> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油周点睛总结 ## 核心内容 本周原油市场在地缘政治紧张局势和供应风险的推动下出现反弹，WTI 9月合约和Brent 10月合约分别上涨5.1%和5%，录得四连阳。尽管需求端仍偏弱，但短期供应担忧主导了市场走势。 --- ## 主要观点 - **价格反弹**：受谈判僵化和沙特炼厂遇袭影响，原油价格出现明显反弹，外盘和内盘SC原油均录得上涨。 - **供应担忧加剧**：美伊谈判陷入僵局，伊朗要求解除制裁和战争赔偿作为恢复供应的前置条件，而美方坚持无条件通行，导致供应中断预期上升。 - **红海局势恶化**：胡塞武装袭击吉赞炼厂和阿布扎比油轮，进一步加剧了红海航线的不安全，欧洲柴油价格上涨，间接支撑原油价格。 - **需求疲软持续**：中国国内库存高企，进口需求受到压制，需求端仍偏弱，但短期被供应风险所覆盖。 - **库存支撑作用**：美国战略储备降至1983年以来最低水平，为油价提供支撑。 - **市场结构变化**：Brent近月合约对远月合约的Back结构加深，显示市场对短期供应中断的担忧。 - **操作建议**：短期方向偏向上行，但价格已回补大部分跌幅，市场头寸拥挤，双向震荡可能性较大。 --- ## 关键信息 ### 价格表现 - **WTI 9月合约**：收于82.13美元/桶，上涨5.1% - **Brent 10月合约**：收于87.72美元/桶，上涨5% - **SC原油主力**：夜盘收盘价553.7元/桶 ### 供给端动态 - 伊朗拒绝完全重开，要求解除制裁与战争赔偿。 - 美方维持封锁，上周劝返55艘船只。 - 红海方向袭击事件频发，替代通道受扰，通行安全存疑。 ### 需求端动态 - 中国国内库存充足，进口需求疲软。 - 中东夏季发电用油高峰带来约50万桶/日的增量需求。 - 成品油紧张对原油形成一定支撑。 ### 库存与结构 - 美国战略储备跌破3亿桶，为价格提供支撑。 - Brent近月对远月的Back结构加深，显示市场预期短期供应风险。 - 内盘SC原油仍维持折价，国内库存高企与需求疲软为主要因素。 ### 风险提示 - 若美伊达成协议并恢复海峡通行，油价反弹可能快速回吐。 - 若谈判破裂或红海袭击升级，供应担忧可能进一步推高油价。 --- ## 结论 当前原油市场受地缘政治风险主导，美伊谈判僵局与红海袭击事件共同推升了供应中断预期，导致油价短期反弹。然而，需求疲软和库存高企仍是中长期压制油价的关键因素。市场短期内可能呈现震荡走势，需密切关注谈判进展和红海局势变化。 --- ## 操作建议 - **方向**：短期偏多，但中长期仍需谨慎。 - **策略**：维持观望，关注供需变化及市场情绪波动。 - **风险控制**：警惕供应风险缓解或需求疲软加剧带来的价格回调风险。 --- ## 作者信息 - **作者**：张秀峰 - **投资咨询编号**：Z0011152 - **从业资格号**：F0289189 - **公司资质**：信达期货有限公司已取得期货交易咨询业务资格，资格号：证监许可【2011】1445号 --- ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性作任何保证。据此进行投资，风险自担。本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或需求。未经许可，不得引用、转载或向第三方传播本报告内容。期市有风险，入市需谨慎。