> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料行业周报总结 ## 核心内容概览 2026年8月17日至21日期间，申万食品饮料指数下跌 $-3.89\%$，在申万一级行业中排名第28位。同期，上证指数下跌 $-0.56\%$，沪深300指数下跌 $-1.01\%$。食品饮料行业整体表现偏弱，但部分子行业如肉制品上涨 $2.32\%$，而白酒、啤酒等子行业跌幅较大，分别达到 $-5.02\%$ 和 $-4.79\%$。个股方面，康比特涨幅居前（$+20.35\%$），皇氏集团跌幅最大（$-13.35\%$）。 ## 主要观点 ### 行业整体表现 - 食品饮料板块整体表现疲软，但部分细分行业表现较好。 - 消费板块估值处于历史低位，市场预期较低，未来有望迎来估值修复。 ### 白酒行业分析 - 贵州茅台在2026年半年度业绩说明会上表示，茅台1935酒渠道商合同执行计划已近 $80\%$，终端动销良好，库存处于健康区间。 - 珍酒李渡2026年中期实现营业收入25.46亿元，同比增长 $2\%$，次高端收入占比提升至 $53.7\%$，符合当前白酒消费“理性回归、次高端扩容”趋势。 - 白酒板块仍处于深度调整期，需求端偏弱，中长期建议关注高端白酒（贵州茅台、五粮液、泸州老窖）及区域龙头（迎驾贡酒、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、金徽酒）。 ### 大众消费品分析 - 妙可蓝多上半年营业收入同比增长 $28.71\%$，第二季度营收创新高。 - 燕京啤酒上半年营收增长 $5.53\%$，净利润增长 $26.86\%$，中高档产品营收增长 $6.54\%$。 - 会稽山上半年营收增长 $4.43\%$，净利润增长 $37.04\%$。 - 安琪酵母上半年国内收入增长 $16.07\%$，国外增长 $9.20\%$，预计下半年海外收入增速将高于上半年。 - 建议关注安井食品、海天味业、燕京啤酒、伊利股份、新乳业、妙可蓝多、西麦食品、天味食品、安琪酵母、盐津铺子等企业。 ## 关键信息 ### 市场表现 - 申万食品饮料指数：$-3.89\%$ - 申万一级行业排名：第28位 - 申万31个行业涨跌幅排名前三：石油石化（$+4.92\%$）、银行（$+3.02\%$）、有色金属（$+2.99\%$） ### 子行业涨跌幅 - 肉制品：$+2.32\%$ - 保健品：$-0.10\%$ - 熟食：$-0.39\%$ - 软饮料：$-0.70\%$ - 乳品：$-0.99\%$ - 烘焙食品：$-1.54\%$ - 调味品：$-2.69\%$ - 其他酒类：$-2.80\%$ - 预加工食品：$-4.29\%$ - 零食：$-4.31\%$ - 啤酒：$-4.79\%$ - 白酒：$-5.02\%$ ### 个股表现 - 康比特：$+20.35\%$ - 皇氏集团：$-13.35\%$ ### 重点公司盈利预测 | 股票代码 | 股票简称 | 2026/08/21股价(元) | 2025A EPS(元) | 2026E EPS(元) | 2027E EPS(元) | 2028E EPS(元) | 2025A PE | 2026E PE | 2027E PE | 2028E PE | 投资评级 | |----------|----------|------------------|---------------|---------------|---------------|---------------|---------|---------|---------|---------|----------| | 600519.SH | 贵州茅台 | 1,272.83 | 65.66 | 67.88 | 71.83 | 75.27 | 21.0 | 18.7 | 17.7 | 16.9 | 未评级 | | 600809.SH | 山西汾酒 | 116.55 | 10.04 | 9.69 | 10.33 | 11.29 | 17.1 | 12.0 | 11.3 | 10.3 | 未评级 | | 000596.SZ | 古井贡酒 | 90.65 | 6.71 | 6.86 | 7.37 | 8.25 | 19.7 | 13.1 | 12.2 | 11.0 | 未评级 | | 603288.SH | 海天味业 | 35.05 | 1.20 | 1.34 | 1.48 | 1.63 | 30.8 | 26.2 | 23.7 | 21.5 | 增持 | | 603345.SH | 安井食品 | 79.00 | 4.22 | 4.74 | 5.26 | 6.79 | 18.7 | 16.7 | 15.0 | 11.6 | 增持 | | 600887.SH | 伊利股份 | 25.40 | 1.83 | 1.96 | 2.11 | 2.25 | 15.6 | 13.0 | 12.0 | 11.3 | 增持 | | 000729.SZ | 燕京啤酒 | 11.41 | 0.60 | 0.73 | 0.87 | 0.98 | 19.0 | 15.6 | 13.1 | 11.6 | 增持 | | 002946.SZ | 新乳业 | 15.58 | 0.85 | 1.02 | 1.21 | 1.41 | 21.8 | 15.3 | 12.9 | 11.0 | 买入 | | 603198.SH | 迎驾贡酒 | 38.97 | 2.48 | 2.59 | 2.85 | 3.17 | 15.9 | 15.0 | 13.7 | 12.3 | 未评级 | | 600882.SH | 妙可蓝多 | 20.17 | 0.23 | 0.70 | 0.91 | 1.08 | 87.7 | 28.8 | 22.2 | 18.7 | 增持 | | 000858.SZ | 五粮液 | 71.19 | 2.31 | 4.45 | 4.78 | 5.17 | 45.9 | 16.0 | 14.9 | 13.8 | 未评级 | | 000568.SZ | 泸州老窖 | 85.20 | 7.36 | 6.67 | 7.04 | 7.65 | 15.8 | 12.8 | 12.1 | 11.1 | 未评级 | | 603369.SH | 今世缘 | 27.89 | 2.09 | 2.09 | 2.23 | 2.42 | 16.7 | 13.3 | 12.5 | 11.5 | 未评级 | | 603919.SH | 金徽酒 | 16.11 | 0.70 | 0.64 | 0.79 | 0.91 | 29.2 | 25.0 | 20.3 | 17.7 | 未评级 | | 603317.SH | 天味食品 | 13.44 | 0.54 | 0.67 | 0.76 | 0.84 | 23.4 | 20.2 | 17.6 | 15.9 | 未评级 | | 600298.SH | 安琪酵母 | 41.29 | 1.78 | 2.11 | 2.38 | 2.68 | 23.2 | 19.5 | 17.3 | 15.4 | 增持 | | 002847.SZ | 盐津铺子 | 44.29 | 2.78 | 3.19 | 3.83 | 4.50 | 24.9 | 13.8 | 11.5 | 9.8 | 未评级 | | 002956.SZ | 西麦食品 | 16.95 | 0.77 | 1.05 | 1.32 | 1.56 | 22.0 | 16.1 | 12.8 | 10.9 | 增持 | ## 风险提示 - 食品安全风险 - 消费复苏不及预期风险 - 成本上行风险 - 业绩增速不及预期风险 - 行业竞争加剧风险 - 宏观经济政策出台和落地不及预期风险 - 第三方数据统计偏差风险 ## 总结 食品饮料行业在2026年8月表现整体偏弱，但部分公司如妙可蓝多、海天味业、伊利股份、燕京啤酒等业绩表现稳健，具备增长潜力。白酒板块仍在调整期，但高端白酒和区域龙头仍值得关注。大众品板块中，安琪酵母、新乳业等公司盈利预测乐观，估值较低。整体来看，行业估值处于低位，未来有望迎来修复，建议关注业绩增速稳健的龙头企业。