> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花早报总结 —— 2026年8月31日 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的棉花市场分析，内容涵盖全球及中国棉花供需情况、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等。报告指出当前棉花市场整体偏多，主要受消费预期、天气因素及政策影响，同时关注纺织品出口数据与替代品价格变化。 --- ## 主要观点 - **市场趋势偏多**：当前棉花市场整体呈现偏多态势，包括基本面、基差、盘面走势及主力持仓均显示多头倾向。 - **消费预期上升**：7月纺织品服装出口数据同比增长7.6%，市场提前炒作金九银十旺季，推动郑棉价格重心上移。 - **产量与库存变化**：USDA预计26/27年度全球棉花产量2561.2万吨，消费量2676.3万吨，期末库存1517.2万吨，整体库存略有下降。 - **进口数据增长**：7月我国棉花进口9万吨，同比增加71.1%；棉纱进口16万吨，同比增加5万吨，显示国内需求旺盛。 - **替代品价格走高**：化纤价格上涨，对棉花形成一定支撑。 - **种植成本上升**：化肥价格上涨，增加种植成本，间接利好棉花价格。 - **中美关系缓和**：对美出口关税有所降低，利好中国棉花出口。 - **厄尔尼诺天气**：可能对全球棉花产量产生影响，带来不确定性。 - **国储拍卖**：作为利空因素，可能对市场造成短期压力。 --- ## 关键信息 ### 1. 基本面数据 - **全球消费**：ICAC 7月数据显示，26/27年度全球消费2550万吨，产量2590万吨。 - **USDA 8月报**：预计26/27年度全球产量2561.2万吨，消费2676.3万吨，期末库存1517.2万吨。 - **中国进口**：7月棉花进口9万吨，同比增加71.1%；棉纱进口16万吨，同比增加5万吨。 - **中国供需**：农村部数据显示，26/27年度中国产量634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存822万吨。 ### 2. 基差与盘面走势 - **基差情况**：现货3128b全国均价18260元/吨，基差1080（01合约），升水期货。 - **盘面趋势**：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。 ### 3. 库存数据 - **中国期末库存**：7月预计期末库存822万吨，中性。 - **全球期末库存**：2026/27年度全球期末库存预计为1517.2万吨，同比减少7%。 ### 4. 市场预期 - **美棉走势偏强**：美农业部最新报告偏多，美棉走势偏强。 - **主力趋势**：主力01合约持仓偏多，净持仓多增，趋势偏多。 - **操作建议**：郑棉走势曲折向上，盘中回落可考虑短多思路。 --- ## 利多与利空因素 ### 利多因素 - 替代品化纤价格走高 - 化肥价格上涨，种植成本增加 - 对美出口关税有所降低 - 中美关系有所缓和 - 厄尔尼诺天气形成 - 金九银十旺季即将到来 ### 利空因素 - 国储开始拍卖 --- ## 其他相关数据 ### 全球棉花供需平衡表（ICAC） | 年度 | 产量（万吨） | 期初库存（万吨） | 进口量（万吨） | 消费量（万吨） | 出口量（万吨） | 期末库存（万吨） | 库存消费比 | |------------|--------------|------------------|----------------|----------------|----------------|------------------|------------| | 2026/2027 | 2590 | 1815 | 964 | 2551 | 964 | 1853 | 0.73 | | 2025/2026 | 2647 | 1691 | 940 | 2523 | 940 | 1815 | 0.72 | | 2024/2025 | 2561 | 1664 | 874 | 2487 | 921 | 1691 | 0.68 | | 2023/2024 | 2428 | 1715 | 935 | 2430 | 985 | 1664 | 0.68 | | 2022/2023 | 2450 | 1720 | 814 | 2437 | 832 | 1715 | 0.7 | | 2021/2022 | 2466 | 1790 | 933 | 2551 | 918 | 1719 | 0.67 | ### 涤纶短纤价格情况 - 涤纶短纤价格数据图示（来源：钢联数据） - 数据来源：钢联数据 ### 进口到港报价 - 进口到港报价图示（来源：钢联数据） ### 仓单情况 - 仓单情况图示（来源：大越整理） ### 工业库存（月） - 棉花工业库存图示（来源：大越整理） ### 商业库存与内地库存（周） - 棉花商业库存图示（来源：大越整理） - 棉花内地库存图示（来源：大越整理） ### 纺纱厂棉花折存天数（周） - 折存天数图示（来源：大越整理） --- ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改、发送、翻版、复制或传播。 - 报告基于公开资料或实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务建议，使用报告产生的损失由用户自行承担。