深度报告-20250713-浙商证券-AI行业深度报告系列（二）_供电系统_HVDC与柴发环节_AI浪潮下的双子星_21页_1mb

分析总结

❓ 技术分析

• HVDC技术优势：高压直流供电架构因结构简洁、电能转换效率高以及占地面积小等优点，正逐步取代传统UPS供电系统。英伟达推出的800V HVDC方案计划于2027年部署，预计将显著提升能效（端到端效率提高5-95%）、节省铜材（减少45%）、降低维护成本、优化冷却等。全球HVDC市场规模预计2024-2029年将达到157亿美元，年复合增长率73%。

• AI算力需求：人工智能的发展推动了AIDC（人工智能数据中心）的投资浪潮，预计2025年全国约30个城市将建设智算中心，其投资将带动人工智能核心产业增长2.9-3.4倍，相关产业增长36-42倍。

• 柴发市场：柴油发电机组作为数据中心备用电源的核心设备，市场需求持续增长。2024年全球市场规模达178.64亿美元，预计2029年将达到255.09亿美元，年复合增长率约为7%。

💼 市场与投资方向

• HVDC市场增长：

  • 全球HVDC渗透率较低，国内渗透率约为10%-15%，市场空间巨大。
  • 参与企业包括：
    • 电源模块：中恒电气、禾望电气、优优绿能、通合科技
    • 系统及核心设备：科华数据、科士达、麦格米特
    • 电能质量：盛弘股份
    • 备用电源：蔚蓝锂芯
    • 断路器：良信股份

• 柴发市场：

  • 供需矛盾加剧，供应紧张导致价格持续上涨，国内排产已延长至2025年中期。
  • 参与企业包括：
    • 柴油发动机：潍柴重机、潍柴动力、玉柴国际、神驰机电、动力新科、重庆机电
    • 柴油发电机：科泰电源、泰豪科技、潍柴重机、苏美达

ℹ️ 风险提示

• 智算中心发展低于预期：若行业发展不及预期，将影响HVDC及柴发业务。
• AI应用发展不及预期：技术突破和应用落地的速度存在不确定性。
• 市场竞争加剧：若行业内参与企业增多，可能导致竞争格局变化，盈利能力下降。