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金融数据总结：2026年3月

核心内容

2026年3月新增社融5.23万亿元，同比少增6690亿元，社融存量增速为7.9%，较上月下降0.3个百分点。整体来看，社融增速略降，但结构分化依然显著。人民币信贷新增2.99万亿元，同比少增6500亿元，显示信贷需求尚未全面回暖。M2同比增速下降0.5个百分点至8.5%，M1同比增速下降0.8个百分点至5.1%，M2-M1剪刀差小幅走阔至3.4%。非银存款同比少降，一季度人民币存款增加13.73万亿元，同比增长8.6%，显著高于同期贷款增速，显示银行体系负债端资金充裕。

主要观点

1. 信贷结构分化，对公贷款仍是主力

• 对公贷款：3月新增2.66万亿元，占人民币新增贷款的89%，显示对公端仍是信贷增长的核心支撑。
• 中长期贷款：同比少增2300亿元，反映企业中长期资本开支与扩产意愿尚未明显回暖。
• 短期贷款：同比多增400亿元，主要受季节性结算及短期流动性需求推动。
• 票据融资：同比多增75亿元，延续“短贷强、票据缩”的结构特征。
• 企业贷款利率：3月企业新发放贷款加权平均利率约3.1%，较去年同期下降25bp，成本环境宽松。

2. 居民端信贷需求偏弱

• 居民贷款：3月新增2967亿元，同比少增4944亿元，显示居民信贷修复力度仍不足。
• 中长期贷款：同比少增2094亿元，居民购房意愿和按揭加杠杆动力仍显不足。
• 短期贷款：同比少增2885亿元，反映居民消费意愿仍待提振。
• 个人住房贷款利率：约3.1%，较去年同期下降6bp，但需求仍未改善。

3. 社融结构分化明显

• 社融总量：3月新增5.23万亿元，同比少增6690亿元。
• 直接融资：企业债券融资新增3910亿元，同比多增4815亿元；股票融资新增428亿元，同比多增16亿元，成为社融增长的正向支撑。
• 表外融资：委托贷款、信托贷款、未贴现票据分别同比少增119亿元、411亿元、2374亿元，整体影响偏中性。
• 政府债券：3月新增1.17万亿元，同比少增3208亿元，主要受去年同期高基数影响，但存量仍增长15.9%，继续为社融提供支撑。

4. 货币供应与流动性环境

• M1与M2增速：M1同比增速为5.1%，M2为8.5%，剪刀差为3.4%，小幅走阔。
• 银行间流动性：同业拆借利率1.38%，质押式回购利率1.4%，均低于去年同期，显示流动性合理充裕。
• 资金活化：一季度银行间市场日均成交同比增长36%，资金面维持宽松格局。

关键信息

• 社融增速：3月社融存量增速7.9%，较上月下降0.3个百分点。
• 信贷增量：3月新增人民币信贷2.99万亿元，同比少增6500亿元。
• 存款增长：3月新增存款4.47万亿元，同比多增2200亿元；一季度存款增加13.73万亿元，同比增长8.6%。
• 风险提示：
  1. 经济增长恢复不及预期；
  2. 居民信贷需求持续低迷；
  3. 海外环境不确定性上升，出口超预期下滑。

数据概览（2026年3月）

作者信息

• 分析师：刘斐然、朱广越
• 执业证书编号：S0680526010002、S0680525070002
• 邮箱：liufeiran@gszq.com、zhuguangyue@gszq.com

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