。

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数据图表与指标

• 淘汰母猪：样本养殖企业均价（中国，周）。
• 二元母猪：每头重50kg，样本养殖企业均价（中国，周）。
• 屠宰量：生猪合计（求和项，中国，周）。
• 开工率：重点屠宰企业（中国，日）。
• 冷冻猪肉库容率：重点屠宰企业（中国，周）。
• 标肥价差：反映市场对肥猪的预期。
• 猪粮比价：反映饲料成本与猪价的关系。
• 屠宰毛利润：重点屠宰企业数据。
• 商品猪出栏平均体重：样本养殖企业（中国，周）。
• 鲜销率：重点屠宰企业（中国，周）。
• 生猪养殖利润：反映养殖业盈利能力。
• 上市公司销售数据：各大公司月度生猪销售情况。

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作者信息

• 作者：姜振飞
• 职位：高级分析师
• 期货从业资格号：F3073825
• 投资咨询资格号：Z0016238
• 联系电话：010-84555291

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