20260708-东吴证券-妙可蓝多-600882.SH-2026年中报业绩快报点评_BC双驱增长有力_盈利进入上行通道_3页_462kb

报告摘要

妙可蓝多（600882）2026年中报业绩快报总结

核心内容概述

妙可蓝多（600882）于2026年7月8日发布2026年中报业绩快报，显示公司2026年H1实现营收33.0亿元，同比增长28.7%；归母净利润1.5亿元，同比增长13.7%。其中，2026年Q2营收16.8亿元，同比增长25.8%；归母净利润0.8亿元，同比增长49.6%。公司业绩表现亮眼，盈利进入上行通道，体现出BC双驱增长的强劲动力。

主要观点

1. BC双驱增长，业绩持续向好

B端业务：自2026年Q1蒙牛系全面接手公司经营管理以来，产业资源进一步开放，助力B端业务加速渗透，2026H1餐饮、大客户板块均实现持续增长。
C端业务：围绕前期在2C奶酪市场建立的品牌心智，公司不断拓展消费圈层，从儿童营养向多元需求场景延伸，C端渠道稳健向好。2026H1常温、低温、电商板块均实现同比增长。

2. 盈利能力提升，净利率稳步上行

2026H1归母净利率为4.6%，其中Q2净利率同比提升0.7个百分点，表明盈利进入上行通道。
公司通过规模效应释放和产品结构优化（如成人休闲零食、功能营养产品）持续改善盈利能力。

3. “13434”战略明确，全产业链优势凸显

2026年3月，公司总经理蒯玉龙提出“13434”奶酪生态战略，确立“十五五”发展新方向：
- 一个目标：以消费者为中心，实现营收超百亿、净利润翻倍。
- 三大品类：聚焦奶酪、乳脂、乳清。
- 四大营养体系：成长营养、膳食营养、运动营养、功能营养。
- 三大增长引擎：B端业务、C端业务、并购出海业务。
- 四大核心能力：产品创新、品牌引领、渠道变革、数智赋能。
与蒙牛深度整合后，公司全产业链优势进一步强化，B端与C端产品互补性高，营销推广进入精细化矩阵阶段。