> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 多公司业绩预增，关注显示产业链机会总结 ## 核心内容 近期，多家电及制造企业业绩表现超预期，尤其在显示产业链领域，体现出行业地位提升与产品升级带来的超额收益。视源股份和TCL电子作为代表，其2026年上半年业绩增长显著，分别实现归母净利润14.5-16.5亿元和14.8-16.5亿港元，同比增长幅度达200%-315%。业绩增长主要得益于以下因素： - **视源股份**：参投企业上市带来的公允价值变动收益增加，家用电器控制器订单增长，以及汽车电子和电力电子业务的推进。 - **TCL电子**：受益于“全球化”和“中高端化”战略，尽管面临汇率和原材料成本的压力，仍实现归母净利润增长40%-56%。 此外，多家企业因美国关税政策调整，开始陆续收到退税款项，进一步增厚其Q2和Q3的业绩表现。 ## 主要观点 - 显示产业链企业在2026年上半年业绩表现突出，反映出其在行业竞争中的优势地位及产品升级带来的增长。 - 家电企业通过“产业+资本”双轮驱动模式，不仅获得短期投资收益，还增强了中长期供应链和技术壁垒。 - 出口链企业有望在Q2和Q3因关税退税政策受益，提升盈利能力。 ## 关键信息 - **视源股份**：2026H1归母净利润14.5-16.5亿元，同比增长265%-315%；扣非净利润8.5-10.5亿元，同比增长200%-270%。 - **TCL电子**：2026H1收入约603亿-657亿港元，同比增长10%-20%；归母净利润14.8亿-16.5亿港元，同比增长40%-56%。 - **关税退税**：美国最高法裁定特朗普政府依据IEEPA征收的关税无效，相关企业可申请退税。例如，鸿合科技子公司新线美国已收到407万美元退税。 - **投资建议**： - **视源股份**：未评级 - **海信视像**：增持 - **海尔智家**、**海信家电**、**科沃斯**：未评级 - **行业趋势**：预计全年业绩节奏前低后高，Q2后有望逐步修复，H2行业盈利改善可期。 ## 风险提示 - 以旧换新补贴政策的持续性存在不确定性； - 原材料成本波动可能影响企业盈利； - 宏观经济增长波动可能对整体行业造成压力。 ## 行业评级 - **看好**（维持）：显示产业链企业表现强劲，未来增长潜力较大。 ## 投资评级定义 | 评级 | 定义 | |------|------| | 买入 | 相对强于市场基准指数收益率15%以上 | | 增持 | 相对强于市场基准指数收益率5%-15% | | 中性 | 相对于市场基准指数收益率在-5%-+5%之间波动 | | 减持 | 相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 | | 未评级 | 股票不在研究覆盖范围内 | | 暂停评级 | 存在利益冲突或重大不确定性 | ## 报告发布信息 - **发布日期**：2026年07月12日 - **发布机构**：东方证券研究所 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - **电话**：021-63325888 - **传真**：021-63326786 - **网址**：www.dfzq.com.cn ## 证券分析师信息 - **李汉颖**：执业证书编号 S0860525100006，邮箱 lihanying@orientsec.com.cn，电话 021-63326320 - **曲世强**：执业证书编号 S0860525100004，邮箱 qushiqiang@orientsec.com.cn，电话 021-63326320 ## 相关报告 - 家电集团跨界布局通信业务，有望与上市公司形成良性互动（2026-07-08） - 家电整体需求依旧偏弱，原材料价格回调（2026-07-08） - 美国关税调降结构性利好，欧洲白电出海（2026-07-05） ## 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司制作及发布，仅供其客户使用。报告内容基于公开信息，力求准确但不保证完整性。投资者应自行判断是否符合其投资需求，且自行承担投资风险。未经授权不得复制、转发或公开传播本报告内容。