20260426-国信证券-铂科新材-300811.SZ-财报点评_粉芯业务稳健增长_芯片电感和粉末业务快速增长_6页_377kb

铂科新材（300811.SZ）财报总结

核心内容

铂科新材（300811.SZ）2025年及2026年一季度财报显示，公司经营业绩持续稳健增长，其中粉芯业务保持稳定增长，芯片电感和粉末业务则呈现快速增长态势。公司整体处于快速成长期，未来三年（2026-2028）预计营收和净利润将保持较高增速，维持“优于大市”评级。

主要观点

• 2025年经营业绩稳中有升：全年实现营收18.02亿元，同比增长8.38%；归母净利润4.18亿元，同比增长11.29%。2025年第四季度营收5.01亿元，同比增长14.98%，环比增长13.93%；归母净利润1.25亿元，同比增长39.57%，环比增长21.77%。
• 2026年一季度表现亮眼：营收4.90亿元，同比增长27.73%；归母净利润8852万元，同比增长20.00%。整体业绩增长显著，反映出公司在市场拓展和技术突破方面的成效。
• 金属软磁粉芯业务稳健增长：公司在该领域保持市场领先地位，通讯、服务器电源、UPS、新能源汽车及充电桩、光储等应用领域销售收入增长显著，尤其在储能市场占据超高市场份额。但因主动放弃部分低价市场，空调领域销售收入有所下滑。
• 芯片电感业务快速增长：公司持续拓展新品，与多家全球知名厂商建立合作关系，已在ASIC、光模块等领域实现量产突破。随着AI服务器需求增长，芯片电感市场前景广阔。
• 金属软磁粉末业务快速增长：依托新产能布局，非晶纳米晶、水雾化铁硅铬粉末生产线已投产，形成稳定经济效益。新粉体工厂建设稳步推进，将缓解产能瓶颈，提升市场竞争力。
• 财务健康状况良好：公司资产负债率持续下降，2026年一季度为23.15%。货币资金同比增长显著，现金及等价物增加至4.43亿元，显示公司具备良好的现金流管理能力。

关键信息

营收与利润预测（亿元）

财务指标

期间费用变化

现金流表现

风险提示

• 行业竞争加剧
• 公司产销量和盈利能力可能不及预期

投资建议

维持“优于大市”评级，预计公司未来三年仍将保持较高增长潜力，尤其在芯片电感和金属软磁粉末业务方面，利润贡献度快速提升，有望持续推动公司业绩增长。