> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年碳酸锂5月策略报告总结 ## 核心内容概述 2026年4月碳酸锂市场整体表现坚挺，尽管SMM周度库存持续增加，但主力合约价格仍上涨6%，现货价格环比上涨10%。报告指出，5月份市场可能面临供应短缺，预计缺口约0.8万吨，策略上建议“逢低买入为主”。 ## 主要观点 ### 供应端分析 1. **国产锂矿**： - 国内多个锂矿项目仍在爬产或待投产，如紫金矿业、盐湖股份、新疆有色等。 - 江西锂矿矿权变更，预计4家锂矿在5月停产换证，复产时间不确定。 - 供应端存在原料扰动，需关注大厂锂矿复产节奏。 2. **海外锂资源**： - **澳洲锂矿**：产量增长，但柴油问题及硫磺价格上升可能影响生产。皮尔巴拉矿区能源结构多元化，预计下半年产能释放。 - **津巴布韦**：中资锂企已获得出口配额，但出口流程需3个月，5-7月国内进口供应可能缺失。 - **南美盐湖**：产量增长，但需关注政治转向及硫磺供应对锂盐进口的影响。 - **非洲矿**：马里项目运回锂矿，但安全局势可能影响发运，需持续跟踪。 3. **国内产能及产量**： - 2026年4月碳酸锂冶炼总产能接近15.9万吨，同比增长20%。 - 3月产量创新高，但4月周度产量增速放缓，部分受原料供应影响。 - 锂辉石和锂云母产量均有增长，但库存偏低，预计对价格形成支撑。 4. **进口锂矿及锂盐**： - 一季度锂精矿进口同比增加23%，锂辉石产碳酸锂产量同比增加54%。 - 碳酸锂进口量同比大幅增长，智利和阿根廷为主要来源。 - 仍需关注津巴布韦出口禁令、澳洲柴油问题、硫磺价格上涨对供应的影响。 ### 需求端分析 1. **直接需求**： - 4月三元材料产量环比下降3.8%，铁锂产量环比上升5.5%。 - 预计5月正极排产环比增加，带动碳酸锂需求。 2. **终端需求**： - 新能源汽车销量一季度同比下降3.6%，但出口高增118%，地缘问题推动电动化进程加速。 - 单车带电量提升，动力电芯需求维持高位。 - 储能市场仍保持快速增长，中东局势提升其战略地位。 - 固态电池产业化进程加快，推动需求结构优化。 ## 关键信息 - **价格走势**：4月碳酸锂主力合约收于178,620元/吨，月内上涨6%；电池级碳酸锂现货均价17.45万元/吨，工业级均价17.05万元/吨。 - **原料价格**：锂辉石精矿（6%, CIF中国）价格2500美元/吨，月内上涨12%；锂云母价格5575元/吨，月内上涨10%。 - **供需预期**：5月预计供应缺口0.8万吨，供需差为-0.83万吨。 - **操作建议**：以逢低买入为主，关注市场波动中的机会。 - **风险提示**： - 量化与监管风险 - 中美关键领域反制措施的影响 - 资金风险 - 宏观经济风险 ## 估值与市场数据 - **现金净流入**：外采锂辉石约0.9万元/吨，锂云母约0.96万元/吨；按SMM现货估价计算，分别为0.49万元/吨、0.55万元/吨。 - **历史价格参考**：2022年锂辉石均价4331美元/吨，2023年均价3640美元/吨。 ## 结论与展望 5月份碳酸锂市场或将面临供应紧张局面，主要由津巴布韦出口禁令、国内锂矿矿权变更、澳洲能源问题等多重因素叠加。需求端仍以储能和新能源汽车为主导，尤其是出口和单车带电量提升对动力电芯需求形成支撑。整体市场高景气度持续，建议投资者关注逢低买入机会，同时警惕潜在风险。 --- ## 图表目录概览 - 图表1：碳酸锂期现价格走势 - 图表2-5：锂矿产量数据 - 图表6：新投产/待投产项目进展 - 图表7-9：澳矿产量及国内产能 - 图表10-13：碳酸锂月度及周度产量与开工率 - 图表14-25：锂矿进口及硫磺价格 - 图表26-29：正极材料产量 - 图表30-33：新能源汽车销量及储能数据 - 图表34-37：库存与供需平衡表测算 --- ## 报告来源与免责说明 - 报告发布机构：国联期货 - 分析师：黎伟（从业资格证号：F0300172，投资咨询证号：Z0011568） - 报告基于公开资料，不保证其准确性和完整性，仅供参考，不构成操作依据。 - 报告内容可能与公司其他报告不一致，仅供参考，不视为公司立场。