> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 供应端矛盾未解 - 2026/09/02双焦周报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年9月2日焦煤和焦炭市场的供需状况、价格走势、库存变化及利润情况，指出当前市场供需矛盾仍较为突出，主要集中在供应端，尤其是蒙煤通关未恢复，导致市场紧张局面持续。 --- ## 焦煤市场分析 ### 主要观点 - **核心观点**：中性偏强 - 现货市场结构性紧张加剧，下游采购积极性强，但优质资源短缺。 - 供应端变化不大，个别煤矿复产但产量增长缓慢；蒙煤通关仍处于低位，蒙5等优质资源库存极低。 - 需求端焦钢企业积极补库，但到货困难，导致市场持续偏强。 ### 现货情况 - 现货价格偏强，部分低硫主焦竞拍成交价涨至近2800元/吨。 - 但少数下游对高价逐渐谨慎。 ### 供应情况 - 上周煤矿产能利用率小幅回落至69.01%，山西地区产能利用率降至63.45%。 - 煤矿执行订单，基本无库存，蒙煤维持大幅去库至低位水平，尤其蒙5、蒙3库存极低。 - 蒙煤通关量仍维持在600车左右的低位。 ### 库存情况 - 矿端库存持续去化，蒙煤库存降至200万吨以下。 - 下游焦钢企业原料库存偏低，虽积极补库但到货困难，9月还将迎来节前补库。 ### 仓单成本 - 蒙煤仓单价格为1900元/吨，山西煤仓单价格在2100元/吨左右。 ### 基差情况 - 近月盘面大幅上涨，但目前仍处于贴水区间。 - 月差走正套，短期市场震荡偏强。 --- ## 焦炭市场分析 ### 主要观点 - **核心观点**：中性偏强 - 焦企已快速落地三轮提涨，共250-275元/吨，四轮提涨预计于9月3日执行，提涨幅度为100-110元/吨。 - 焦炭现货价格偏强，日照港准一级干熄焦报价2240元/吨，周环比+140元/吨。 - 焦炭成本端支撑强劲，供需边际趋于紧张，短期预计维持震荡偏强运行。 ### 供应情况 - 独立焦企产能利用率65.02%，周环比-4.55%，普遍出现50%以上的减产。 - 钢厂盈利不佳，但亏损程度不足以导致铁水大幅减产，对原料补库增强。 ### 需求情况 - 247家钢厂铁水日均产量236.6万吨，周环比-1.1万吨。 - 高炉开工率82.3%，周环比-0.5%。 ### 库存情况 - 独立焦化企业库存小幅去化，钢厂到货困难。 - 焦炭港口库存合计处于低位，日照港、青岛港、天津港库存均出现去化。 ### 利润情况 - 原料煤价格上涨过快，焦企仍有较深亏损，但提涨后盈利情况有所好转。 - 独立焦化企业普遍亏损50-100元/吨，钢厂盈利率偏低。 --- ## 市场平衡表 ### 焦煤 | 分项\时间 | 2026/1 | 2026/2 | 2026/3 | 2026/4 | 2026/5 | 2026/6 | 2026/7 | 2026/8 | 2026/9 | 2026/10 | 2026/11 | 2026/12 | |-----------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|--------|--------|--------| | 产量 | 3995 | 3536 | 4194 | 3876 | 3816 | 3449 | 3647 | 3692 | 3878 | 3917 | 4083 | 4061 | | 进口 | 1176 | 807 | 1242 | 1130 | 1071 | 1218 | 1030 | 1113 | 1179 | 925 | 1106 | 998 | | 出口 | 18 | 13 | 8 | 1 | 6 | 6 | 10 | 6 | 6 | 6 | 6 | 6 | | 总消费 | 4823 | 4415 | 5012 | 4950 | 5098 | 4962 | 4982 | 5117 | 5064 | 5130 | 4986 | 5086 | | 过剩量 | 330 | -85 | 416 | 55 | -217 | -301 | -314 | -318 | -13 | -294 | 197 | -33 | | 库存 | 4419 | 4334 | 4750 | 4805 | 4588 | 4287 | 3973 | 3654 | 3642 | 3348 | 3545 | 3512 | ### 焦炭 | 分项\时间 | 2026/1 | 2026/2 | 2026/3 | 2026/4 | 2026/5 | 2026/6 | 2026/7 | 2026/8 | 2026/9 | 2026/10 | 2026/11 | 2026/12 | |-----------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|--------|--------|--------| | 产量 | 4337 | 3918 | 4276 | 4153 | 4273 | 4204 | 4135 | 4226 | 4222 | 4277 | 4157 | 4240 | | 进口 | 14 | 0 | 3 | 2 | 0 | 0 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 | | 出口 | 84 | 59 | 52 | 76 | 53 | 77 | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | | 总消费 | 3858 | 3532 | 4008 | 3999 | 4190 | 4017 | 4096 | 4114 | 3973 | 4137 | 3926 | 3947 | | 过剩量 | 409 | 327 | 218 | 80 | 29 | 110 | -18 | 55 | 192 | 83 | 174 | 236 | | 库存 | 3015 | 3341 | 3560 | 3640 | 3670 | 3780 | 3762 | 3816 | 4008 | 4091 | 4265 | 4501 | --- ## 关键信息总结 - **焦煤**： - 供应端结构性紧张，蒙煤通关量低，蒙5库存极低，报价上涨。 - 下游采购积极，但部分下游对高价持谨慎态度。 - 产地煤价持续走高，部分低硫主焦竞拍成交价接近2800元/吨。 - 短期市场震荡偏强，需关注蒙煤通关恢复情况。 - **焦炭**： - 焦企提涨加速，三轮提涨后仍有亏损，四轮提涨预计于9月3日执行。 - 钢厂铁水产量小幅回落，但亏损程度不足以导致大幅减产。 - 焦炭现货价格偏强，日照港准一级干熄焦报价2240元/吨，周环比上涨140元/吨。 - 焦炭库存持续去化，港口库存维持低位，钢厂到货困难。 - **供需矛盾**： - 供应端矛盾未解，煤矿复产不复量，蒙煤通关恢复时间不确定。 - 需求端焦钢企业积极补库，但到货困难，导致供需关系进一步趋紧。 - **价格与利润**： - 焦煤、焦炭价格持续上涨，但焦企仍面临成本压力，利润有限。 - 焦炭成本支撑强劲，短期震荡偏强，需关注钢厂利润变化。 --- ## 风险提示 - 市场价格波动较大，需谨慎应对。 - 供应端变化对市场影响显著，需持续跟踪蒙煤通关及煤矿复产进展。 - 下游采购行为受价格影响较大，存在价格回调风险。 --- ## 感谢 感谢您的关注，如需更多市场分析，请联系： liuyuhan@zjtfqh.com liwentao1@zjtfqh.com