20260302-国贸期货-_集运指数欧线周报（EC）_胡塞恢复红海袭击_常态化复航再度延期_21页_2mb

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【集运指数欧线周报（EC）】 # 胡塞恢复红海袭击，常态化复航再度延期 国贸期货 能源化工研究中心 2026-03-02 # 01 PART ONE # 主要观点及策略概述 集运指数：胡塞恢复红海袭击，常态化复航再度延期 影响因素 驱动 主要逻辑 现货运价 中性 GEMINI 联盟：3月40HC均价2500美元，依托NE1/NE3核心航线，高时效班次支撑运价居行业中高位。OA联盟：3月40HC均价2470美元，旗下达飞、长荣、东方海外依托FAL3、CES航线，报价高位平稳，主打中高端货运需求。PA联盟（马士基）：3月40HC均价1980美元，聚焦AE2/AE3航线，报价处于行业中低位，依托稳定干线网络保持平稳走势。MSC：3月40HC均价2074美元，报价略高于PA联盟，凭借规模化运力投放，在基础货运市场份额领先，报价稳中有撑。 政治经济 利多(主驱动) 【1】市场消息称，以色列方面对伊朗境内的多处目标实施了空袭。【2】伊朗向除阿曼外的所有海湾国家都发射了弹道导弹。【3】据美联社消息，胡塞武装将恢复对红海走廊航运的袭击。 运力供给 中性 2026年1月：周均运力31.3-32.1万TEU。2026年2月：周均运力25.5万TEU。2026年3月：周均运力28万TEU。 需求 利空 本周集运欧线需求整体呈现刚需托底、修复乏力、整体偏弱的格局，对市场支撑力度有限。欧洲本土终端消费复苏节奏偏缓，进口商仍以消化渠道库存为主，尚未启动大规模季节性备货，仅维持日常基础刚需补货，整体采购意愿低迷。国内节后工厂复工带动的工业制成品出口货量仅有小幅回升，机电、轻工等核心品类货量释放不及预期。货主对后续运价走势持观望态度，长约合同签约进度偏慢，现货市场订舱积极性不足，航线整体舱位利用率维持中等水平，需求端暂无明显增量驱动。 总结 上涨 对集运而言，霍尔木兹海峡的影响远小于红海/苏伊士运河。据美联社消息，胡塞武装将恢复对红海走廊航运的袭击。当日晚间以色列方面就侦测到来自也门方向的导弹来袭。胡塞的加入使得红海的局势再次变得扑朔迷离。当前欧线正处传统淡季，伊朗地缘局势对现货运价的实质性冲击相对有限，但短期市场情绪端形成小幅脉冲扰动，并未改变淡季供需弱平衡的基本面格局。值得注意的是，本轮中东地缘风险的持续发酵，将进一步抬升了市场对传统航运旺季的运价季节性上行预期。在红海航道安全不确定性未得到根本消除的背景下，旺季供需错配的博弈空间被显著放大。头部航司的运营决策已直接印证了风险的持续性。马士基近期已将此前试探性恢复红海/苏伊士运河通行的ME11、MECL航线部分航次，重新调整为绕行非洲好望角，这一动作彻底扭转了市场对红海航线逐步复航的乐观预期。综合当前地缘格局演变、航司运营规划与安全风险评估来看，2026年四季度之前，欧线集运红海航线实现全面常态化复航的可能性已基本排除，航道扰动带来的有效运力收缩效应将至少贯穿市场主线至四季度。 投资观点 上涨 地缘或再次引发脉冲式的上涨行情 交易策略 单边：上涨 套利：观望 风险关注：地缘扰动 海内外宏观政策扰动 # 02 PART TWO # 价格 欧线指数 美西线指数 地线指数 美东线指数 # 03 PART TWO # 静态运力 订单量：TEU 订单量：分装载力：TEU 新接订单量：TEU 新接订单量：分装载力：TEU 交付量：TEU 拆解量：TEU 交付量：分装载力：TEU 拆解量：分装载力：TEU 未来交付：TEU 未来交付：分装载力：TEU 未来交付：季度季节图：TEU 未来交付：8000+TEU：季度季节图：TEU 新造船价格：指数/% 拆船价格：分装载力：美元 新造船价格：分装载力：美元 拆船价格：4500TEU：美元/空载排水吨 二手船价格：指数 二手船价格：13500TEU：百万美元 二手船价格：15500TEU：百万美元 二手船价格：8000~12000TEU：百万美元 集装箱船现有运力：TEU&% 集装箱船现有运力：超过25年船龄：千TEU 集装箱船现有运力：分装载力：千TEU 集装箱船现有运力：闲置+加装比例：% 集装箱船现有运力：平均年龄：年 集装箱船现有运力：拆船平均年龄：年 集装箱船现有运力：平均年龄：分装载力：年 集装箱船现有运力：拆船平均年龄：分装载力：年 # 04 # 动态运力 PART THREE # 