20210530-鲁证期货-红枣月报_疫情致市场关闭_端午消费蒙阴影_6页_1012kb

疫情致市场关闭，端午消费蒙阴影

核心内容总结

本月红枣期货市场整体呈现“先弱后强”的走势，主力合约在月初延续下跌，第二周遭遇大幅跌停，跌至8600元/吨，远低于预期。随后期价出现反弹，最高触及9400元/吨以上，月线收于9205元/吨，跌幅为2.85%。现货价格方面，产区价格稳定，阿拉尔一级灰枣价格为8.0-8.5元/公斤，阿克苏一级灰枣价格为7.5元/公斤；销区价格亦保持稳定，沧州一级灰枣价格约3.60元/斤，新郑一级灰枣价格约3.75元/斤，产销区现货一级均价为8312.5元/吨。期货价格回落，带动基差走强。

主要观点与关键信息

一、红枣行情回顾

• 价格走势：红枣期货主力合约本月先跌后涨，整体呈弱势震荡，月线收长下影阴线，最终下跌270点。
• 价差结构：5-9价差与1-9价差均呈现远月升水，主要由于新产季不确定性高，近月反弹时远月涨幅有限。
• 成交量与持仓量：主力合约成交量显著增加，达到上月的3.6倍；但持仓量有所下降，显示市场参与者情绪偏谨慎。
• 现货价格：产区与销区现货价格稳定，但走货速度缓慢，市场以质论价，对高品质货源需求较高。
• 基差变化：基差整体走强，期货价格回落带动现货与期货价差扩大。

二、供需分析

• 供应端：库存充足，仓单数量维持高位，对价格形成压力。
• 需求端：出口量环比和同比均有所增长，但受广州如意市场关闭影响，端午节前消费预期受阻。
• 出口数据：2021年3月红枣出口量为1786.7吨，环比增加579.68吨，同比增加286.85吨。2020年全年出口量约16.67千吨，同比增长约24.83%。

三、多空因素分析

层面	利多因素	利空因素
供应	-	库存充足；仓单数量不断创出新高；
需求	出口表现整体较好；临近端午，消费或有好转	广州如意市场暂时关闭，消费受阻；
盘面	-	盘面经历增仓下跌后，近期以震荡减仓反弹为主，但反弹力度有限。
逻辑及观点	短期消费仍依赖端午节，但如意市场关闭可能抑制消费预期；中长期受仓单压力影响，09合约反弹概率较低，建议维持反弹偏空思路。

重要结论

• 市场情绪：短期市场情绪受端午节消费预期支撑，但广州疫情导致如意市场关闭，对消费形成抑制。
• 操作建议：建议投资者维持反弹偏空策略，关注09合约走势。
• 风险提示：疫情对市场的影响可能持续，同时库存压力仍存，需警惕价格进一步下行风险。

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