20160317-中国银河-社会服务行业每日动态_携程去年Q4住宿业务营收同比增长41__12页_851kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档汇总了2016年3月18日前后关于中国旅游及相关行业的关键信息，包括公司公告、行业动态、市场数据及分析师观点。主要聚焦于携程、去哪儿、万达酒店、东航与迪士尼合作、外资酒店在华策略等热点话题，同时提及了张家界旅游集团的非公开发行股票计划，以及部分个股的市场表现与估值情况。

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主要观点

1. 在线旅游业务增长显著

• 携程：2015年第四季度住宿业务营收同比增长 41%，净收入为 29亿元人民币，同比增长 50%，净佣金收入同比增长 49%，毛利率为 73%，同比提升。
• 去哪儿：2015年第四季度住宿预订收入同比增长 423.6%，总营收为 12.94亿元人民币，同比增长 149%。无线收入同比增长 278.3%，占总营收的 75.3%，但运营亏损大幅扩大，净亏损达 50.91亿元人民币。

2. 酒店行业动态

• 外资酒店在华策略调整：外资酒店集团（如万豪、希尔顿、雅高）通过与本土酒店集团合作，布局中档酒店市场。这种方式可以降低人力成本和利用本土的会员体系。
• 万达酒店：2015年度亏损扩大至 2.63亿元人民币，主要由于海外项目融资成本增加、存货和在建工程减值等，而收益增长主要来自桂林项目物业销售。

3. 出境游政策变化

• 马来西亚叫停签证费涨价计划：原计划将普通单次入境签证费调至 400元人民币（原价 120元，涨幅 233%），但因舆论压力暂停。尽管免去 80元人民币 的签证费，但整体费用仍引发不满。

4. 东航与上海迪士尼合作

• 合作内容：东航与迪士尼推出机票+门票打包方案、机场及乐园联名品牌推广、常旅客积分兑换旅游纪念品等。
• 预期收益：预计上海迪士尼开园后，东航将受益于新增的游客量，保守估算每年可增加 10亿元人民币 收入。东航还计划喷涂迪士尼主题彩绘飞机，进一步提升品牌影响力。
• 市场定位：东航将重点拓展上海及周边地区的航班，同时吸引国际中转旅客，推动“长三角旅游一体化”发展。

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关键信息汇总

个股市场表现

代码	名称	今日涨幅	今日跌幅	本周涨幅	本周跌幅	本月涨幅	本月跌幅
300144.SZ	宋城演艺	+8.55%	-	+14.46%	-	+24.62%	-
300074.SZ	华平股份	+6.50%	-	+12.25%	-	-	-
300359.SZ	全通教育	+6.45%	-	+9.20%	-	+15.05%	-
000430.SZ	张家界	+4.17%	-	-	-	-	-

行业数据概览

板块名称	市盈率（2015三季）	预测市盈率（2016）	市净率（2015三季）	市销率（2015三季）
SW休闲服务	69.83	36.12	4.52	5.80
SW景点	54.48	37.81	5.27	15.75
SW人工景点	68.75	43.06	7.78	29.87
SW自然景点	43.13	32.75	3.74	9.85
SW酒店	94.77	44.36	3.95	9.15
SW旅游综合	64.11	32.86	4.20	3.90

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行业趋势与分析

在线旅游平台竞争加剧

• 携程和去哪儿在住宿业务上均实现快速增长，去哪儿的住宿预订收入增幅尤为显著，反映出市场对在线旅游平台的依赖度提升。
• 但去哪儿的运营亏损也大幅增加，主要由于高增长带来的高成本投入，如股权激励、产品研发和市场推广费用等。

外资酒店转型本土代理模式

• 外资酒店集团（如万豪、希尔顿、雅高）开始寻求与本土酒店集团合作，以降低运营成本、提高市场渗透率。
• 本土酒店集团拥有成熟的会员体系和运营经验，成为外资酒店布局中档市场的关键合作伙伴。

东航与迪士尼的战略合作

• 东航作为上海主要航空公司，将通过与迪士尼的合作，抢占迪士尼带来的旅游市场。
• 东航计划推出国际中转联程产品，吸引境外游客经停上海，同时利用现有航线网络，拓展周边国家游客市场。

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评级与风险提示

• 银河证券对旅游行业采用 推荐、谨慎推荐、中性、回避 四级评级标准，基于未来6-12个月的行业回报预期。
• 报告强调，投资者不应单纯依赖报告内容进行投资决策，应结合自身判断，同时注意潜在的市场波动和政策变化风险。

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免责声明

• 本报告仅为市场参考，不构成投资建议。
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