> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PTA&MEG 早报 - 2026年8月14日 ## 核心内容总结 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的PTA与MEG市场分析早报，涵盖市场回顾、价格变动、基本面数据、供需平衡及影响因素等。报告强调市场中性偏多与偏空因素并存，提醒投资者注意风险，谨慎操作。 --- ## 一、PTA 每日观点 ### 1. 基本面 - PTA期货震荡收涨，市场商谈氛围一般。 - 个别装置重启进度推后，现货基差走强。 - 本周下周在09+200~260附近商谈成交，价格商谈区间在5900~6060。 - 主流现货基差在09+233。 ### 2. 基差 - 现货价：5990元/吨 - 09合约基差：244元/吨，盘面贴水，偏多。 ### 3. 库存 - PTA工厂库存2.95天，环比减少0.14天，偏多。 ### 4. 盘面 - 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。 ### 5. 主力持仓 - 净多，多减，偏多。 ### 6. 预期 - 前期降负装置陆续重启，但开工率仍偏低。 - 聚酯工厂原料备货力度一般，PTA具有一定韧性。 - 后续伴随聚酯装置降负，偏紧格局或有所缓和。 - 关注上下游装置变动。 --- ## 二、MEG 每日观点 ### 1. 基本面 - 乙二醇价格重心宽幅波动，月差收窄明显。 - 日内乙二醇盘面区间调整，场内合约商出货积极。 - 现货基差走弱，尾盘现货成交至09合约升水310~320元/吨。 - 9月下期货买气回升明显，远月期货基差走强。 ### 2. 基差 - 现货价：5222元/吨 - 09合约基差：360元/吨，盘面贴水，偏多。 ### 3. 库存 - 华东地区合计库存34.1万吨，环比减少5.8万吨，偏多。 ### 4. 盘面 - 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。 ### 5. 主力持仓 - 净多，多减，偏多。 ### 6. 预期 - 近期乙二醇计划到货量依旧处于低位，本周华东主港到货仅3.5万吨。 - 中东局势僵持，9月乙二醇进口量维持低位。 - 近端乙二醇面临大幅去库，价格高位调整为主。 - 后续关注聚酯负荷调整及美伊进展。 --- ## 三、PX 每日观点 ### 1. 基本面 - PX开工率从上周59.8%回升至本周67.8%，但现货市场仍紧张。 - PTA虽有重启预期，但受PX供给约束，开工率提升延缓。 - 近月现货浮动价回落，远月浮动价变化不大。 ### 2. 基差 - 现货价：8474美元/吨 - 11合约基差：478美元/吨，盘面贴水，偏多。 ### 3. 库存 - 期末库存446.28万吨，环比减少9.52万吨，偏多。 ### 4. 盘面 - 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。 ### 5. 主力持仓 - 净多，多增，偏多。 ### 6. 预期 - 美伊局势反复，原油回归存在不确定性。 - PX价格短期内可能跟随原油上涨，但若聚酯订单疲软，PX或同步承压。 --- ## 四、市场影响因素 ### 1. 主要利好因素 - 美国馏分油库存超预期大幅去化，需求强劲。 - 投机基金大幅加仓多头，做多情绪回暖。 - 美伊关系不确定性延续，地缘风险溢价反复。 ### 2. 主要利空因素 - 美伊谈判预期推动地缘风险溢价回吐，油价下跌。 - OPEC+持续增产，供应压力增加。 - 美国原油库存意外累库，库欣库存大幅增加。 --- ## 五、供需平衡表 ### PTA 供需平衡（单位：万吨） | 时间 | 总产量 | 进口 | 出口 | 总消费 | 过剩量 | 产量同比 | 消费同比 | 产量累积同比 | 消费累积同比 | |------------|--------|------|------|--------|--------|----------|----------|--------------|--------------| | 2026/07 | 618.3 | 0.2 | 33 | 617.1 | 8.4 | 3.20% | 4.10% | 4.40% | 4.30% | | 2026/08 | 661.3 | 0.2 | 30 | 608.8 | 12.2 | 7.70% | 3.20% | 4.60% | 4.20% | | 2026/09 | 641.3 | 0.2 | 30 | 608.8 | 2.6 | 4.10% | 2.90% | 4.30% | 4.00% | ### MEG 供需平衡（单位：万吨） | 时间 | 总产量 | 进口 | 出口 | 总消费 | 聚酯消费 | 其他消费 | 过剩量 | 产量同比 | 进口同比 | 供给同比 | 消费同比 | 供应累积同比 | 消费累积同比 | |------------|--------|------|------|--------|----------|----------|--------|----------|----------|----------|----------|--------------|--------------| | 2026/07 | 186.5 | 62.8 | 0 | 245.9 | 231.2 | 14.7 | 3.3 | 9.90% | 6.40% | 8.60% | 4.10% | 4.60% | 4.30% | | 2026/08 | 186.5 | 62.8 | 0 | 245.9 | 231.2 | 14.7 | 3.3 | 5.90% | 6.40% | 8.60% | 4.10% | 4.60% | 4.20% | | 2026/09 | 182.3 | 61.6 | 0 | 241.6 | 227.1 | 14.5 | 2.3 | 2.00% | -0.70% | 1.30% | 2.90% | 4.30% | 4.00% | --- ## 六、价格与利润 ### 价格变动（2026-08-13 vs 2026-08-12） | 项目 | 现货价（8月13日） | 现货价（8月12日） | 变动 | |--------------|------------------|------------------|------| | PTA内盘 | 5990元/吨 | 5950元/吨 | +40 | | MEG内盘 | 5210元/吨 | 5320元/吨 | -110 | | PX（CFR中国台） | 854美元/吨 | 837美元/吨 | +17 | ### 利润变动 | 项目 | 现货价（8月13日） | 现货价（8月12日） | 变动 | |------------------|------------------|------------------|----------| | PTA加工费 | 431.69元/吨 | 351.69元/吨 | +80 | | 石脑油MEG利润 | #N/A | #N/A | -130 | | 外采乙烯制MEG利润 | #N/A | #N/A | -0.8 | | 煤制MEG利润 | #N/A | #N/A | +1420.70 | | 涤纶POY利润 | 379.18元/吨 | 400.33元/吨 | -21.15 | | 涤纶FDY利润 | 179.18元/吨 | 200.33元/吨 | -21.15 | | 涤纶DTY利润 | -250元/吨 | -250元/吨 | 0 | | 涤纶短纤利润 | -420.82元/吨 | -409.67元/吨 | -11.15 | --- ## 七、库存与开工率 - **PTA库存**：2.95天，环比减少0.14天，偏多。 - **MEG库存**：华东地区34.1万吨，环比减少5.8万吨，偏多。 - **PX开工率**：67.8%，环比提升。 - **PTA开工率**：62.50%（2026/07）至7.70%（2026/08）。 - **MEG开工率**：231.2万吨（2026/08）至227.1万吨（2026/09）。 --- ## 八、市场展望 - **PTA**：关注装置重启及聚酯负荷调整。 - **MEG**：关注进口量、港口库存及美伊局势进展。 - **PX**：短期价格或受原油波动影响，但聚酯订单疲软可能带来压力。 --- ## 九、免责声明 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行判断，谨慎操作。报告内容基于公开信息，不保证其准确性和完整性。未经授权，不得复制、传播或修改。