> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 涤纶长丝行业分析总结 ## 核心内容 本报告分析了涤纶长丝行业在当前市场环境下的表现及未来走势，认为在地缘政治事件带来的压力测试后，行业具备复苏潜力，有望迎来补库行情。 ## 主要观点 - **行业表现**：涤纶长丝行业近期在地缘政治事件的影响下，经受了压力测试，头部企业表现稳健，库存处于合理区间，显示行业具备较强的抗压能力。 - **盈利改善**：头部企业在“以量换价”策略下，PTA+POY 环节的单吨净利润表现优于过去五年的平均水平，显示出盈利能力的提升。 - **需求复苏**：国内需求端同比表现良好，2026年5月限额以上服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比增长3.8%，1-5月累计增长7.2%。同时，美国政府表示将对部分纺织服装等非敏感商品实施关税减免，有望进一步刺激出口需求。 - **投资建议**：行业评级为“强于大市”，认为行业未来6个月相对基准指数有望上涨10%以上。重点公司桐昆股份与新凤鸣均被给予“买入”评级，预期其相对基准指数涨幅将超过20%。 ## 关键信息 - **地缘政治事件**：伊朗与美国在瑞士达成协议，霍尔木兹海峡逐步开放，对涤纶长丝行业构成一定影响，但头部企业成功应对。 - **行业开工率**：截至2026年6月18日，涤纶长丝行业开工率为72.6%，库存天数降至20.7天，处于合理水平。 - **投资评级说明**：中邮证券采用相对市场表现作为投资评级标准，股票评级分为买入、增持、中性、回避四类，行业评级分为强于大市、中性、弱于大市。 - **重点公司盈利预测**： - **桐昆股份（601233）**：2026年EPS预计为1.39元，PE为17倍；2027年EPS预计为1.88元，PE为12倍。 - **新凤鸣（603225）**：2026年EPS预计为1.24元，PE为18倍；2027年EPS预计为1.62元，PE为13倍。 ## 风险提示 - 原材料价格大幅波动 - 市场竞争加剧 - 地缘政治恶化 ## 分析师声明 报告由刘海荣、刘隆基两位分析师撰写，承诺与所评价或推荐的证券无利害关系，数据来源可靠，结论独立、客观、公平。 ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料或可靠资料，力求准确但不保证其完整性。 - 报告内容仅供参考，不构成买卖建议，中邮证券不承担因此导致的损失责任。 - 报告观点仅为出具日的判断，可能随时变更。 - 中邮证券及其关联机构可能持有相关证券头寸，也可能提供相关金融服务。 ## 公司简介 中邮证券有限责任公司成立于2002年9月，注册资本61.68亿元，由中国邮政集团有限公司绝对控股。公司业务涵盖证券经纪、自营、投资咨询、资产管理等多个领域，截至2025年10月，全国设有58家分支机构，服务经纪客户超260万人。 ## 中邮证券研究所联系方式 - **北京**：地址：北京市丰台区北甲地路2号院6甲1号，玺萌大厦南塔；邮编：100050 - **深圳**：地址：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼；邮编：518048 - **上海**：地址：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼；邮编：200000 - **邮箱**：yanjiusuo@cnpsec.com