20260310-宝城期货-动力煤周报_弱供需遇地缘冲击_港口煤价震荡运行_7页_1mb

文档总结：煤炭市场分析报告

核心内容

本报告由宝城期货研究所阎振兴撰写，分析了2026年3月初国内煤炭市场行情及未来走势。报告指出，当前煤炭市场处于多空因素交织的状态，动力煤价格在地缘冲突和印尼政策利好支撑下维持震荡运行。

主要观点

• 价格走势：国内动力煤价格本周开始企稳回落，截至3月5日，秦皇岛港5500K动力煤报价为745元/吨，周环比下跌6元/吨。
• 供应情况：两会后国内煤矿生产基本恢复，全国462家动力煤矿产能利用率提升至88.8%，日均原煤产量达535.9万吨，较2月27日增长44.5万吨/天。
• 需求变化：气温回暖导致居民用电需求季节性下滑，下游终端库存充足，动力煤需求支撑不足，难以推动煤价持续上涨。
• 库存状况：秦皇岛港动力煤库存为567万吨，周环比去库55万吨，较去年同期偏低182万吨。
• 地缘影响：中东地缘冲突引发国际能源商品走强，印尼煤炭RKAB政策虽短期利多，但存在不确定性，对煤价形成一定支撑。
• 市场展望：国内动力煤供需格局季节性转弱，市场多空博弈，预计短期内动力煤价格将维持震荡运行。

关键信息

国内煤炭市场

• 价格：秦皇岛港5500K动力煤报价745元/吨，周环比下跌6元/吨。
• 产量：全国462家动力煤矿日均原煤产量535.9万吨，较2月27日增长44.5万吨/天。
• 库存：秦皇岛港动力煤库存567万吨，周环比去库55万吨。
• 运价：中国沿海煤炭运价综合指数报收666.15点，环比上涨64.92点；BDI运价指数报收2138点，环比上涨21点。
• 期现价差：郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏高56.4元/吨。

国际煤炭市场

• 印尼煤炭供应：2026年印尼设定国内市场义务（DMO）煤炭供应目标为2.479亿吨，略低于2025年实际供应量。
• 印尼煤炭产量：2026年印尼煤炭产量目标初步定为7.33亿吨，但将根据减产情况调整。
• 印尼出口情况：2025年印尼煤炭出口总量为5.24亿吨，同比下降6.1%。
• 国际煤价：截至2月20日，纽卡斯尔动力煤现货价为117.4美元/吨；广州港Q5500印尼煤库提价为856.33元/吨，较国内报价高111.33元/吨。

煤岩气开发进展

• 大吉气田：位于山西，是我国最大煤岩气田，年产能突破40亿立方米，成为我国天然气产量增长的重要接替资源。
• 开发历史：2019年首口煤岩气井大吉3-7井获得工业气流；2021年12月吉深6-7井日产超过10万立方米，成为我国首口高效开发的煤岩气井。
• 储量与产能：探明地质储量4000亿立方米，平均埋深2130米，产量占比超全国煤岩气总产量的80%。

市场数据跟踪

• 环渤海动力煤价格指数：3月4日报收689元/吨，环比上涨4元/吨。
• 秦皇岛港现货价格：山西产动力煤5500大卡平仓价745元/吨，5000大卡平仓价663元/吨。
• 港口库存：截至3月5日，秦皇岛港库存567万吨，锚地船舶数量17艘。

后市展望

• 供需格局：国内动力煤供需季节性转弱，供应端恢复，需求端疲软。
• 多空因素：国际能源商品因地缘冲突走强，印尼政策利好短期支撑煤价；但国内需求支撑不足，市场维持震荡。
• 结论：预计短期内动力煤价格将维持震荡运行，投资者需关注供需变化及地缘政治影响。

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• 作者阎振兴具有期货从业资格，承诺独立、客观出具报告。
• 报告数据来源包括钢联、Wind、宝城期货金融研究所等。
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