20251210-国泰期货-棉花_震荡偏强_关注下游需求_3页_587kb

棉花期货研究报告总结 (国泰君安期货, 2025年12月10日)

产品分析

棉花期货价格呈现震荡偏强态势，关注下游需求变化。

基本面跟踪

• 期货数据：
  • CF2601：昨日收盘价13,740元/吨，涨跌幅-0.07%；夜盘收盘价13,750元/吨，涨跌幅+0.07%。
  • CY2603：昨日收盘价19,945元/吨，涨跌幅-0.18%；夜盘收盘价19,960元/吨，涨跌幅+0.08%。
  • ICE美棉：昨日上涨，涨幅+0.20%。
• 成交量与持仓：
  • CF2601：昨日成交303,883手，较前日减少1,706手；持仓增加至1,050,394手，增幅+6,283手。
  • CY2603：昨日成交7,169手，较前日减少1,999手；持仓增加至17,370手，增幅+1,045手。
  • 郑棉仓单量：张数2,749，较前日减少；有效预报张数3,321，较前日增加。
• 现货市场：
  • 国内现货成交一般，基差稳定且小幅调整，库存压力不大。
  • 北疆、南疆、山东等地现货价格小幅下调，如北疆3128机采价格为14,586元/吨，跌幅-0.14%。
  • 价格差异价差：如CF1-5价差为15元/吨，小幅下降。

宏观及行业动态

• 国内市场：棉花现货交投清淡，基差维持稳定；棉纺织企业开机率小幅下调，库存积累，部分企业降价去库，但需求一般。
• 国际市场：USDA上调美棉产量和库存预估，但供应压力已充分交易；全球棉花产量下调40万包（约10%），利多市场。
• 整体形势：外盘与内盘表现分化，基本面数据显示供需平衡。

趋势评估

• 趋势强度评级：0（中性），价格震荡，需关注下游需求变化。

请注意，本总结基于提供的报告内容，个股投资风险自负。