20260420-大越期货-油脂早报_15页_2mb

报告摘要

本报告由投资咨询部分析师王明伟发布，内容聚焦于豆油、棕榈油和菜籽油三大油脂品种的市场分析与预期。报告从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等方面进行了综合评估，同时分析了近期的利多利空因素及主要风险点。

基本面：
- MPOB月报显示，马棕12月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。
- 当前船调机构数据显示，1月马棕出口环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应压力减小。
- 结论：基本面整体偏中性。
基差：
- 豆油现货价格为8580，基差为114，现货升水期货。
- 结论：基差偏多。
库存：
- 3月9日豆油商业库存为102万吨，环比减少6万吨，同比增加14.7%。
- 结论：库存偏空。
盘面：
- 期价运行在20日均线下，20日均线朝下。
- 结论：盘面偏空。
主力持仓：
- 豆油主力多头增加。
- 结论：主力持仓偏多。
预期：
- 油脂价格预计震荡偏强。
- 国内油脂供应稳定，基本面宽松；中美关系紧张导致美豆出口受阻，价格承压；马棕库存偏中性，需求有所恢复；印尼B40政策推动国内消费，预计2026年实施B50计划；国际原油价格上涨带动油脂成本。
- 结论：豆油P2609预计在8200-8600区间震荡。

基本面：
- MPOB月报显示，马棕12月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。
- 当前船调机构数据显示，1月马棕出口环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应压力减小。
- 结论：基本面整体偏中性。
基差：
- 棕榈油现货价格为9400，基差为-92，现货贴水期货。
- 结论：基差偏空。
库存：
- 3月9日棕榈油港口库存为73.6万吨，环比增加0.22万吨，同比增加46%。
- 结论：库存偏空。
盘面：
- 期价运行在20日均线下，20日均线朝下。
- 结论：盘面偏空。
主力持仓：
- 棕榈油主力多头减少。
- 结论：主力持仓偏多。
预期：
- 油脂价格预计震荡偏强。
- 国内油脂供应稳定，基本面宽松；中美关系紧张导致美豆出口受阻，价格承压；马棕库存偏中性，需求有所恢复；印尼B40政策推动国内消费，预计2026年实施B50计划；国际原油价格上涨带动油脂成本。
- 结论：棕榈油P2609预计在9200-9600区间震荡。

基本面：
- MPOB月报显示，马棕12月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。
- 当前船调机构数据显示，1月马棕出口环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应压力减小。
- 结论：基本面整体偏中性。
基差：
- 菜籽油现货价格为9840，基差为380，现货升水期货。
- 结论：基差偏多。
库存：
- 3月9日菜籽油商业库存为25万吨，环比减少2万吨，同比减少44%。
- 结论：库存偏多。
盘面：
- 期价运行在20日均线下，20日均线朝下。
- 结论：盘面偏空。
主力持仓：
- 菜籽油主力多头减少。
- 结论：主力持仓偏多。
预期：
- 油脂价格预计震荡偏强。
- 国内油脂供应稳定，基本面宽松；中美关系紧张导致美豆出口受阻，价格承压；马棕库存偏中性，需求有所恢复；印尼B40政策推动国内消费，预计2026年实施B50计划；国际原油价格上涨带动油脂成本。
- 结论：菜籽油012609预计在9200-9600区间震荡。