> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油周报总结：美伊谈判反复，关注海峡通行进展 ## 核心内容概述 本报告为2026年4月19日发布的原油周报，由东吴证券大化工首席分析师陈淑娴及石化化工分析师周少玟撰写，分析了美国及全球原油与成品油市场动态，包括价格、库存、产量、需求及进出口情况，并对相关上市公司进行了估值分析和行情回顾。同时，报告提示了多个可能影响市场的风险因素。 --- ## 主要观点 ### 原油市场 1. **价格波动**： - 布伦特原油周均价为95.8美元/桶，较上周下降5.2美元/桶； - WTI原油周均价为92.0美元/桶，较上周下降10.8美元/桶； - 俄罗斯Urals原油价格为90.0美元/桶，较上周下降1.9美元/桶； - 俄罗斯ESPO原油价格为116.6美元/桶，较上周下降3.8美元/桶。 2. **库存变化**： - 美国原油总库存为8.7亿桶，环比下降506万桶； - 美国商业原油库存为4.6亿桶，环比下降91万桶； - 美国战略原油库存为4.1亿桶，环比下降414万桶； - 库欣原油库存为0.3亿桶，环比下降173万桶。 3. **产量与需求**： - 美国原油产量为1360万桶/天，环比持平； - 美国炼厂原油加工量为1604万桶/天，环比下降21万桶； - 美国炼厂开工率为89.6%，环比下降2.4个百分点。 ### 成品油市场 1. **价格与价差**： - 美国汽油、柴油、航煤周均价分别为129、156、157美元/桶，环比分别下降4.0、17.5、10.0美元/桶； - 与原油价差分别为32、59、61美元/桶，环比分别上升2.7、下降10.8、下降3.3美元/桶。 2. **库存变化**： - 美国汽油库存为2.3亿桶，环比下降633万桶； - 美国柴油库存为1.1亿桶，环比下降312万桶； - 美国航煤库存为0.4亿桶，环比下降83万桶。 3. **产量与消费**： - 美国汽油产量为976万桶/天，环比上升39万桶； - 美国柴油产量为487万桶/天，环比下降17万桶； - 美国航煤产量为197万桶/天，环比上升6万桶； - 美国汽油、柴油、航煤消费量分别为909、384、188万桶/天，环比分别上升52、下降22、上升20万桶/天。 --- ## 关键信息 ### 上市公司推荐与建议 - **推荐关注**：中国海油（600938.SH/0883.HK）、中国石油（601857.SH/0857.HK）、中国石化（600028.SH/0386.HK） - **建议关注**：石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339.SH）、石化机械（000852.SZ） ### 估值数据 - **中国海油**：总市值17748亿人民币，2025年归母净利润1221亿人民币，2026年预测归母净利润1667亿人民币，PE分别为14.5、10.6、11.7、12.2 - **中国石油**：总市值21102亿人民币，2025年归母净利润1573亿人民币，2026年预测归母净利润1721亿人民币，PE分别为13.4、12.3、11.3、11.0 - **中国石化**：总市值6723亿人民币，2025年归母净利润318亿人民币，2026年预测归母净利润480亿人民币，PE分别为21.1、14.0、13.5、11.4 - **中海油服**：总市值728亿人民币，2025年归母净利润38亿人民币，2026年预测归母净利润45亿人民币，PE分别为18.9、16.2、15.1、13.5 - **海油发展**：总市值431亿人民币，2025年归母净利润39亿人民币，2026年预测归母净利润44亿人民币，PE分别为11.1、9.8、9.0、8.2 --- ## 风险提示 1. **地缘政治风险**：美伊谈判反复，可能对油价造成大幅波动； 2. **宏观经济风险**：若经济增速严重下滑，可能导致需求端疲软； 3. **新能源替代风险**：新能源的推广可能削弱传统石油需求； 4. **OPEC+供应调整风险**：OPEC+可能调整石油供应计划，影响市场供需平衡。 --- ## 市场分析与投资建议 - **原油板块**：近期原油价格有所回落，但库存下降趋势显著，需关注后续产量与需求变化； - **成品油板块**：成品油价格与价差波动明显，美国汽油、柴油、航煤库存均呈下降趋势，而消费量则出现分化； - **投资评级**：报告采用相对评级体系，对个股和行业进行评级，建议投资者根据自身情况综合考虑。 --- ## 数据图表与分析 报告附有多个图表，涵盖： - 原油及成品油价格走势 - 原油库存变化 - 原油与成品油价差 - 上市公司涨跌幅与估值 - 原油与成品油供需关系 --- ## 结论 本报告指出，近期原油价格和库存数据呈现下行趋势，但成品油市场表现分化，需密切关注地缘政治、宏观经济和新能源发展对市场的影响。对于投资者，建议重点关注中国海油、中国石油、中国石化等龙头企业，并关注OPEC+的供应调整风险。