20260623-中邮证券-涤纶长丝行业点评报告_海峡复通_涤纶长丝通过_压力测试_有望迎来补库行情_3页_691kb

报告摘要

本报告分析了涤纶长丝行业在当前市场环境下的表现及未来走势，认为在地缘政治事件带来的压力测试后，行业具备复苏潜力，有望迎来补库行情。

行业表现：涤纶长丝行业近期在地缘政治事件的影响下，经受了压力测试，头部企业表现稳健，库存处于合理区间，显示行业具备较强的抗压能力。
盈利改善：头部企业在“以量换价”策略下，PTA+POY 环节的单吨净利润表现优于过去五年的平均水平，显示出盈利能力的提升。
需求复苏：国内需求端同比表现良好，2026年5月限额以上服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比增长3.8%，1-5月累计增长7.2%。同时，美国政府表示将对部分纺织服装等非敏感商品实施关税减免，有望进一步刺激出口需求。
投资建议：行业评级为“强于大市”，认为行业未来6个月相对基准指数有望上涨10%以上。重点公司桐昆股份与新凤鸣均被给予“买入”评级，预期其相对基准指数涨幅将超过20%。

地缘政治事件：伊朗与美国在瑞士达成协议，霍尔木兹海峡逐步开放，对涤纶长丝行业构成一定影响，但头部企业成功应对。
行业开工率：截至2026年6月18日，涤纶长丝行业开工率为72.6%，库存天数降至20.7天，处于合理水平。
投资评级说明：中邮证券采用相对市场表现作为投资评级标准，股票评级分为买入、增持、中性、回避四类，行业评级分为强于大市、中性、弱于大市。
重点公司盈利预测：
- 桐昆股份（601233）：2026年EPS预计为1.39元，PE为17倍；2027年EPS预计为1.88元，PE为12倍。
- 新凤鸣（603225）：2026年EPS预计为1.24元，PE为18倍；2027年EPS预计为1.62元，PE为13倍。

报告由刘海荣、刘隆基两位分析师撰写，承诺与所评价或推荐的证券无利害关系，数据来源可靠，结论独立、客观、公平。

中邮证券有限责任公司成立于2002年9月，注册资本61.68亿元，由中国邮政集团有限公司绝对控股。公司业务涵盖证券经纪、自营、投资咨询、资产管理等多个领域，截至2025年10月，全国设有58家分支机构，服务经纪客户超260万人。

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