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国债期货市场日报总结（2026年1月12日）

一、市场综述

今日（2026年1月12日），国债期货各主要品种主力合约普遍上涨，整体市场呈现震荡上行趋势。其中，30年期国债期货（TL2603）表现最为强劲，涨幅达0.33元，收盘价报111.2元。其他品种表现如下：

• 2年期国债期货（TS2603）：开盘102.35元，收盘102.34元，涨幅0.002元，成交量37294手，持仓量增加1695手。
• 5年期国债期货（TF2603）：开盘105.555元，收盘105.625元，涨幅0.055元，成交量64931手，持仓量减少4328手。
• 10年期国债期货（T2603）：开盘107.76元，收盘107.845元，涨幅0.07元，成交量64381手，持仓量减少2956手。

从总持仓来看，2年期国债期货持仓增加2411手，而5年、10年、30年期国债期货持仓均有所下降，分别为3458手、1935手、610手。

二、主要影响因素

1. 货币政策操作

• 央行今日开展861亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.4%，单日净投放361亿元。
• 银行间市场资金面整体均衡平稳，DR001加权平均利率小幅上升，维持在1.27%附近。
• 流动性环境偏暖，为国债期货市场提供了支撑。

2. 财政政策支持

• 国务院常务会议部署了财政金融协同促内需政策，包括优化服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策，设立民间投资专项担保计划。
• 这些政策对市场情绪形成支撑，有利于稳定经济增长预期。

3. 通胀数据影响

• 2025年12月我国CPI同比上涨0.8%，为2023年3月以来最高水平，显示通胀温和回升。
• 通胀上升对国债期货形成一定压制，但影响有限，市场整体仍以震荡上行为主。

4. 国际市场因素

• 美国12月非农就业数据低于预期，失业率降至4.4%，美元指数回落，市场加息预期降温。
• 美国10年期国债竞拍结果及美联储政策走向可能对国内债市产生影响。
• 全球资本对中国资产配置热情高涨，以摩根大通、贝莱德为代表的国际资本持续加仓中国资产，对国债市场形成支撑。

三、短期展望

短期来看，国债期货市场预计将维持震荡偏强走势，主要基于以下因素：

• 流动性管理：央行将继续以稳为主，尽管全周可能净回笼，但整体流动性仍偏暖。市场需关注税期扰动及1月财政支出偏小等因素，后续资金供给可能收敛。
• 财政金融协同政策：国务院部署的促内需政策有助于稳定经济增长预期，但同时也可能对债市形成一定压力，需关注政策实施效果。
• 通胀水平：当前CPI温和回升，若持续上升可能限制货币政策宽松空间，对长端国债构成压力。但PPI仍处于负值区域，显示实体经济需求仍有改善空间。
• 国际市场波动：美国非农数据及美联储政策走向仍具不确定性，同时国际资本加仓中国资产可能对国债市场形成支撑。

四、风险提示

• 本报告基于公开资料和第三方数据，内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告中信息或观点可能存在偏差，不能保证其真实性、完整性和准确性。
• 投资者应根据自身情况审慎决策，注意市场风险，入市需谨慎。

总结要点：

• 市场表现：各国债期货品种普遍上涨，30年期表现最强。
• 影响因素：央行释放流动性、财政政策支持、通胀温和回升、美元指数回落。
• 短期趋势：震荡偏强，关注流动性变化、政策效果及通胀数据。
• 风险提示：信息仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，需谨慎操作。