> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报-2026年3月11日总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年3月11日发布的沪铝早报，内容涵盖铝市场基本面、期现价差、库存情况、供需平衡、利多利空因素及免责声明等，旨在为投资者提供当日铝市场的综合分析。 --- ## 主要观点 ### 基本面分析 - **供应端**：碳中和政策限制产能扩张，国内铝供应即将达到天花板。 - **需求端**：下游需求不强劲，房地产行业持续疲软，对铝价形成压制。 - **宏观情绪**：短期宏观情绪多变，市场观望氛围浓厚。 ### 价格与技术面 - **现货价格**：昨日上海现货价格为25,180元/吨，今日价格为24,460元/吨，下跌720元/吨。 - **基差**：现货价格较期货贴水420元/吨，基差偏空。 - **盘面走势**：收盘价位于20均线上方，20均线呈向上运行趋势，偏多信号。 ### 库存情况 - **上期所库存**：较上周增加38,512吨，达到394,498吨，中性。 - **LME库存**：较昨日减少2,250吨，为452,375吨。 - **SHFE库存**：较上周增加33,616吨，达到425,145吨。 - **社会库存**：未提供具体数据，但整体库存水平对铝价形成一定压力。 ### 主力持仓 - **主力净持仓**：空头持仓占主导，且多头向空头转换，偏空。 ### 预期走势 - **长期趋势**：碳中和政策推动铝行业变革，长期利好铝价。 - **短期趋势**：宏观情绪波动，铝价预计将震荡偏强运行。 --- ## 关键信息 ### 利多因素 1. **碳中和控制产能扩张**：限制新增产能，有助于稳定铝价。 2. **俄乌地缘政治扰动**：影响俄铝供应，导致全球铝供应紧张。 3. **降息政策**：降低融资成本，对有色金属市场形成支撑。 ### 利空因素 1. **全球经济不乐观**：高铝价抑制下游消费。 2. **铝材出口退税取消**：影响出口需求，对铝价形成压力。 ### 逻辑分析 - **降息与需求疲软博弈**：降息政策虽对市场有利，但下游需求疲软仍制约铝价上涨空间。 --- ## 供需平衡数据 | 时间 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 表观消费量（万吨） | 实际消费（万吨） | 供需平衡（万吨） | |--------|--------------|------------------|---------------------|------------------|------------------| | 2018 | 3609 | 7.03 | 3615.03 | 3662.63 | -47.6 | | 2019 | 3542.48 | -0.64 | 3541.84 | 3610.44 | -68.6 | | 2020 | 3712.44 | 105.78 | 3818.22 | 3816.92 | 1.3 | | 2021 | 3849.2 | 150.33 | 3994.63 | 4008.83 | -14.2 | | 2022 | 4007.33 | 46.55 | 4053.88 | 4083.86 | -29.98 | | 2023 | 4151.3 | 139.24 | 4290.51 | 4294.81 | -4.3 | | 2024 | 4312.27 | 196.16 | 4502.5 | 4487.5 | 15 | - **供需趋势**：2024年供需平衡为正值，表明供应略低于需求，市场处于紧平衡状态。 --- ## 免责声明 - 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有。 - 未经书面授权，任何人不得更改、发送、翻版、复制或传播本报告内容。 - 报告基于公开资料，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。 --- ## 图表说明 - **现货价格**：提供昨日与今日上海现货价格及涨跌情况。 - **期现价差**：显示现货与期货之间的价差变化。 - **交易所库存**：包含LME和SHFE库存数据，反映市场供需状况。 - **氧化铝及铝棒库存**：提供氧化铝和铝棒库存信息，辅助判断产业链上下游动态。 - **供需平衡图**：展示WBMS供需平衡数据，反映全球铝市场供需关系。