> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融数据总结：2026年3月 ## 核心内容 2026年3月新增社融5.23万亿元，同比少增6690亿元，社融存量增速为7.9%，较上月下降0.3个百分点。整体来看，社融增速略降，但结构分化依然显著。人民币信贷新增2.99万亿元，同比少增6500亿元，显示信贷需求尚未全面回暖。M2同比增速下降0.5个百分点至8.5%，M1同比增速下降0.8个百分点至5.1%，M2-M1剪刀差小幅走阔至3.4%。非银存款同比少降，一季度人民币存款增加13.73万亿元，同比增长8.6%，显著高于同期贷款增速，显示银行体系负债端资金充裕。 ## 主要观点 ### 1. 信贷结构分化，对公贷款仍是主力 - **对公贷款**：3月新增2.66万亿元，占人民币新增贷款的89%，显示对公端仍是信贷增长的核心支撑。 - **中长期贷款**：同比少增2300亿元，反映企业中长期资本开支与扩产意愿尚未明显回暖。 - **短期贷款**：同比多增400亿元，主要受季节性结算及短期流动性需求推动。 - **票据融资**：同比多增75亿元，延续“短贷强、票据缩”的结构特征。 - **企业贷款利率**：3月企业新发放贷款加权平均利率约3.1%，较去年同期下降25bp，成本环境宽松。 ### 2. 居民端信贷需求偏弱 - **居民贷款**：3月新增2967亿元，同比少增4944亿元，显示居民信贷修复力度仍不足。 - **中长期贷款**：同比少增2094亿元，居民购房意愿和按揭加杠杆动力仍显不足。 - **短期贷款**：同比少增2885亿元，反映居民消费意愿仍待提振。 - **个人住房贷款利率**：约3.1%，较去年同期下降6bp，但需求仍未改善。 ### 3. 社融结构分化明显 - **社融总量**：3月新增5.23万亿元，同比少增6690亿元。 - **直接融资**：企业债券融资新增3910亿元，同比多增4815亿元；股票融资新增428亿元，同比多增16亿元，成为社融增长的正向支撑。 - **表外融资**：委托贷款、信托贷款、未贴现票据分别同比少增119亿元、411亿元、2374亿元，整体影响偏中性。 - **政府债券**：3月新增1.17万亿元，同比少增3208亿元，主要受去年同期高基数影响，但存量仍增长15.9%，继续为社融提供支撑。 ### 4. 货币供应与流动性环境 - **M1与M2增速**：M1同比增速为5.1%，M2为8.5%，剪刀差为3.4%，小幅走阔。 - **银行间流动性**：同业拆借利率1.38%，质押式回购利率1.4%，均低于去年同期，显示流动性合理充裕。 - **资金活化**：一季度银行间市场日均成交同比增长36%，资金面维持宽松格局。 ## 关键信息 - **社融增速**：3月社融存量增速7.9%，较上月下降0.3个百分点。 - **信贷增量**：3月新增人民币信贷2.99万亿元，同比少增6500亿元。 - **存款增长**：3月新增存款4.47万亿元，同比多增2200亿元；一季度存款增加13.73万亿元，同比增长8.6%。 - **风险提示**： 1. 经济增长恢复不及预期； 2. 居民信贷需求持续低迷； 3. 海外环境不确定性上升，出口超预期下滑。 ## 数据概览（2026年3月） | 项目 | 2026-03 | 2026-02 | 2026-01 | 2025-12 | 2025-11 | 2025-10 | 2025-09 | |------|---------|---------|---------|---------|---------|---------|---------| | 社融存量同比增速 | 7.9% | 8.2% | 8.2% | 8.3% | 8.5% | 8.5% | 8.7% | | 社融当月新增 | 52,260 | 23,855 | 72,185 | 22,075 | 24,926 | 8,178 | 35,299 | | 社融同比多增 | -6,701 | 1,524 | 1,639 | -6,462 | 1,638 | -5,942 | 5,831 | | 人民币贷款当月新增 | 29,900 | 9,000 | 47,100 | 9,100 | 3,900 | 2,200 | 12,900 | | 人民币贷款同比多增 | -6,500 | -1,100 | -4,200 | -800 | -1,900 | -2,800 | -3,000 | | 人民币存款当月新增 | 44,700 | 11,700 | 80,900 | 16,800 | 14,100 | 6,100 | 22,100 | | 人民币存款同比多增 | 2,200 | -32,500 | 37,700 | 30,800 | -7,600 | 100 | -15,300 | ## 作者信息 - **分析师**：刘斐然、朱广越 - **执业证书编号**：S0680526010002、S0680525070002 - **邮箱**：liufeiran@gszq.com、zhuguangyue@gszq.com ## 相关研究 1. 《银行：宽信用节奏平稳，资金活化趋势延续》（2026-03-15） 2. 《银行：政策托底持续发力，行业经营与风险化解双向向好》（2026-03-10） 3. 《银行：2025年度我国系统重要性银行名单调整，新增浙商银行》（2026-03-03）