> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 太湖远大（920118）2026年中报点评总结 ## 核心内容概览 太湖远大发布2026年半年度报告，显示公司上半年业绩显著改善，盈利能力大幅修复。2026H1营业收入同比增长16%，归母净利润同比增长226%，盈利增长远超收入增长。公司通过产品结构优化、海外市场拓展及产能释放，有效提升了毛利率和净利率，分别同比上升4.98个百分点和3.30个百分点。 ## 主要观点 - **盈利能力显著修复**：2026H1销售毛利率12.32%，销售净利率5.12%，均实现同比提升，主要得益于产品价格调整和原材料行情管理。 - **海外市场高增长**：公司外销收入同比增长118%，达到2.27亿元，毛利率18.09%，同比提升4.37个百分点，反映海外市场开拓成效显著。 - **产品结构优化**：硅烷交联、化学交联、屏蔽料等主要产品均实现同比增长，其中硅烷交联占营收比重46%，化学交联占33%，屏蔽料占12%。 - **高端产品布局**：公司持续推动110kV、220kV及500kV高压产品开发，逐步实现高端化战略，提升产品附加值。 - **产能释放与国际化**：2025年6月数智厂区竣工投产，总产能超25万吨，成为业内少数具备高压、超高压电缆料量产能力的企业，竞争优势增强。 - **研发与资质壁垒**：通过IATF16949认证，成功切入汽车供应链，强化了研发与资质壁垒，为未来业务拓展奠定基础。 - **盈利预测上调**：基于行业竞争缓和及产能释放，上调2026-2028年归母净利润预测为0.81/1.03/1.23亿元，对应PE分别为13/10/8倍，维持“增持”评级。 ## 关键财务数据 | 项目 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |---------------------|------|------|------|------|------| | 营业收入（百万元） | 1,594 | 1,592 | 1,843 | 2,164 | 2,569 | | 同比增长率（%） | 4.64 | -0.13 | 15.77 | 17.41 | 18.69 | | 归母净利润（百万元）| 70.51 | 25.72 | 80.83 | 102.67 | 122.73 | | 归母净利润增长率（%）| -8.97 | -63.52 | 214.22 | 27.02 | 19.53 | | EPS-最新摊薄（元/股）| 1.36 | 0.50 | 1.56 | 1.99 | 2.37 | | P/E（现价&最新摊薄）| 14.59 | 39.98 | 12.72 | 10.02 | 8.38 | ## 财务指标分析 - **每股净资产**：2026E为11.57元，预计2028E将达14.43元，呈现稳步增长趋势。 - **ROE-摊薄**：从2025A的4.54%提升至2026E的13.50%，显示公司盈利能力增强。 - **资产负债率**：维持在53.85%-55.86%之间，财务结构相对稳健。 - **P/B（现价）**：从1.78倍下降至1.38倍，显示资产价值被市场逐步认可。 ## 风险提示 1. 市场需求不及预期 2. 宏观经济波动 3. 市场竞争加剧 ## 投资评级 - **公司投资评级**：增持（维持） - **行业投资评级**：未提及，但整体维持积极预期 ## 市场与财务数据 | 项目 | 数据（元） | |-------------------|-----------| | 收盘价 | 19.89 | | 一年最低/最高价 | 15.75/29.80 | | 市净率（倍） | 1.72 | | 流通A股市值（百万元）| 624.21 | | 总市值（百万元） | 1,028.53 | ## 基础数据 | 项目 | 数据（百万元） | |-------------------|----------------| | 每股净资产（元） | 11.56 | | 资产负债率（%） | 53.85 | | 总股本（百万股） | 51.71 | | 流通A股（百万股） | 31.38 | ## 估值与盈利预测 | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |-------------------|------|------|------|------| | 毛利率（%） | 6.78 | 10.34 | 10.63 | 10.61 | | 归母净利率（%） | 1.62 | 4.38 | 4.74 | 4.78 | | EBIT（百万元） | 36 | 99 | 124 | 147 | | EBITDA（百万元） | 60 | 125 | 149 | 173 | | 现金净增加额（百万元）| -57 | -62 | -12 | -9 | ## 结论 太湖远大在2026年中报中展现出强劲的盈利修复能力和增长潜力，主要得益于产品结构优化、海外市场拓展及产能释放。公司高端化与全球化战略持续推进，未来有望实现业绩持续增长。尽管存在一定的市场风险，但基于当前表现与未来预期，公司仍维持“增持”评级。