> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【建投航运专题】中东局势对高运价波动的影响分析 ## 核心内容 本报告分析了中东局势对全球海运市场，尤其是西北欧航线运价的影响。重点围绕能源成本上升、船司运力调整、航线风险变化以及2026年运价走势等维度展开。 ## 主要观点 - **中东冲突加剧能源成本**：冲突导致原油价格高位运行，进而推高航运企业的燃料成本，船司有动力转嫁成本至运费。 - **能源成本传导影响广泛**：不仅影响企业生产成本与竞争力，也对居民生活成本、政府财政预算及欧洲央行货币政策产生深远影响。 - **运价波动与供需关系紧密相关**：2025年西北欧航线运价低于2024年，部分归因于船司定价保守及货主对运费敏感度提升。 - **船司运力调整面临挑战**：由于中东航线风险上升，部分船司尝试通过苏伊士运河或陆运方式规避风险，但整体运力调配仍受限。 ## 关键信息 ### 1. 运价波动与SCFIS指数 - **SCFIS指数**：每周一发布，反映上一周的市场运费水平。 - **马士基策略**：在3月第12、13周沿用12周运费水平，压制了其他船司的涨价空间。 - **指数样本偏差**：近期指数因假期停航、联盟船期波动、部分班次跳过上海港等原因，样本偏向高价的OCEAN联盟阵营。 ### 2. 中东局势对运输的影响 - **地理风险**：阿拉伯半岛的运输路线面临多重风险，包括霍尔木兹海峡、曼德海峡及港口安全问题。 - **航线选择**：部分船司选择通过苏伊士运河进入红海，但需关注航行安全。 - **陆运替代**：如MSC的“海铁联运”方案，但受地缘政治影响，路线选择有限。 ### 3. 欧盟的潜在影响 - **能源成本上升**：欧盟依赖中东能源，冲突可能迫使政府增加能源补贴，影响财政与经济增长。 - **货币政策变化**：若通胀压力持续，欧洲央行可能转向加息，而非持续降息。 - **经济传导路径**：能源成本上升可能抑制企业竞争力、居民消费及政府投资。 ### 4. 航线供需展望 - **西北欧航线供需平衡**：2025年供需关系较2024年更紧，导致运价下降。 - **2026年运价预测**：需关注供需变化及OCEAN联盟是否将中东运力转向其他航线。 - **船司决策影响**：部分船司可能将中东航线运力转用于其他航线，加剧竞争。 ## 运价走势分析 - **短期波动**：由于SCFIS指数滞后，3月16日生效的涨价将在3月23日体现。 - **长期趋势**：若中东冲突持续，运价可能进一步受能源成本及供需关系影响。 - **市场预期**：目前市场对运价上涨持谨慎态度，部分船司尚未明确运力调整策略。 ## 风险提示 - **政策风险**：欧盟可能因能源成本上升而调整财政与货币政策。 - **运力调整不确定性**：船司可能因风险而选择闲置或调整航线，影响运价走势。 - **市场情绪波动**：地缘政治风险可能引发市场对运价的过度反应。 ## 结论 中东局势对全球航运市场产生深远影响，尤其在能源成本、航线安全及运力调配等方面。2026年西北欧航线运价走势需综合考虑供需平衡、船司策略及政策变化，短期波动可能受限于SCFIS指数滞后，长期则需关注中东冲突是否持续及对全球经济的传导效应。 --- **数据来源**：上海航运交易所、Geek Rate、Bloomberg、Linerlytica、同花顺iFind **作者**：中信建投期货研究发展部 陈宇灏 **期货交易咨询从业信息**：Z0019939 **报告发布日期**：2026年3月11日