> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 光模块板块行业景气持续总结 ## 核心内容 光模块板块正迎来新一轮增长周期，其行业景气度由“预期驱动”转向“业绩兑现”。AI算力的指数级增长推动了光互联需求的爆发，而技术迭代加速则重塑了供应链格局。光模块与光芯片成为算力网络中核心的增长赛道，相关厂商在技术与客户资源上的布局将决定其市场地位。 ## 主要观点 - **AI算力爆发带动光互联需求** AI大模型训练与推理集群规模快速增长，单集群算力需求每3-4个月翻一番。传统电互联已无法满足带宽与功耗需求，光互联成为唯一可行的解决方案。 - **技术迭代加速，竞争格局重塑** 光模块行业正经历从800G到1.6T再到CPO/相干架构的技术跃迁。每一次技术升级都将带来市场份额的重新分配，提前布局核心技术的厂商将获得显著增长优势。 - **业绩兑现增强市场信心** 近期产业链消息表明，北美云厂商对光模块的需求强度超预期。剑桥科技1.6T光模块已送交Meta验证，预计三季度初明确发货进度；英伟达下一代CPO交换机ELS模块的供应商格局已定，新易盛、中际旭创、天孚通信等企业有望获得订单，为全年业绩提供支撑。 - **竞争壁垒升级，龙头优势凸显** 在算力需求爆发与技术迭代加速的双重推动下，行业竞争壁垒正从“产能规模”向“核心技术+客户资源”转移。具备1.6T/3.2T产品量产能力并深度绑定海外核心客户的厂商将占据主导地位。 ## 关键信息 - **行业趋势**：光模块行业景气持续，AI算力增长成为主要驱动力。 - **技术方向**：从800G到1.6T再到CPO/相干架构，技术迭代速度前所未有。 - **市场验证**：剑桥科技、新易盛等企业获得重要客户订单，业绩兑现增强市场信心。 - **增长逻辑**：光模块需求由AI算力爆发驱动，技术壁垒提升，产业链龙头强者恒强。 ## 催化因素 1. **英伟达CPO交换机量产及大规模订单释放** 英伟达推动CPO（Chip-on-Photonics）交换机技术落地，带动光模块需求增长。 2. **1.6T高速光模块进入规模化量产阶段** 1.6T光模块的交付节奏加快，标志着行业从技术验证向商业化落地转变。 3. **全球AI算力资本开支维持高增长** 数据中心高速光互联需求持续释放，推动光模块行业长期增长。 ## 风险提示 - 技术迭代不及预期 - 北美云厂商资本开支不及预期 - 市场竞争加剧导致产品价格快速下滑 ## 撰稿人信息 - 撰稿人：张弛 - 登记编号：S1130522040001 ## 免责声明 市场有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成投资建议。所列个股为市场资讯整理，不代表推荐。投资者应结合自身判断做出决策，国金证券不对因使用本文内容导致的任何损失承担责任。 ```