> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜价分析总结（2026年9月7日） ## 核心内容概述 2026年9月7日，铜价在交割临近时表现出“易涨难跌”的趋势。沪铜主力合约当日先跌后反弹，最终收盘于109,630元/吨附近，现货市场升水有所回落，但市场整体仍维持谨慎偏多的策略预期。 ## 期货行情 - **沪铜主力合约**：9月7日开于108,760元/吨，收于109,410元/吨，涨幅为0.58%；夜盘开于109,540元/吨，收于109,890元/吨，涨幅为0.62%。 - **现货情况**：SMM 1# 电解铜现货对沪铜2609合约升水150-300元/吨，均价225元/吨，较前一交易日回落65元/吨。 - **市场情绪**：上海市场销售和采购情绪环比下滑，持货商多轮下调升水报价，平水铜成交重心回落至130-140元/吨。 - **库存变化**：国内社会库存为8.51万吨，较此前一周减少0.38万吨；SHFE仓单减少2,466吨至23,315吨；LME仓单增加2,300吨至236,475吨。 ## 重要资讯汇总 ### 央行与地缘动态 - 中国8月外汇储备小幅上升至34,383亿美元，黄金储备连续22个月增加。 - 俄罗斯不排除重启与美国和乌克兰的三方会谈，但具体时间和地点尚未确定。 - 伊朗与阿曼就划定霍尔木兹海峡安全海上通道的谈判取得重大进展。 ### 矿端进展 - **Bezant Resources**：纳米比亚Hope & Gorob铜金项目进入投产冲刺阶段，计划于2026年9月启动首批原矿处理，预计年产铜约4,500吨，黄金约6,900盎司。 - **项目位置**：位于纳米比亚达马拉铜矿带，距首都温得和克约135公里。 - **项目收益**：Bezant于2024年9月获得该项目100%权益。 ### 冶炼与进口动态 - **江西铜业**：江铜宏源铜业年产30万吨电解铜扩建项目进入环评报批前公示阶段，计划2026年9月开工，2027年12月竣工，建成后总产能将由25万吨增至55万吨。 ### 消费与合作 - **宁德时代**：与泰金新能、惠科新材料等企业签署战略合作协议，未来三年将共建40万吨铜箔产能。 ## 策略建议 - **铜价策略**：整体维持谨慎偏多，预计9月剩余时间沪铜价格将在106,800元/吨至110,700元/吨区间波动。 - **操作建议**： - 下游刚需客户可逢回调点价。 - 警惕高位囤货风险。 - 贸易商需管控换月及跨市套利风险。 - 冶炼厂应紧盯原料，防范宏观盘面波动。 - **期权策略**：建议卖出看跌期权，防范TC价格快速回升带来的流动性踩踏风险。 ## 关键数据与图表 ### 价格与基差数据（表1） | 项目 | 今日（2026-09-08） | 昨日（2026-09-07） | 上周（2026-09-01） | 一个月（2026-08-09） | |------|------------------|------------------|------------------|---------------------| | 现货(升贴水) | SMM: 1#铜 | 225 | 290 | 610 | 70 | | 升水铜 | 280 | 360 | 650 | 105 | | 平水铜湿法铜 | 175-135 | 240-180 | 575-515 | 40-10 | | 洋山溢价 | 75 | 75 | 70 | 97 | | LME(0-3) | -52 | -44 | -58 | -59 | ### 库存与仓单 - **LME库存**：236,475吨（较前一交易日+2,300吨）。 - **SHFE仓单**：23,315吨（较前一交易日-2,466吨）。 - **国内社会库存**：8.51万吨（较前一周-0.38万吨）。 - **保税区库存**：未提供具体数据。 ### 套利数据 - **CU11-CU09连三-近月**：-1050元/吨。 - **CU10-CU09主力-近月**：-440元/吨。 - **CU10/AL10**：4.48。 - **CU10/ZN10**：4.04。 - **进口盈利**：-450元/吨。 - **沪伦比(主力)**：7.57。 ## 总结 铜价在交割临近时表现出上涨动能，但市场情绪偏弱，下游需求疲软，现货升水回落。矿端方面，纳米比亚Hope & Gorob项目即将投产，将对铜供应产生积极影响。冶炼及消费端亦有新增产能和合作动态，有望支撑铜价。策略上建议谨慎偏多，关注宏观政策动向及市场流动性变化，避免高位囤货风险。