船期表 (上海-欧基港) 总运力部署 GEMINI运力部署 OCEAN运力部署 PA+MSC运力部署 MSC运力部署 集装箱船：已安装脱硫塔：千TEU&% 集装箱船：正在安装脱硫塔：干TEU&% 集装箱船：已安装脱硫塔：艘&% 集装箱船：正在安装脱硫塔：艘&% 集装箱船：加装脱硫塔平均年龄&时长：天&年 集装箱船：平均航速：节 集装箱船：平均航速：分装载力：节 集装箱船：闲置运力：TEU&艘 集装箱船：闲置运力：分装载力：艘 集装箱船：闲置运力占比：% 集装箱船：热闲置：TEU&艘 集装箱船：加装脱硫塔：TEU&艘 # 观点评价体系及免责声明 附:品种观点评价体系 观点评级 短期（1个月以内） 中期(1-3个月） 长期（3个月以上） 强烈看多 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看多 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-5% 振幅-5%-5% 振幅-5%-5% 看空 下跌5%-15% 下跌5%-15% 下跌5%-15% 强烈看空 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 # 重要声明 # 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和意见不会发生任何变化，本报告中的信息和意见仅供参考。 # 免责声明 国贸期货有限公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号。 本报告由国贸期货有限公司撰写及发布。本报告中的信息均来源于公开资料或合规渠道，国贸期货力求准确、客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，国贸期货不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与国贸期货无关。 本报告仅供特定客户作参考之用，国贸期货不会因接收人收到本报告而视其为国贸期货的当然客户。未经国贸期货书面授权，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权。如欲引用或转载本报告，务必联络国贸期货并获得书面许可，并需注明出处为国贸期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用或删改。如未经国贸期货授权，私自转载或者引用本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或引用者承担，国贸期货保留追究其法律责任的权利。 # 风险提示 期货市场具有潜在风险，交易者在进行期货交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险，建议交易者应当充分深入地了解期货市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对交易者的任何交易建议及入市依据，交易者应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 期市有风险，投资需谨慎 # 国贸期货能源化工研究中心团队介绍 国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域。团队成员在能化板块具有多年的产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多年来在期货日报、中国证券报等主流期货媒体上发表文章多次。团队成员曾多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项，所获荣誉包括：上期所卓越分析师、上期所优秀能化分析师、郑商所高级短纤分析师、郑商所高级尿素分析师等。 最佳工业品分析师 (2018- 期货日报/证券时报 # 郑商所 高级短纤分析师 高级尿素分析师 石油化工高级分析师 # 上期所 首批卓越分析师 优秀能化分析师 分析师新人奖 # 能源化工 叶海文 能源化工研究中心经理 陈一凡 能源化工资深分析师 陈胜 能源化工资深分析师 卢钊毅 能源化工研究助理 张国才 能源化工研究助理 施宇龙 能源化工研究助理 ITG国贸期货 # 感谢您的观看 # THANKS FOR YOUR TIME