> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债异常成交跟踪总结 ## 核心内容 本报告分析了3月17日信用债的异常成交情况，重点跟踪了折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交及高收益个券的成交数据，揭示了市场中信用债的估值偏离情况和行业分布特征。 --- ## 主要观点 ### 1. 折价成交个券 - **“21福州01”** 债券估值价格偏离幅度最大（-12.39%），剩余期限为0年，成交规模达73673万元。 - 折价成交主要集中在**非金信用债**和**二永债**，其中： - **非金信用债**折价成交期限主要分布在**2至3年**，**3至4年期**品种折价成交占比最高。 - **二永债**折价成交期限主要分布在**4至5年**，**2至3年期**品种折价成交占比最高。 - **城投债**平均估值价格偏离最大，表明该行业存在较高的折价风险。 ### 2. 净价上涨成交个券 - **“H3万科01”** 债券估值价格偏离幅度最大（0.56%），剩余期限为0.35年，成交规模为10万元。 - 净价上涨主要集中在**非银金融**和**城投债**，其中： - **城投债**如“25晋旅Y3”、“26曲控01”、“26东昱01”等，净价上涨幅度较大。 - **非银金融**如“25招商仁和人寿资本补充债01”、“26润投V1”等，也出现了净价上涨。 ### 3. 二永债成交情况 - 二永债成交主要集中在**4至5年**期，其中**股份行**和**城商行**占比高。 - **“24平安银行二级资本债01B”** 估值价格偏离幅度较大（0.09%），剩余期限为8.32年。 - 二永债中，**国有行**和**股份行**的成交规模较大，如“22工商银行二级02”、“24交行二级资本债02B”等。 ### 4. 商金债成交情况 - 商金债成交主要集中在**2至3年**期，**城商行**和**股份行**占比高。 - **“25北京银行科创债01”** 成交规模最大（104003万元），剩余期限为2.19年，估值价格偏离为0.02%。 - 商金债中，**绿色债**、**小微债**、**科创债**等分类出现较多成交。 ### 5. 高收益成交个券 - **“H3万科01”** 估值收益率最高（242.75%），剩余期限为0.35年，成交规模为10万元。 - 其他高收益个券如“23产融06”、“23产融K1”、“23产融05”等，估值收益率均高于5%。 - 高收益个券主要集中在**非银金融**行业，表明该行业存在较高的市场关注度和投资机会。 --- ## 关键信息 ### 1. 折价与净价上涨 - 折价成交个券中，**“21福州01”** 债券估值价格偏离幅度最大，需警惕其信用风险。 - 净价上涨个券中，**“H3万科01”** 估值价格偏离最高，但其隐含评级为CC，表明其信用风险较高。 ### 2. 成交期限分布 - 非金信用债折价成交主要集中在**2至3年**，其中**3至4年期**占比最高。 - 二永债折价成交主要集中在**4至5年**，其中**2至3年期**占比最高。 - 商金债净价上涨主要集中在**2至3年**，其中**城商行**和**股份行**占比高。 ### 3. 行业分布 - **城投债**在折价和净价上涨中均占比较高，表明其市场关注度较高。 - **非银金融**在折价和高收益成交中占比较高，可能反映市场对金融行业的预期变化。 - **综合**、**建筑装饰**、**公用事业**等行业在净价上涨和二永债中也有一定表现。 ### 4. 成交规模 - 折价成交个券中，**“21福州01”** 成交规模最大（73673万元）。 - 净价上涨成交个券中，**“26润投V1”** 成交规模最大（52917万元）。 - 二永债中，**“25浦发银行永续债02”** 成交规模最大（161025万元）。 - 商金债中，**“25北京银行科创债01”** 成交规模最大（104003万元）。 --- ## 风险提示 1. **统计数据偏差或遗漏**：报告基于Wind数据进行统计，可能存在偏差或遗漏。 2. **高估值个券信用风险**：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，可能面临信用风险。 --- ## 特别声明 - 本报告仅供**风险评级高于C3级**的投资者使用。 - 报告内容仅作参考，不构成投资建议，投资者应保持独立判断。 - 本报告由**国金证券股份有限公司**发布，未经书面授权不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发等。 - 报告所载观点可能与其他类似研究报告不一致，且可能因使用不同假设和标准而有所变化。