> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油波动引发短期行情总结 ## 核心内容 本报告主要分析了2026年3月23日原油价格波动对铝及氧化铝、铝合金市场的影响，涵盖了现货价格、期货走势、库存变化、成本利润及市场策略等方面。同时，提供了相关图表和分析师信息，用于辅助市场判断和投资决策。 ## 主要观点 ### 铝市场 - **现货价格**：华东A00铝价23440元/吨，较上一交易日下跌630元/吨；中原A00铝价23410元/吨，下跌650元/吨；佛山A00铝价23410元/吨，下跌650元/吨。 - **期货走势**：沪铝主力合约收于23555元/吨，较上一交易日下跌330元/吨，全天成交585,888手，持仓266,791手。 - **库存变化**：国内电解铝锭社会库存133.7万吨，较上一期减少0.2万吨；LME铝库存427,675吨，较上一交易日减少2,000吨。 - **市场情绪**：原油价格回落缓解了市场对衰退交易的恐慌情绪，沪铝价格小幅反弹；下游采购积极性提高，现货贴水修复，社会库存拐点或即将来临。 - **策略建议**：单边策略方面，铝市场建议**谨慎偏多**。 ### 氧化铝市场 - **现货价格**：山西氧化铝价格2770元/吨，山东2730元/吨，河南2780元/吨，广西2755元/吨，贵州2790元/吨；澳洲氧化铝FOB价格302美元/吨。 - **期货走势**：氧化铝主力合约收于3093元/吨，较上一交易日上涨88元/吨，涨幅2.93%，全天成交740,278手，持仓246,810手。 - **库存变化**：氧化铝总库存5.38万吨，厂内库存8.15万吨。 - **成本利润**：理论总成本23604元/吨，理论利润896元/吨。 - **供需分析**：氧化铝供需仍维持过剩，但进口窗口打开导致国内供应压力增加；盘面对矿端价格的交易使盘面持续升水，现货转换为仓单，隔月价差支持仓单持续持有。 - **策略建议**：氧化铝市场建议**谨慎偏多**。 ### 铝合金市场 - **采购价格**：保太民用生铝采购价格17600元/吨，机械生铝采购价格18000元/吨，价格环比下跌100元/吨。 - **ADC12报价**：ADC12保太报价23800元/吨，环比下跌100元/吨。 - **库存变化**：铝合金社会库存5.38万吨，厂内库存8.15万吨。 - **成本利润**：理论总成本23604元/吨，理论利润896元/吨。 - **策略建议**：铝合金市场建议**谨慎偏多**。 ## 关键信息 - **原油波动影响**：原油价格回落对铝市场产生短期提振作用，缓解了市场对衰退交易的担忧。 - **海外供应减产**：海外供应已造成实质性减产，尽管存在中东铝改道外运的可能，但海外库存仍处于下滑状态。 - **政策影响**：几内亚将在4月初明确铝土矿出口限制政策，政策导向限价明确，成本支撑明显抬升。 - **市场策略**：整体市场策略为**单边谨慎偏多**，**套利策略中性**。 - **风险提示**： 1. 海外政策超预期扰动 2. 流动性变动超预期 3. 海外矿石供应出现新扰动 ## 图表说明 报告附有多个图表，涵盖： - 中国电解铝出口利润模型 - SHFE铝升贴水 - LME铝季节性升贴水 - 国内铝季节性升贴水 - 海内外氧化铝价格对比 - 氧化铝进口盈亏 - LME铝库存季节性 - 铝社会库存季节性 - 铝棒社会库存季节性 - 电解铝进口盈亏 - 氧化铝总库存 - 电解铝厂内氧化铝库存 - 铝型材龙头企业开工率 - 铝线缆龙头企业开工率 - 铝板带箔周度产量 - 铝板带箔周度开工率 - 山西氧化铝进口矿成本 - 电解铝加权成本 - 生铝采购价格 - ADC12市场价 - ADC12理论利润 - ADC12-A00无锡现货价差 - 铝合金锭总库存 - 国内废铝供应 ## 本期分析研究员 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **葡一杭**：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格证监许可【2011】1289号 ## 联系人信息 - **客服热线**：400-628-0888 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **公司网址**：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于已公开信息编制，内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。报告内容可能根据市场变化进行更新，未经允许不得擅自使用或修改。