> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 外贸高增底色不变，驱动因素由“量”转“价” ——2026年6月贸易数据点评总结 ## 核心内容 2026年上半年，我国货物贸易进出口总额同比增长 **21.2%**，延续了高增长态势。6月单月出口和进口同比分别增长 **27%** 和 **36%**，均高于市场预期。贸易回暖主要由 **AI产业链高景气、汽车等优势产业发力** 以及 **去年同期低基数** 共同推动。 ## 主要观点 ### 1. 外贸增长结构优化 - **出口增长动能向高技术制造和优势产业链集中**，如稀土、集成电路、自动数据处理设备及零部件等，出口金额同比增速显著。 - **传统消费品出口承压**，如陶瓷、玩具、灯具等，出口金额同比下滑。 - **出口呈现“量弱价强”特征**，如6月集成电路出口金额增长 **121.88%**，但数量下降 **0.38%**；手机出口金额增长 **27.53%**，数量下降 **12.94%**。 - **上半年机电产品和高新技术产品出口金额分别增长24.5%和38.5%**，占出口总额比重分别升至 **63.53%** 和 **28.43%**，显示出口结构持续优化。 ### 2. 对韩贸易表现突出 - **韩国对我国贸易总额占比提升0.85个百分点至6.3%**，是主要贸易伙伴中占比上升最多的国家。 - **对韩进出口同比增速扩大至47.7%**，其中出口增长 **31%**，进口增长 **61.5%**，主要由 **AI产业链中间品需求拉动**。 ### 3. 进口结构向高技术产品倾斜 - **上半年机电产品和高新技术产品进口金额同比分别增长32.8%和39.6%**，其中集成电路进口金额增幅扩大至 **55.8%**。 - **资源品进口金额增速高于数量增速**，如铜及铜材、铁矿砂及其精矿、铜矿砂及其精矿等，反映 **国际大宗商品价格回升** 对进口金额的支撑作用。 - **原油进口金额同比增长1.8%，但数量同比下降6.6%**，6月单月原油进口数量降至 **近十年最低水平**，主要受 **中东局势影响**，导致海运周期延长。 ### 4. 海外经济与地缘风险影响 - **6月美国对华贸易政策未出台全面加税措施**，但通过 **金属关税调整、供应链安全审查** 等方式继续限制贸易。 - **中东局势反复**，增加了 **航运和能源价格波动风险**，短期内对全球能源供应和贸易运输构成扰动。 - **下半年出口增速或回归常态**，但 **进口结构有望继续优化**，向高技术产品和先进制造领域倾斜。 ## 关键信息 - **贸易顺差创历史新高**：1-6月贸易顺差为 **5760亿美元**，较1-5月增加 **1243亿美元**。 - **6月出口和进口同比增速创近年新高**：出口单月同比增速创 **2021年10月以来最强**，进口单月同比增速为 **5年来最快**。 - **AI产业链拉动中间品需求**：半导体、存储芯片等AI相关产品需求旺盛，推动了对韩贸易增长。 - **国内制造业PMI回升**：6月国内制造业PMI升至 **50.3%**，重返扩张区间。 - **海外制造业景气分化**：美国制造业PMI下降，欧元区和日本制造业PMI保持扩张但增速放缓。 - **风险提示**：包括 **国内政策落地不及预期**、**海外经济波动超预期** 和 **地缘政治风险超预期**。 ## 贸易伙伴表现 | 贸易伙伴 | 进出口金额同比增速 | 出口金额同比增速 | 进口金额同比增速 | |----------|-------------------|------------------|------------------| | 韩国 | 47.7% | 31% | 61.5% | | 美国 | 边际回升 | 13.87% | 边际回升 | | 欧盟 | 边际回升 | 由降转增至9.23% | 边际回升 | | RCEP伙伴 | 27.25% | 边际回升 | 边际回升 | ## 未来展望 - **全年贸易仍有望稳定增长**，受益于外贸结构优化及AI等新兴产业出口的持续增长。 - **下半年进口增长或保持平稳**，资源品进口受价格支撑，高技术产品进口仍具潜力。 - **出口增长动能逐步从“量”向“价”转移**，高技术产品出口占比持续提升，传统产品出口压力仍存。 ## 图表摘要 - **图1**：进、出口增速均边际回升。 - **图2**：我国与主要贸易伙伴进出口情况。 - **图3**：中国新出口订单和进口PMI均回升。 - **图4**：美、欧、日制造业景气指数走势。 - **图5**：电子相关产品出口金额累计同比增速边际提升。 - **图6**：高新技术、机电产品出口金额同比涨幅扩大。 - **图7**：农产品相关产品进口情况。 - **图8**：能源及矿产相关产品进口情况。 ## 投资建议 - 投资评级分为 **公司评级** 和 **行业评级**，依据未来6个月内相对市场表现。 - 投资建议不构成购买或出售证券的要约，仅作为参考。 ## 重要声明 - 本报告信息来源于合法合规渠道，基于分析师职业理解。 - 报告仅供签约客户使用，未经授权不得引用、删节或修改。 - 报告不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。