20260426-国信证券-港股市场速览_整体反弹暂告段落_HALO表现强势_16页_7mb

港股市场速览总结

核心内容

本周港股市场整体反弹暂告段落，恒生指数与恒生综指分别下跌0.7%和1.2%。从风格来看，中盘股表现优于大盘股，而小盘股跌幅最大。主要概念指数多数下跌，其中恒生高股息指数上涨1.0%，恒生生物科技指数下跌6.0%。国信海外选股策略组合整体下跌，自由现金流30指数跌幅最大，达-3.4%。

主要观点

• 股价表现：硬科技和能源板块表现突出，电子、煤炭、石油石化、通信和基础化工指数涨幅较大，而汽车、钢铁、医药、商贸零售和传媒板块跌幅较大。
• 估值水平：港股整体估值回落，恒生指数估值降至11.2x，恒生综指估值上升至11.2x。恒生高股息指数估值上升2.4%至7.8x，恒生汽车估值下降7.2%至15.2x。
• 盈利预期：上游行业和硬科技板块盈利预期显著上修，恒生汽车盈利预期上修2.4%。国信海外选股策略组合中，ROE策略进攻型盈利预期下修3.1%，而ROE策略全天候型上修0.3%。

关键信息

股价表现

• 恒生指数：本周-0.7%，上周+1.0%
• 恒生综指：本周-1.2%，上周+1.3%
• 行业表现：
  • 上涨行业：电子（+4.8%）、煤炭（+4.6%）、石油石化（+3.5%）、通信（+2.5%）、基础化工（+2.4%）
  • 下跌行业：汽车（-5.0%）、钢铁（-4.7%）、医药（-4.4%）、商贸零售（-3.7%）、传媒（-3.4%）

估值水平

• 核心指数：
  • 恒生指数估值下降0.9%至11.2x
  • 恒生综指估值上升1.0%至11.2x
• 主要概念指数：
  • 上升：恒生高股息（+2.4%至7.8x）
  • 下降：恒生汽车（-7.2%至15.2x）
• 行业估值：
  • 上升行业：煤炭（+4.9%）、通信（+4.5%）、建筑（+2.6%）、电子（+2.6%）、石油石化（+2.6%）
  • 下降行业：钢铁（-7.2%）、汽车（-6.1%）、医药（-5.1%）、传媒（-3.7%）、消费者服务（-3.5%）

业绩预期

• 核心指数：
  • 恒生指数EPS较上周上升0.2%
  • 恒生综指EPS较上周上升0.2%
• 主要概念指数：
  • 上修幅度较大的：恒生汽车（+2.4%）
• 行业EPS预期：
  • 上修行业：钢铁（+2.7%）、电子（+2.2%）、石油石化（+1.3%）、汽车（+1.2%）、轻工制造（+1.2%）
  • 下修行业：通信（-1.9%）、建筑（-1.8%）、计算机（-1.6%）、交通运输（-0.8%）、建材（-0.4%）

风险提示

• 经济基本面存在不确定性
• 国际政治局势可能带来影响
• 美国财政政策和美联储货币政策的不确定性

行业研究·海外市场专题

港股表现

• 整体市场：本周下跌0.7%，上周上涨1.5%
• 主题指数：恒生科技指数下跌3.0%，恒生互联网指数下跌3.4%，恒生消费指数下跌0.2%，恒生生物科技指数下跌5.3%，恒生汽车指数下跌4.9%，恒生高股息指数上涨2.4%
• 国信海外选股策略组合：自由现金流30指数下跌3.4%，红利贵族50指数下跌0.1%，ROE策略进攻型指数下跌2.1%，ROE策略全天候型指数下跌1.6%，ROE策略防御型指数下跌1.1%

相关研究报告

• 《港股市场速览-科技医药领先上涨，汽车业绩上修强势》（2026-04-19）
• 《港股市场速览-战争避险淡化，汽车行业股价与基本面修复》（2026-04-12）
• 《港股4月投资策略-伊朗局势依然不够明朗，以三方向配置应对》（2026-04-06）
• 《港股市场速览-医药强势上行，新旧能源业绩上修》（2026-03-29）

图表目录

• 图1：全球主要指数与资产表现
• 图2：投资收益：核心指数与选股策略（流通市值总体法）
• 图3：投资收益：中信行业（流通市值总体法）
• 图4：投资收益：恒生和GICS行业（流通市值总体法）
• 图5：估值水平：核心指数与选股策略（流通市值总体法）
• 图6：估值水平：中信行业（流通市值总体法）
• 图7：估值水平：恒生和GICS行业（流通市值总体法）
• 图8：盈利和股息：核心指数与选股策略（流通市值总体法）
• 图9：盈利和股息：中信行业（流通市值总体法）
• 图10：盈利和股息：恒生和GICS行业（流通市值总体法）
• 图11：港股通成分股涨跌幅排名
• 图12：港股通各行业涨跌幅（中信港股通行业指数表现）
• 图13：港股通成分股资金强度排名（千港元）
• 图14：港股通各行业资金强度（百万港元）
• 图15：港股通成分股业绩预期调整幅度排名
• 图16：港股通各行业业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均）
• 图17：港股通行业收益率归因
• 图18：港股通净买入（人民币）
• 图19：港股通净买入（港币）
• 图20：港股通成分股南向资金影响程度排名
• 图21：港股通行业南向资金持股变化情况