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德視佳國際眼科有限公司 2023年中期報告分析

1. 核心財務概要

• 中期溢利增長：按股東權益計算，期內溢利為67476千港元，較2022年同期（43467千港元）增長56.7%，主要受手術類別強勁增長驅動。
• 毛利率提升：2023年上半年毛利率為48.4%（維持高於同行業），反映成本控制與收入結構優化成效。
• 股息政策：中期股息每股0.0511港元派發，符合長期回報策略。

2. 關鍵商業動態

• 收入增長：收益達346382千港元，增加9.7%，核心來自德國、丹麥、中國、英國四大市場的收入改善，其中德國和中國市場表現突出。
• 手術類型分布：晶體置換手術貢獻52.1%的收益，增長31.2%，而屈光手術受通脹影響下降13.3%。
• 新診所開業：成功在香港設立新診所（第四季度開業），強化區域布局。

3. 重要訊息

• 收購事件：2023年8月宣布收購德國曼海姆眼科診所，擴大歐洲市場份額。
• 董事會結構：Jørn Slot Jørgensen博士兼任主席兼執行董事，提升決策效率，但引發組織分離討論。
• 靈活財務策略：現金流優於承債，資產負債比率合理，信貸風險可控。
• 外匯風險對策：未使用對沖工具，僅風險評估並備案。

4. 術業數據總結

• 成長動能：人口老化推動老花眼市場需求，人為晶體置換術需求強勁。
• 盈利能力：晶體置換手術EBITDA率高達50%，顯示優異成本效益與併購潛力。
• 未來策略：持續擴展新興市場、加大廣告投入，2024年為收購高峰年。