> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光之设备，新起点 —— 详细总结 ## 核心内容 光模块作为光电信号转换的核心器件，正因AI训练与推理需求的快速增长而迎来高增。随着光模块速率向1.6T、3.2T演进，以及结构从传统可插拔向硅光和CPO架构升级，对上游封装测试设备提出了更高要求。光模块封装测试工艺涵盖贴片、键合、耦合、测试等多个环节，其中测试和耦合为高壁垒环节，对精度、自动化和智能化提出了新挑战。国产设备厂商正通过技术突破与产业链协同，逐步实现替代海外高端设备，提升国产化率。 ## 主要观点 - **光模块需求增长**：AI算力需求推动光模块市场规模从2023年的109亿美元增长至2029年的224亿美元，其中数通光模块预计2029年达147亿美元，年均增速超过14.8%。 - **产品结构升级**：光模块从800G向1.6T、3.2T演进，硅光技术凭借高集成度与低成本优势加速渗透，CPO架构成为未来封装趋势。 - **自动化与半导体化**：光模块封装设备向自动化、高精度、智能化方向演进，测试与耦合环节对设备要求最高，国产替代空间广阔。 - **国产设备崛起**：国内光模块厂商占据全球前十大中的七席，推动国产设备渗透率提升。联讯仪器、科瑞技术、博众精工、普源精电、坤恒顺维、鼎阳科技等企业在测试、耦合、贴片等关键环节取得突破。 ## 关键信息 ### 光模块需求与结构演进 - 光模块需求受AI算力提升影响显著，未来5年将保持高速增长。 - 800G已成为数据中心主力，1.6T加速导入，3.2T进入预研阶段。 - 硅光技术逐步替代EML方案，CPO架构成为未来封装方向。 ### 光设备自动化与技术演进 - **贴片**：精度从10μm提升至3μm，部分环节需达到亚微米级，国产设备逐步导入。 - **键合**：金线键合为主流工艺，高精度键合设备需求增长，国内厂商技术仍需突破。 - **耦合**：对光信号损耗要求极高，1μm偏移可导致3dB损耗，六自由度精密对准成为趋势。 - **测试**：测试设备价值量提升，测试复杂度增加，国产化率低，未来替代空间大。 - **组装**：自动化整线交付趋势明显，高精度机械臂与视觉系统成为关键。 ### 国内企业进展 - **联讯仪器**：推出65GHz采样示波器、1.6Tbps误码分析仪等高端测试设备，已导入中际旭创等头部客户。 - **科瑞技术**：光耦合设备精度达50nm，获得海外头部客户验证。 - **博众精工**：推出亚微米级高精度固晶机，已批量销售。 - **普源精电**：推出高带宽数字示波器，已进入光模块供应链。 - **坤恒顺维**：提供高性能任意波形发生器，支持高速光模块测试。 - **鼎阳科技**：矢量网络分析仪、高带宽示波器等产品具备技术优势，市场前景良好。 ## 投资建议与标的 - **投资建议**：关注在扩产关键节点、已通过头部客户验证、具备核心技术壁垒的国产设备公司。 - **相关标的**：联讯仪器(688808)、华盛昌(002980)、科瑞技术(002957)、博众精工(688097)、普源精电(688337)、坤恒顺维(688283)、鼎阳科技(688112)。 ## 风险提示 - 下游需求不及预期：AI算力、数据中心、电信等领域需求若未达预期，将影响光模块设备行业增长。 - 技术研发不及预期：设备技术迭代快，若研发进度落后，将影响企业竞争力。 - 产能扩张不及预期：设备产能受限于供应链、厂房等条件，可能影响市场渗透。 - 行业竞争加剧：国际厂商与国内新兴企业加速布局，可能引发价格战，影响盈利能力。 ## 图表目录 - 图1：AI推理逐步提升 - 图2：光模块市场规模增长 - 图3：传统的EML可插拔光模块 - 图4：硅光可插播光模块 - 图5：光互联演进方案 - 图6：谷歌OCS交换机 - 图7：CPO交换机和传统交换机 - 图8：2024年全球光模块贴片机市场份额 - 图9：猎奇智能等亚微米级高精度固晶机 - 图10：金线键合 - 图11：Besi高精度全自动键合机 - 图12：耦合之前的多光纤插入环节 - 图13：耦合的核心：有源FAU对准 - 图14：耦合设备竞争格局 - 图15：ficonTEC六自由度高精度有源光耦合系统 - 图16：光模块封装测试所涉及的测试环节 - 图17：2024年光通信测试仪器格局 - 图18：PAM4信号经采样示波器均衡前后的眼图对比 - 图19：是德科技UXR1102B Infiniium UXR系列示波器 - 图20：误码分析仪 - 图21：误码分析仪实时监控示意图 - 图22：时钟恢复单元 - 图23：时钟信号经时钟恢复单元提取前后的眼图对比 - 图24：凯格精机光模块自动组装线 - 图25：联讯仪器在高速通信测试的产品布局广泛 - 图26：伽蓝特针对高速光通信的测试设备 - 图27：公司耦合平台 - 图28：公司的硅光FA自动耦合机 - 图29：公司DHO50000系列高分辨率数字示波器 - 图30：公司KSW-VSA01频谱分析仪 - 图31：公司SDS8000A高带宽数字示波器 ## 证券分析师 - **薛宏伟**：S0860524110001，邮箱：xuehongwei@orientsec.com.cn，电话：021-63326320 - **贾国瑞**：S0860526030002，邮箱：jiaguorui@orientsec.com.cn，电话：021-63326320 ## 相关报告 - 推理开启OCS新空间，ASIC液冷逐步成2026-04-28标配 - 存内计算从底层解决内存墙瓶颈，产业逐步推进 - DeepSeek-V4具备强大性能与高性价比，2026-04-26 ## 投资评级与定义 - **行业评级**：看好（维持） - **投资评级定义**： - 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上 - 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15% - 中性：相对于市场基准指数收益率-5%～+5% - 减持：相对于市场基准指数收益率-5%以下 - 未评级：不在研究覆盖范围内 - 暂停评级：存在利益冲突或重大不确定性 ## 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司制作及发布，仅供客户使用。本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任，投资者需自行判断并承担投资风险。未经授权不得复制、转发或公开传播本报告内容。