20231211-交银国际证券-3季度利润超预期_行业不确定性下_收入持续承压_9页_463kb

三季度亮点：公司三季度收入略超市场预期，但同比环比均有下降，核心在于直播收入受情绪疲弱和赛事投入收缩影响，而降本提效措施使经调整净利润增长13%，高于预期，净利率提升至20%。尽管陌陌、探探收入均承压，但陌陌产品调整被新独立应用增长部分抵消，探探在减投控本下维持盈利，付费会员环比企稳。

未来展望：管理层指引四季度收入预计同比下降79%-66%，交银国际预计陌陌收入继续下降，但海外新品可能带来长期增量；探探虽收入下滑，但将进一步优化社交匹配效率，以求ARPPU增长。

估值调整：考虑行业调整风险，调整2024年收入和净利润预测，目标价从95美元下调至83美元，维持中性评级，对应8倍2024年市盈率与行业平均一致。

下行风险：业务调整影响可能高于预期。上行风险在于新产品拓展和变现增长超出预期。

分析师披露：分析师及其关联方无重大利益冲突，但公司与某些客户存在业务往来，可能影响客观性。免责声明提示投资者报告内容仅供参考，建议独立评估，并由专业顾问提供相关服务合规性咨询。