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晨会纪要总结（2026年2月13日）

核心内容

一、市场走势

• A股市场：整体呈现下跌趋势，上证综指、深证成指、沪深300指数、中小板综指、创业板综指、科创50指数均下跌，跌幅在-0.71%至-1.27%之间。
• 港股市场：恒生指数下跌-0.65%，但部分行业如能源与材料出现估值拉升，盈利预测平稳。
• 美股市场：标普500指数上涨1.1%，纳斯达克指数上涨1.5%，多数风格行业上涨，大盘成长领先。
• 基金指数：债券基金指数微涨0.04%，股票基金指数上涨0.72%，混合基金指数上涨0.55%。
• 汇率：美元兑人民币微涨0.14%，欧元兑美元微涨0.03%，美元兑日元下跌0.25%。

二、重点推荐

1. 宏观与策略

• 三大行业机遇：AI产业链、老登资产、资源品。
• AI产业链：行情从硬件向应用扩散，关注人形机器人、端侧、AI+领域。
• 老登资产：地产、白酒等估值和机构筹码处于历史低位，基本面回暖，有望迎来修复行情。
• 资源品：国内反内卷政策与全球流动性宽松支撑大宗商品价格上涨，关注资源品配置价值。

2. 行业与公司

• 公用环保行业：可控核聚变被视为未来能源的核心方向，行业进入科研、产业、资本和政策四重共振阶段，重点推荐产业链核心标的。
• 互联网行业：AI应用加速，建议关注算力和大模型公司，如阿里巴巴、百度、腾讯等。
• 传媒行业：大模型能力与大厂AI应用加速，关注AI应用与IP潮玩机会。
• 医药行业：25Q4持仓调整筑底，2026年有望迎来修复性机会，推荐关注头部企业。
• 机械行业：AI基建供电端和液冷端为投资重点，关注人形机器人、液冷、新能源等产业链。
• 社会服务行业：酒店REITs进展，春节档带动消费复苏，关注中国中免、海底捞、华住集团等。
• 电新行业：锂电产业链受益于政策与技术发展，建议关注宁德时代、亿纬锂能、固态电池等。
• 农业行业：奶牛去化延续，石化链涨价带动橡胶价格，关注牧业、猪禽龙头、宠物等。
• 金属行业：关键矿产资源属性凸显，关注稀土、钴等，建议配置掌握关键矿产的企业。
• 食品饮料行业：银发经济成为新消费增长点，关注西麦食品等健康食品龙头。

三、投资策略与建议

• 大类资产配置：建议股票35%、债券25%、商品25%、现金15%，关注AI驱动下的权益资产。
• REITs市场：市场回暖，商业不动产REITs密集申报，推荐关注数据中心、消费、能源REITs。
• 固定收益：超长债利差高位震荡，建议关注30-10期限利差及20年国开债。
• AI赋能投资时钟：当前处于复苏窗口，建议做多新兴市场，修正对美股的依赖。

四、风险提示

• AI商业化进展缓慢
• 稳增长政策落地不及预期
• 美联储降息延后
• 技术发展不及预期
• 地缘政治冲突升级
• 全球不确定性上升
• 供给超预期释放
• 需求不及预期
• 宏观经济下行
• 原材料价格波动
• 政策变动风险

主要观点

1. A股牛市三大行业机遇

• AI引领科技主线，关注应用端及算力产业链。
• 老登资产（地产、白酒）估值和机构筹码处于低位，有望迎来修复行情。
• 资源品在反内卷政策与全球需求支撑下，配置价值凸显。

2. 可控核聚变行业

• 核聚变是未来能源的终极答案，具有高能量密度和环境友好优势。
• 国内已形成国企主导托卡马克路线、民企探索其他路线的格局。
• 2030年有望实现演示发电，2035年建成示范项目，2050年全面商业化。

3. REITs市场

• REITs市场回暖，商业不动产REITs密集申报，市场空间有望扩大。
• 数据中心、消费、能源REITs涨幅靠前，建议关注相关标的。

4. 电新行业

• 锂电产业链受益于政策与技术发展，关注固态电池、钠电池、充电桩等。
• 宁德时代、亿纬锂能等推出员工持股计划，推动行业景气度。

5. 食品饮料行业

• 银发经济崛起，健康食品成为蓝海市场，西麦食品作为龙头值得关注。
• 预计2026年燕麦成本回落，推动公司利润弹性。

6. 金属行业

• 关键矿产成为国家战略资源，关注供应链安全及价格中枢上移。
• 美国对关键矿产依赖中国，中国出口管制政策凸显其重要性。

关键信息

1. 市场表现

• A股市场整体下跌，但部分行业如机械、医药、社服等表现优于大盘。
• 港股市场风格分化，能源与材料板块表现较好。
• 美股市场多数风格行业上涨，大盘成长领先。

2. 行业动态

• AI产业链：技术突破、政策支持、资本涌入推动行业加速发展。
• 可控核聚变：科研、产业、资本、政策共振，产业链布局加速。
• REITs市场：商业不动产REITs密集申报，市场回暖。
• 锂电行业：固态电池产业化加速，宁德时代、亿纬锂能等推出激励计划。
• 银发经济：人口老龄化推动健康食品需求，西麦食品作为龙头受关注。
• 关键矿产：全球地缘政治风险推动资源品价格上涨，中国掌握核心资源。

