20260429-国联期货-2026年碳酸锂5月策略报告_5月或再去库_策略上节奏为王_15页_1mb

报告摘要

2026年4月碳酸锂市场整体表现坚挺，尽管SMM周度库存持续增加，但主力合约价格仍上涨6%，现货价格环比上涨10%。报告指出，5月份市场可能面临供应短缺，预计缺口约0.8万吨，策略上建议“逢低买入为主”。

国产锂矿：
- 国内多个锂矿项目仍在爬产或待投产，如紫金矿业、盐湖股份、新疆有色等。
- 江西锂矿矿权变更，预计4家锂矿在5月停产换证，复产时间不确定。
- 供应端存在原料扰动，需关注大厂锂矿复产节奏。
海外锂资源：
- 澳洲锂矿：产量增长，但柴油问题及硫磺价格上升可能影响生产。皮尔巴拉矿区能源结构多元化，预计下半年产能释放。
- 津巴布韦：中资锂企已获得出口配额，但出口流程需3个月，5-7月国内进口供应可能缺失。
- 南美盐湖：产量增长，但需关注政治转向及硫磺供应对锂盐进口的影响。
- 非洲矿：马里项目运回锂矿，但安全局势可能影响发运，需持续跟踪。
国内产能及产量：
- 2026年4月碳酸锂冶炼总产能接近15.9万吨，同比增长20%。
- 3月产量创新高，但4月周度产量增速放缓，部分受原料供应影响。
- 锂辉石和锂云母产量均有增长，但库存偏低，预计对价格形成支撑。
进口锂矿及锂盐：
- 一季度锂精矿进口同比增加23%，锂辉石产碳酸锂产量同比增加54%。
- 碳酸锂进口量同比大幅增长，智利和阿根廷为主要来源。
- 仍需关注津巴布韦出口禁令、澳洲柴油问题、硫磺价格上涨对供应的影响。

直接需求：
- 4月三元材料产量环比下降3.8%，铁锂产量环比上升5.5%。
- 预计5月正极排产环比增加，带动碳酸锂需求。
终端需求：
- 新能源汽车销量一季度同比下降3.6%，但出口高增118%，地缘问题推动电动化进程加速。
- 单车带电量提升，动力电芯需求维持高位。
- 储能市场仍保持快速增长，中东局势提升其战略地位。
- 固态电池产业化进程加快，推动需求结构优化。

5月份碳酸锂市场或将面临供应紧张局面，主要由津巴布韦出口禁令、国内锂矿矿权变更、澳洲能源问题等多重因素叠加。需求端仍以储能和新能源汽车为主导，尤其是出口和单车带电量提升对动力电芯需求形成支撑。整体市场高景气度持续，建议投资者关注逢低买入机会，同时警惕潜在风险。

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