> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 政策兜底，双硅震荡偏强 ## 核心内容 ### 工业硅 - **供给端**：本周甘肃、四川、宁夏、湖南、内蒙古等地合计减产约1000吨/日，叠加雅安执行尖峰电价后，当地余下两家企业存在进一步停产可能，短期供给收缩预期为价格提供一定支撑。 - **需求端**：下游多晶硅环节虽受政策利好提振，但对金属硅的实际消耗有限；有机硅8月行业基调以减产提价为主，但7月开工率已降至56%附近，整体需求平稳。 - **库存端**：厂家库压依旧较大、港口库存持续累积，高库存对价格形成压制。 - **走势展望**：工业硅主力合约短期内或延续震荡偏强走势，但上方空间受限于高库存与需求疲软。 ### 多晶硅 - **供应端**：8月预计多晶硅产量在11.5万吨左右，部分大厂产能释放，但内蒙古、新疆等地部分企业因检修或设备问题影响产量。 - **需求端**：下游硅片排产有所下修，终端组件需求未明显回暖，企业采购趋于审慎，原料消耗节奏偏缓。 - **库存端**：硅料市场暂停报价，上下游交投停滞，库存持续攀升，高库存对现货价格形成压制。 - **走势展望**：交易逻辑将围绕“政策底”与“弱现实”展开，短期情绪修复，但中长期基本面压力依然突出。 ## 主要观点 - 工业硅与多晶硅价格走势均受到政策影响，但基本面仍面临库存高企与需求不足的双重压力。 - 工业硅短期供给收缩支撑价格，但高库存与需求疲软限制其上涨空间。 - 多晶硅短期受益于政策利好，但中长期供应增加与需求疲软形成压制。 - 海外政策（如特朗普行政令）对多晶硅进口实施最低价格制度与从价关税，一定程度上缓解低价倾销担忧。 ## 关键信息 - **工业硅价格**：8月6日主力合约报8425元/吨，较7月31日上涨3.12%。 - **出口数据**：2026年6月中国金属硅出口6.39万吨，环比减少2.4%，同比减少6.54%；1-6月累计出口37.95万吨，同比上涨11.39%。 - **多晶硅价格**：8月6日N型多晶硅颗粒硅、复投料、致密料价格分别为30000元/吨、32000元/吨、31000元/吨，均保持稳定。 - **库存情况**：工业硅厂库与港口库存压力较大，广期所仓单库存为33103手；多晶硅库存持续攀升，广期所仓单库存为21470手。 ## 风险提示 - 高库存对价格形成压制。 - 政策效果不及预期，可能影响市场情绪。 ## 行业要闻 1. **美国政策**：特朗普签署行政令，扩大多晶硅国内生产，对进口实施最低价格制度并征收15%从价关税，旨在防止低价中国产品流入。 2. **中国政策**：市场监管总局在盐城召开光伏行业价格合规指导会议，推动企业从“拼价格”向“拼质量”转变，同时发布《光伏行业成本核算模型通则》统一成本核算口径。 ## 数据来源 - 所有图表与数据均来自SMM、百川盈孚、iFinD、铜冠金源期货等机构。 ## 联系方式 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999，传真：021-68550055 - **各地营业部联系方式**： - 上海营业部：021-68400688 - 深圳分公司：0755-82874655 - 江苏分公司：021-57910823 - 铜陵营业部：0562-5819717 - 芜湖营业部：0553-5111762 - 郑州营业部：0371-65613449 - 大连营业部：0411-84803386 - 杭州营业部：0571-89700168 - 合肥营业部：0551-66020723 ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经授权，任何引用、转载或向第三方传播的行为均可能承担法律责任。报告内容基于公开资料整理，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性，据此投资，责任自负。