20220125-中泰证券-润邦股份-002483.SZ-全年盈利超预期_签约大订单叠加国资入主在即助力公司潜力释放_4页_561kb

润邦股份（002483.SZ）总结

核心内容

润邦股份（002483.SZ）是一家专注于高端装备和环保业务的公司，其2021年度业绩表现超预期，并且近期与阿联酋国家气象局签订了重大订单。公司正面临国资入主的契机，预计将为其带来全方位的赋能和支持，推动其进入新的发展阶段。

主要观点

• 业绩超预期：2021年公司预计归母净利润为3.4-3.8亿元，同比增长32.75%-48.37%，扣非后归母净利润增长38.15%-57.21%。
• 市场前景广阔：公司“高端装备+环保”双轮驱动模式具有良好的发展前景，尤其是海上风电和物料搬运设备业务。
• 业务布局全面：公司具备海上风电安装平台、基础桩、钢结构、海洋工程起重机等生产能力，同时通过收购德国Koch公司，形成“杰马/GENMA”与Koch双品牌协同，覆盖轻、重散料运输设备。
• 环保业务发展迅速：公司环保业务涵盖危废、医废、污泥处置，具备较大处理能力，随着政策推进，未来有望扩大市场份额。
• 国资入主在即：广州工控集团已与公司原控股股东签订《股份转让协议》，预计将在2022年推进股份过户登记，带来资金、市场拓展等多方面的支持。

关键信息

财务预测

指标	2021E (亿元)	2022E (亿元)	2023E (亿元)
营业收入	44.03	55.60	68.38
净利润	3.72	5.21	6.78
每股收益 (元)	0.39	0.55	0.72
P/E	19.3	13.8	10.6
P/B	1.7	1.6	1.4

重大事件

1. 业绩超预期：2021年净利润增长显著，超市场预期。
2. 签订大订单：控股孙公司德国Koch与阿联酋国家气象局签订合同，总金额约9.11亿欧元（约66亿人民币）。
3. 国资入主：广州工控集团将入主润邦股份，带来资源整合与市场拓展。

行业前景

• 海上风电：作为“十四五”期间的重点产业，海上风电装机量将大幅提升，公司具备相关设备生产能力。
• 物料搬运设备：随着国际贸易需求增加，物料搬运设备市场持续增长，公司双品牌协同覆盖广泛。
• 环保业务：国家政策推动危险废物和污泥处置市场发展，公司环保业务具备较大产能和高毛利率。

未来发展

• 南方市场拓展：广州工控将助力公司在南方地区打造高端装备生产基地，拓展南海和粤港澳大湾区市场。
• 出海战略：公司有望通过市场效应辐射至菲律宾、马来西亚、泰国等新兴海上风电国家。
• 成长加速：随着业务拓展和政策支持，公司未来有望进入高速成长阶段。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 市场竞争加剧
• 下游行业市场需求增长缓慢

结论

润邦股份在2021年业绩表现亮眼，预计未来三年将继续保持增长态势。随着国资入主和业务拓展，公司有望实现业绩的持续提升。因此，分析师调高评级至“买入”。