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外贸高增底色不变，驱动因素由“量”转“价” ——2026年6月贸易数据点评总结

核心内容

2026年上半年，我国货物贸易进出口总额同比增长 21.2%，延续了高增长态势。6月单月出口和进口同比分别增长 27% 和 36%，均高于市场预期。贸易回暖主要由 AI产业链高景气、汽车等优势产业发力 以及 去年同期低基数 共同推动。

主要观点

1. 外贸增长结构优化

• 出口增长动能向高技术制造和优势产业链集中，如稀土、集成电路、自动数据处理设备及零部件等，出口金额同比增速显著。
• 传统消费品出口承压，如陶瓷、玩具、灯具等，出口金额同比下滑。
• 出口呈现“量弱价强”特征，如6月集成电路出口金额增长 121.88%，但数量下降 0.38%；手机出口金额增长 27.53%，数量下降 12.94%。
• 上半年机电产品和高新技术产品出口金额分别增长24.5%和38.5%，占出口总额比重分别升至 63.53% 和 28.43%，显示出口结构持续优化。

2. 对韩贸易表现突出

• 韩国对我国贸易总额占比提升0.85个百分点至6.3%，是主要贸易伙伴中占比上升最多的国家。
• 对韩进出口同比增速扩大至47.7%，其中出口增长 31%，进口增长 61.5%，主要由 AI产业链中间品需求拉动。

3. 进口结构向高技术产品倾斜

• 上半年机电产品和高新技术产品进口金额同比分别增长32.8%和39.6%，其中集成电路进口金额增幅扩大至 55.8%。
• 资源品进口金额增速高于数量增速，如铜及铜材、铁矿砂及其精矿、铜矿砂及其精矿等，反映 国际大宗商品价格回升 对进口金额的支撑作用。
• 原油进口金额同比增长1.8%，但数量同比下降6.6%，6月单月原油进口数量降至 近十年最低水平，主要受 中东局势影响，导致海运周期延长。

4. 海外经济与地缘风险影响

• 6月美国对华贸易政策未出台全面加税措施，但通过 金属关税调整、供应链安全审查 等方式继续限制贸易。
• 中东局势反复，增加了 航运和能源价格波动风险，短期内对全球能源供应和贸易运输构成扰动。
• 下半年出口增速或回归常态，但 进口结构有望继续优化，向高技术产品和先进制造领域倾斜。

关键信息

• 贸易顺差创历史新高：1-6月贸易顺差为 5760亿美元，较1-5月增加 1243亿美元。
• 6月出口和进口同比增速创近年新高：出口单月同比增速创 2021年10月以来最强，进口单月同比增速为 5年来最快。
• AI产业链拉动中间品需求：半导体、存储芯片等AI相关产品需求旺盛，推动了对韩贸易增长。
• 国内制造业PMI回升：6月国内制造业PMI升至 50.3%，重返扩张区间。
• 海外制造业景气分化：美国制造业PMI下降，欧元区和日本制造业PMI保持扩张但增速放缓。
• 风险提示：包括 国内政策落地不及预期、海外经济波动超预期 和 地缘政治风险超预期。

贸易伙伴表现

未来展望

• 全年贸易仍有望稳定增长，受益于外贸结构优化及AI等新兴产业出口的持续增长。
• 下半年进口增长或保持平稳，资源品进口受价格支撑，高技术产品进口仍具潜力。
• 出口增长动能逐步从“量”向“价”转移，高技术产品出口占比持续提升，传统产品出口压力仍存。

图表摘要

• 图1：进、出口增速均边际回升。
• 图2：我国与主要贸易伙伴进出口情况。
• 图3：中国新出口订单和进口PMI均回升。
• 图4：美、欧、日制造业景气指数走势。
• 图5：电子相关产品出口金额累计同比增速边际提升。
• 图6：高新技术、机电产品出口金额同比涨幅扩大。
• 图7：农产品相关产品进口情况。
• 图8：能源及矿产相关产品进口情况。

投资建议

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