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光大期货软商品日报（2026年2月26日）总结

核心内容概述

本日报主要分析了棉花与白糖两个软商品期货品种的市场走势，结合了国际与国内市场动态、价格数据、持仓变化及库存情况，为投资者提供了当前市场状况与未来趋势的判断。

一、研究观点

棉花

• 国际动态：

  • ICE美棉价格周三上涨0.92%，报收66.16美分/磅。
  • USDA2月展望论坛预计2026/27年度全球及美国棉花库销比均将同比下降。
  • 美国陆地棉出口净销售当周值超10万吨，创下近年来同期新高。

• 国内动态：

  • 郑棉主力合约环比上涨1.92%，报收15380元/吨。
  • 主力合约持仓环比增加64057手至82.34万手。
  • 国内种植面积调减及目标价格政策预期逐渐明朗，预计新棉种植将在一个月后开始。

• 观点：

  • 后续内外棉价格或呈现共振上行趋势，整体以偏强震荡为主。
  • 中长期来看，内外棉价格仍有上涨空间。

白糖

• 消息面：

  • 印度2025/26榨季截至2月14日，已有80家糖厂停榨，剩余454家开榨。
  • 累计入榨甘蔗24195.9万吨，产糖2253万吨，同比增加13.9%。

• 现货报价：

  • 广西制糖集团报价区间为5290~5380元/吨，个别下调20元/吨。
  • 云南制糖集团报价5120~5180元/吨，报价持平。
  • 加工糖厂主流报价区间为5580~5800元/吨，个别下调50元/吨。

• 期货市场：

  • 原糖近期处于北半球产量落地阶段，3月合约交割在即，期价低位徘徊。
  • 国内方面，压榨延续，库存继续累积，节后短暂补库后将进入消费淡季，市场仍承压。

• 观点：

  • 短期内白糖市场以震荡为主，需关注2月产销数据及宏观市场影响。

二、日度数据监测

三、市场信息

1. 棉花：

   • 2月25日棉花期货仓单数量11124张，较上一交易日增加111张。
   • 有效预报1205张。
   • 新疆到厂价16037元/吨，河南16413元/吨，山东16388元/吨，浙江16417元/吨。

2. 纱线与短纤布：

   • 纱线综合负荷39.1，环比上涨6.2。
   • 纱线综合库存23.6，环比上涨0.1。
   • 短纤布综合负荷29，环比上涨5.1。
   • 短纤布综合库存32.8，环比持平。

3. 白糖：

   • 2月25日白糖现货价南宁5330元/吨，柳州5350元/吨，均与前一交易日持平。
   • 白糖期货仓单数量14461张，较前一交易日持平。
   • 有效预报717张。

四、图表分析

• 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）
• 图3：棉花5-9价差（元/吨）
• 图5：棉花仓单及有效预报（张）
• 图2：棉花主力合约基差（元/吨）
• 图4：棉花 $1%$ 关税配额下内外价差（元/吨）
• 图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨）
• 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）
• 图7：白糖主力合约基差（元/吨）
• 图8：白糖5-9价差（元/吨）
• 图9：白糖仓单及有效预报（张）

数据来源：Wind 光大期货研究所

五、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究，多次在权威媒体及评选中获奖。
• 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，多次参与大型课题并获奖。
• 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等基本面研究与数据分析，多次获奖。

六、联系我们

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七、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，光大期货对信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证。
• 所有观点、结论和建议仅供参考，不构成任何具体产品或业务的推介，也不作为相关品种的操作依据。
• 投资者据此作出的任何投资决策，均需自行承担风险与盈亏。