> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石市场分析总结 ## 核心内容 本报告分析了铁矿石市场的近期走势与基本面变化，主要结论如下： - **期现价格走势**：铁矿石期现价格高位震荡，主力合约录得 $1.03\%$ 周涨幅，但基差持续走弱。 - **供需格局**：整体供需格局偏弱稳定，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗有所回落。 - **库存变化**：港口和钢厂库存持续去化，但库存总量仍维持高位。 - **进口利润**：进口利润持续回落，尤其是澳洲矿和巴西矿。 - **市场情绪**：黑色市场情绪偏暖，预计矿价将延续高位震荡。 ## 主要观点 ### 1. 市场回顾 - **现货价格稳中有升**： - 澳粉价格指数（62%，美元/吨）周环比上涨 $0.88\%$。 - 巴粉价格指数（65%，美元/吨）周环比下跌 $0.28\%$。 - 青岛港PB粉价格为777元/吨，周环比上涨 $0.39\%$。 - 青岛港金布巴粉价格为729元/吨，周环比上涨 $0.28\%$。 - 青岛港混合粉价格为709元/吨，周环比上涨 $0.28\%$。 - 青岛港巴混价格为813元/吨，周环比上涨 $0.37\%$。 - 唐山铁精粉价格为780元/吨，周环比上涨 $0.65\%$。 - **期价高位震荡**： - 铁矿石主力合约录得 $1.03\%$ 周涨幅。 - 均线指标转向多头排列，但期现价差持续走弱。 - 周成交量增加，持仓量上升，市场交投活跃。 ### 2. 矿市基本面弱稳运行 #### 2.1 铁矿石供应高位运行 - **港口到货量回升**： - 国内47港到货量为2348.00万吨，环比增加174.00万吨。 - 澳矿到货量环比增加365.60万吨至1533.30万吨。 - 巴西矿到货量环比减少223.00万吨至386.10万吨。 - 其他地区到货量环比增加31.40万吨至428.60万吨。 - **海外矿商发运量回落**： - 全球铁矿石发运量为3073.89万吨，环比减少112.34万吨。 - 澳矿发运量环比减少78.53万吨至1836.27万吨。 - 巴西矿发运量环比减少66.86万吨至699.73万吨。 - 其他地区发运量环比增加33.05万吨至537.89万吨。 - **国内矿山供应增加**： - 国内126家矿企、266座矿山产能利用率为 $64.60\%$，环比上升 $0.15\%$。 - 铁精粉日均产量为40.79万吨，环比增加0.09万吨。 #### 2.2 铁矿石需求走弱 - **钢厂生产趋稳**： - 247家样本钢厂日均铁水产量为239.32万吨，环比下降0.18万吨。 - 进口矿日耗为295.83万吨，环比下降0.46万吨。 - **采购策略**： - 钢厂按需采购为主，港口现货成交弱稳运行。 - 港口现货成交量周均值为78.56万吨，环比下降 $1.50\%$。 - 远期船货成交量周均值为81.36万吨/日，环比上升 $14.40\%$，但仍处于低位。 - **配比变化**： - 烧结矿中进口矿配比为 $87.64\%$，环比上升 $0.25\%$。 - 入炉配比中烧结矿比例为 $73.24\%$，环比下降0.42个百分点。 - 球团矿和块矿占比分别为 $13.73\%$、 $13.02\%$，环比分别下降0.08、上升0.50个百分点。 #### 2.3 铁矿石库存持续去化 - **港口库存**： - 全国47个港口进口铁矿库存总量为17335.52万吨，环比下降129.91万吨。 - 澳矿库存为8552.67万吨，环比下降119.10万吨。 - 巴西矿库存为5108.15万吨，环比上升36.42万吨。 - 贸易矿库存为11357.83万吨，环比下降92.35万吨。 - 粗粉库存为13286.77万吨，环比下降103.36万吨。 - 块矿库存为1893.31万吨，环比下降66.24万吨。 - 精粉库存为1766.78万吨，环比上升41.49万吨。 - 在港船舶数量为98条，环比下降1条。 - **钢厂库存**： - 247家钢厂进口铁矿石库存总量为8884.07万吨，环比下降48.30万吨。 - 库消比为30.03天，环比下降0.12天。 - **矿山库存**： - 国内矿山铁精粉库存为72.29万吨，环比下降4.19万吨。 #### 2.4 进口利润持续回落 - **进口利润**： - 澳洲矿中金布巴粉进口利润周环比下降1.7元/吨，超特粉下降7.7元/吨。 - 巴西矿中卡粉进口利润周环比下降3.6元/吨。 ## 关键信息 - **需求触顶**：钢厂生产趋稳，终端消耗回落，铁矿石需求趋于触顶。 - **供应趋稳**：港口到货回升，海外矿商发运高位回落，内矿供应积极。 - **库存高位**：港口和钢厂库存持续去化，但库存总量仍维持高位。 - **基差走弱**：期现价差持续走弱，矿价高估值承压。 - **市场情绪偏暖**：黑色市场情绪偏暖，预计矿价延续高位震荡。 ## 结论 铁矿石供需格局延续弱稳运行，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗有所回落，铁矿石需求开始触顶，供应趋稳运行。高库存局面下，矿石基本面表现弱稳，高估值矿价继续承压。相对利好的是黑色市场情绪偏暖，预计矿价将延续高位震荡运行，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议）