> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱周度行情分析总结 ## 核心内容概述 本周纯碱期货价格在外部市场情绪提振下出现震荡上扬，但受制于高库存压力，价格反弹空间有限。现货市场表现淡稳，部分企业小幅提价，但下游补库需求有限，整体市场仍面临去库压力。 --- ## 主要观点 ### 1. 期货价格走势 - **纯碱05合约**：本周震荡上扬，收盘价为1225元/吨。 - **纯碱09合约**：收盘价为1281元/吨，价格重心小幅上移。 - **价差走势**：05&09合约价差为-56元/吨，窄幅调整，预计中期价差走强空间有限。 ### 2. 现货市场表现 - **重碱价格**：华北1230-1300元/吨，华东约1250-1300元/吨，华中约1250-1300元/吨。 - **轻碱价格**：华东1160元/吨，华北约1200元/吨，华中约1130元/吨。 - **市场状态**：现货市场整体偏弱，部分企业小幅提价，但实际增量有限。 ### 3. 库存情况 - **纯碱总库存**：截至3月5日，国内纯碱厂家总库存约194.72万吨，创历史新高。 - **轻碱库存**：约102.73万吨。 - **重碱库存**：约91.99万吨。 - **库存趋势**：库存持续攀升，去库压力较大，预计短期内难以缓解。 ### 4. 开工率与产量 - **综合产能利用率**：86.77%，环比上涨1.73%。 - **氨碱法产能利用率**：90.45%，环比持平。 - **联产法产能利用率**：76.32%，环比微增0.02%。 - **纯碱产量**：约80.70万吨，环比增长1.6万吨。 - **出货量**：约73.82万吨，环比上涨53.26%。 - **出货率**：约93.32%，环比明显提升。 ### 5. 表需情况 - **纯碱表需**：环比小幅回升。 - **浮法玻璃表需**：日熔量低位波动，对纯碱消费支撑不足。 - **浮法玻璃库存**：全国样本企业总库存7963.7万重箱，环比增加362.9万重箱，折库存天数35.3天。 - **湖北厂库库存**：约841万重箱，环比增加63.5万吨。 - **沙河贸易商库存**：约840万重量箱，环比增长168万吨。 - **沙河厂库库存**：约535.6万重量箱，环比增加52.64万重量箱。 - **库存压力**：玻璃产业库存持续累积，对价格形成压制。 ### 6. 利润与成本 - **纯碱理论利润**：联碱法约-2.5元/吨，环比减少1元/吨；氨碱法约-82.65元/吨，环比增长7.5元/吨。 - **纯碱理论成本**：受能源价格上涨影响，成本端压力显现。 - **浮法玻璃利润**：以天然气为燃料的周均利润约-105.12元/吨，环比增加37.14元/吨；以煤制气为燃料的周均利润约-36.29元/吨，环比减少5.5元/吨。 - **利润趋势**：整体产业仍处于亏损阶段，中期低利润或为常态。 --- ## 关键信息 - **外部因素**：地缘冲突推升能源价格，化工成本抬升，市场情绪阶段性回暖。 - **政策因素**：两会关于地产政策预期部分提振市场乐观情绪，但作用有限。 - **供给端**：纯碱产量持续增长，开工率高位运行，供给端增量明显。 - **需求端**：下游复工缓慢，补库需求有限，玻璃日熔量低位波动。 - **库存压力**：纯碱及玻璃库存均大幅上升，去库压力持续存在。 - **价差预期**：05&09合约价差或偏弱运行，受高库存压制。 --- ## 结论 当前纯碱市场受高库存影响，价格反弹空间有限。尽管外部市场情绪有所提振，但实际供需格局仍以供给端为主导，下游需求恢复缓慢，产业去库压力较大。未来需关注下游复工情况及采购节奏，若需求未能明显改善，纯碱价格或将继续承压。