20181213-联讯证券-_复盘_与其认为经济预期推动_不如看作维稳行情开始_4页_544kb

投资策略研究总结

核心内容

本报告为联讯证券首席策略分析师朱俊春于2018年12月13日发布的投资复盘与策略分析，主要围绕当日市场表现、政策动向及未来投资方向展开。

市场表现

• 今日市况：市场在大蓝筹的带领下出现反攻，上证综指收报2634点，上涨1.23%；创业板指收报1348点，上涨0.73%。
• 成交量：上证成交额近1324亿，环比大增400多亿；创业板成交512亿，环比放大近百亿。
• 行业表现：家电、建筑、建材、食品饮料等行业涨幅居前；农业、有色金属、商贸零售等行业涨幅落后。

政策动向

• 发改委通知：支持优质企业发行企业债券，特别关注房地产行业的融资政策，但明确表示不支持商业地产项目。
• 棚改计划：2018-2020年合计1500万套，2018年已完成580万套，后续两年规模将逐步减少。
• 国常会政策：提出对创投企业税收优惠及推进农业机械化和农机装备产业升级，但市场对相关主题反应冷淡。

主要观点

• 行情性质：当前蓝筹股上涨更多是年终维稳行情的开始，而非经济预期明显改善。
• 维稳行情：经济预期波动后将恢复常态，市场大涨难以持续，维稳行情将围绕2600点进行震荡。
• 投资策略：在保持耐心和控制仓位的前提下，适当埋伏短期热点，关注5G、新能源汽车等具有确定性增长的行业。

关键信息

• 风险提示：包括维稳政策不达预期、全球贸易风险加剧、新兴市场风险加剧。
• 投资评级说明：
  • 股票投资评级：以12个月内股价相对沪深300指数的涨幅为基准，分为买入、增持、持有、减持。
  • 行业投资评级：以12个月内行业股票指数相对沪深300指数的涨幅为基准，分为增持、中性、减持。

分析师简介

• 朱俊春：复旦大学经济学硕士，自2017年5月起任职于联讯证券研究院，现为首席策略分析师。

联系方式

• 北京：周之音，电话010-66235704，邮箱zhouzhiyin@lxsec.com
• 上海：徐佳琳，电话021-51782249，邮箱xujialin@lxsec.com

免责声明

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政策主题展望

• 中央经济工作会议：即将召开，市场存在维稳需求。
• 11月经济数据：基建投资可能延续反弹，对蓝筹行情形成支撑。
• 主题投资：虽然创投、农机等政策主题受到关注，但市场反应平淡，短期热点可能难以持续。

总结

当前市场呈现蓝筹股带动的维稳行情，更多是政策层面的支撑，而非经济基本面显著改善。投资者应保持理性，关注政策导向下的确定性机会，如5G、新能源汽车等成长性行业。同时需警惕政策不达预期、贸易风险及新兴市场波动等潜在风险。