3. 投资建议

• AI相关公司：重点关注算力、大模型、人形机器人等。
• 老登资产：地产、白酒等基本面回暖，估值修复空间较大。
• 资源品：关注煤炭、稀土、钴等，受益于供给侧约束与全球需求。
• REITs：推荐数据中心、消费、能源REITs。
• 电新行业：关注固态电池、钠电池、液冷、充电桩等。
• 食品饮料：推荐西麦食品，受益于银发经济趋势。
• 金属行业：关注关键矿产供应链安全及价格中枢上移机会。

4. 风险提示

• 技术发展与商业化不及预期。
• 宏观经济下行风险。
• 地缘政治风险。
• 原材料价格波动。
• 政策变动风险。
• 流动性风险。
• 美股市场波动风险。

市场数据概览

指数/资产	收盘指数	涨跌幅%
上证综指	4082.07	-1.25
深证成指	14100.18	-1.27
沪深300	4660.40	-1.25
中小板综指	15387.66	-0.94
创业板综指	4134.99	-1.19
科创50	1470.33	-0.71
道琼斯	48804.06	-1.65
纳斯达克	22627.27	-1.13
S&P500	6837.75	-1.03
法国CAC40	8497.17	-0.21
德国DAX	24991.97	-1.06
日经225	56825.7	-1.11
恒生指数	27081.91	+2.53

5. 基金与REITs

• REITs市场：中证REITs指数周涨0.3%，市场回暖。
• 基金指数：债券基金指数微涨，股票基金指数和混合基金指数上涨。

6. 汇率

• 美元兑人民币上涨0.14%，欧元兑美元上涨0.03%，美元兑日元下跌0.25%。

7. 资金流动

• 南向资金：流入港股，港股通流入498亿港元。
• 外资流动：流入日本，流出印度，流入欧洲和美国。

重点推荐标的

AI相关

• 应流股份、万泽股份、杰瑞股份、飞荣达、高澜股份、同飞股份、博盈特焊、冰轮环境、汉钟精机、联德股份、皖仪科技、广大特材、中泰股份、华曙高科、星环聚能、能量奇点、瀚海聚能、新奥科技、东昇聚变、张杰院士团队。

老登资产

• 地产：关注基本面回暖，政策支持。
• 白酒：飞天茅台批价回升，板块修复可期。

资源品

• 煤炭：产能利用率提升，价格有望回升。
• 稀土：中国掌握全球90%冶炼产能，关注供应格局变化。
• 钴：刚果(金)实施出口配额，钴价有望回升。

REITs

• 数据中心：交易活跃，建议关注南方润泽科技数据中心REIT。
• 商业不动产：国泰海通崇邦、中信建投首农食品等申报上交所。

电新行业

• 锂电材料：关注宁德时代、亿纬锂能、中创新航等。
• 固态电池：厦钨新能、当升科技、天奈科技等。
• 充电桩：特锐德、盛弘股份等。

农业行业

• 牧业：关注优然牧业、现代牧业、华统股份等。
• 食品饮料：西麦食品作为健康食品龙头值得关注。

金属行业

• 关键矿产：关注稀土、钴等，推荐中国核电、中国广核、电投产融等。

社会服务行业

• 酒店REITs：锦江酒店、华住集团-S等。
• 免税店：北京首都机场T2、T3免税店焕新开业。

传媒行业

• AI应用：关注中文在线、掌阅科技、昆仑万维等。
• 游戏：关注巨人网络、恺英网络、心动公司等。
• IP潮玩：推荐泡泡玛特。

机械行业

• AI基建：关注应流股份、万泽股份、杰瑞股份等。
• 人形机器人：关注飞荣达、五洲新春、信捷电气等。
• 商业航天：关注广电计量、苏试试验、华曙高科等。

结论

2026年A股市场面临三大行业机遇：AI、老登资产、资源品。AI产业链从硬件向应用扩散，科技主线持续看多；老登资产估值修复可期；资源品在反内卷与全球需求支撑下有望迎来价格中枢上移。同时，REITs市场回暖，商业不动产REITs密集申报；电新行业受益于政策与技术发展，建议关注锂电、固态电池、充电桩等；农业行业关注牧业与食品饮料板块；金属行业聚焦关键矿产资源安全；传媒行业看好AI应用与IP潮玩机会。整体市场需警惕技术发展不及预期、宏观经济下行、地缘政治风险等。