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豆类油脂市场分析总结

作者信息

• 姓名：毕慧
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F0268536
• 投资咨询证号：Z0011311
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：bihui@bcqhgs.com

核心观点

• 豆类市场：

  • 6月17日，豆类油脂期价震荡偏强。
  • 豆一期价窄幅震荡，承压于5日和10日均线交汇，减仓3.4万手。
  • 豆二期价止跌反弹，承压于20日均线，减仓2万手。
  • 豆粕期价小幅反弹，承压于20日和60日均线，近月大幅减仓5.7万手，资金向远月移仓。
  • 国内豆类市场反弹主要由美豆出口改善预期和技术性空头回补驱动，而非基本面反转。
  • 国内供应宽松与养殖需求疲软限制反弹空间，短期偏强，中期震荡格局未改。

• 油脂市场：

  • 国内油脂期货市场延续分化走势，棕榈油表现最为强势。
  • 棕榈油领涨核心因素包括：
    • 印尼B50生物柴油政策进入倒计时。
    • 超强厄尔尼诺事件确认，远期减产预期升温。
  • 短期压制因素包括：
    • 马棕季节性增产，产地累库压力未消。
    • 现货深度贴水，7月买船到港预期较大，现货端压力不减。
  • 豆油和菜油缺乏独立驱动，受原油弱势、国内高库存影响，反弹空间受限。

产业动态

1. 美国种植面积预测

• 标普全球能源预测2026年美国种植面积：
  • 玉米：9600万英亩（高于3月底预测的9530万英亩）
  • 大豆：8530万英亩（高于3月中旬预测的8500万英亩，高于3月底预测的8470万英亩）
  • 小麦：4391万英亩（高于3月底预测的4380万英亩）
  • 棉花：975万英亩（高于3月31日预测的964万英亩）

2. 美国作物进展报告（截至6月14日）

• 大豆：
  • 播种进度：95%（一周前92%，去年同期93%）
  • 出苗率：88%（一周前79%，去年同期83%）
  • 优良率：66%（一周前65%，去年同期66%）
  • 差劣率：6%（一周前6%，去年同期7%）
• 土壤墒情：
  • 表层土壤墒情短缺到严重短缺比例：33%（一周前34%，去年同期23%）
  • 中西部大豆主产区干旱减轻，伊利诺伊州：15%（上周29%），印第安纳州：10%（上周24%），衣阿华州：15%（上周24%）
  • 冬小麦主产区缺水略有加剧，堪萨斯州：36%（上周33%），俄克拉荷马州：38%（上周38%），德克萨斯州：39%（上周39%）

3. 巴西大豆出口情况

• 2026年6月：预计出口量为1531万吨，比一周前预估增长93万吨（+6.5%），同比去年增长11.0%。
• 2026年1-5月：中国占巴西大豆出口总量的70%，西班牙5%，土耳其4%，泰国3%，巴基斯坦2%。
• 全年出口预测：2026年巴西大豆出口量预计达1.1亿吨，高于2025年的1.0868亿吨。

市场数据

表1：现货市场价格（元/吨）

表2：油厂压榨利润（元/吨）

市场图表概览

• 图1：大豆港口库存

  • 显示大豆港口库存变化趋势，数据来源：iFinD、宝城期货研究所

• 图2：大豆盘面压榨利润

  • 显示大豆压榨利润变化，数据来源：iFinD、宝城期货研究所

• 图3：豆油港口库存

  • 显示豆油港口库存变化趋势，数据来源：iFinD、宝城期货研究所

• 图4：棕榈油港口库存

  • 显示棕榈油港口库存变化趋势，数据来源：iFinD、宝城期货研究所

• 图5：豆油基差

  • 显示豆油基差变化，数据来源：iFinD、宝城期货研究所

• 图6：棕榈油基差

  • 显示棕榈油基差变化，数据来源：iFinD、宝城期货研究所

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