20260306-银河期货-聚烯烃周报_供需两旺库存去化_中东驱动推高价格_25页_1mb

聚烯烃周报总结

核心内容概览

本报告分析了2026年3月6日国内聚烯烃市场（PE与PP）的供需情况、价格走势、库存变化及交易策略，重点指出市场在供需两旺背景下，价格持续上涨，库存逐步去化，同时提及新增产能和市场参与者策略建议。

主要观点

价格走势

• PE市场价格：本周PE市场价格整体上涨，线性主流价格7300-8200元/吨，涨幅700-1200元/吨；高压主流价格9650-11400元/吨，涨幅1250-2500元/吨；低压各品种价格变动幅度220-1350元/吨。
• PP市场价格：华东拉丝周均价6957元/吨，环比上涨347元/吨，涨幅5.24%。区域价差稳定，低熔共聚与拉丝价差略有扩大。

供应情况

• PE供应：石化检修装置涉及产能452万吨，损失量7.02万吨，较上期增加0.96万吨。
• PP供应：装置开工负荷率74.47%，环比下降3.92个百分点，同比下降8.51个百分点；停车损失量18.55万吨，较上周增加0.7万吨，整体供给小幅收缩。

需求表现

• PE需求：下游行业开工率普遍提升，包装膜样本企业开工环比提升15.6%。主要受企业阶段性集中复工影响，带动行业整体开工率明显提升。
• PP需求：下游工厂开工持续回升，刚需增强。BOPP行业因成本端刺激，新增订单较好；PP管材建筑项目和市政工程恢复，带动行业开工上涨。

库存变化

• PE库存：四石化合成树脂库存降至82.5万吨，环比下降5.17%，库存水平下移。
• PP库存：生产商库存环比下降，同比基本持平。地缘冲突提振市场情绪，节后复工提速带动库存流转顺畅。
• LLDPE库存：预计小幅上涨，主因国内产量维持高位，进口量预计小幅上涨，下游补库动力不足，库存向下转移较慢。

关键信息

交易策略

1. 单边策略：
   • L主力2605合约多单持有，止损上移至7690点。
   • PP主力2605合约多单持有，止损上移至7800点。
2. 套利策略：
   • SPCL2605&PP2605合约报收-90点，空单持有，止损下移至-54点。
3. 期权策略：
   • 观望。

成本与利润

• PP成本与利润曲线：显示成本端持续走高，利润空间受到压缩。
• LLDPE生产成本与利润：价格波动影响利润，需关注成本变化。

进出口价格

• PP进出口价格及利润数据表明市场对原料的依赖性增强，价格波动受国际因素影响。

新增产能

• 2025年PP新增产能达566万吨，主要集中在内蒙古、山东、广东、浙江等地，新装置多为油制或CTO工艺，部分为PDH工艺。

结论

本周国内聚烯烃市场呈现供需两旺态势，价格持续上涨，库存逐步去化，市场情绪受地缘冲突提振。PE与PP下游行业复工提速，带动需求回暖。随着新增产能逐步释放，市场供需格局或将继续变化，建议投资者关注价格波动及库存变化趋势，合理制定交易策略。