> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅-多晶硅周报总结 ## 核心内容概述 本周工业硅和多晶硅市场均呈现震荡走势，市场情绪受大厂检修与行业会议影响明显。工业硅现货价格小幅上调，但下游采购意愿有限，市场仍以询单为主；多晶硅市场打破零成交局面，行情有所回暖，但整体库存压力仍未缓解。行业整体处于价格重构过渡期，政策与供需博弈持续。 ## 工业硅核心要点 ### 行情回顾 - 本周工业硅现货市场价格小幅上调，截至2026年8月20日，中国标准可交割553出厂含税参考价格为8827元/吨，较上周上涨1.19%。 - 工业硅期货价格在8640-8840元/吨区间震荡，周内持仓量增加，市场情绪波动较大。 - 个别硅企开始套保操作，市场活跃度提升，但下游接受度仍有限，新价实际成交清淡。 ### 运行逻辑 - 市场主要关注大厂检修情况，若停产落地，可能带来供需边际改善。 - 供给端波动较小，西南地区个别企业增减产，但新疆大厂停产尚未确认。 - 需求端受传统淡季及高铝价影响，采购意愿减弱，硅铝合金需求低迷。 - 估值方面，能源成本支撑较强，宏观氛围改善后下方估值预期有所上抬。 ### 推荐策略 - 短期维持震荡行情，区间参考8300-9000元/吨。 - 8900-9000元/吨可逐步试空。 ### 风险关注 - 宏观超预期、联合减产规模扩大。 - 下游自律减产未达预期。 ## 多晶硅核心要点 ### 行情回顾 - 多晶硅市场打破零成交局面，行情回暖，头部企业出现少量成交。 - 中国N型多晶硅市场现货均价4.025万元/吨，较上周上涨0.875万元/吨。 - 中国N型颗粒硅市场现货均价3.85万元/吨，较上周上涨0.85万元/吨。 - 多晶硅市场仍处于价格重构过渡期，等待价格共识形成。 ### 运行逻辑 - 库存垒库阶段，仓单压力骤增，供应端宽松格局维持。 - 下游成交未跟上价格上涨幅度，基本面弱现实影响价格。 - 组件几轮招标未传导至原料端，政策拖底，仍有走强预期。 - 下游采购行为以刚需为主，整体支撑有限。 ### 推荐策略 - 短期行情看实单跟进及政策落地，区间参考(3.5-4)万元/吨。 ### 风险关注 - 政策超预期、行业减产大幅增加。 - 宏观及政策影响、组件招标价格破预期。 ## 影响因素分析 ### 工业硅 | 因素 | 影响 | 逻辑观点 | |----------|------------|----------| | 宏观 | 中性 | 市场情绪波动，关注宏观氛围改善 | | 需求 | 向下 | 下游采购意愿弱，需求端无趋势性放量 | | 供应 | 向下 | 多数地区开工率稳定，新疆大厂停产预期影响供应 | | 库存 | 向下 | 库存小幅去库，但整体去库节奏缓慢 | | 基差 | 中性 | 11合约基差360，421合约基差660 | | 成本利润 | 向上 | 成本小幅增加，利润有所改善 | ### 多晶硅 | 因素 | 影响 | 逻辑观点 | |----------|------------|----------| | 宏观 | 向上 | 国际市场光伏组件产能增长，带动需求 | | 需求 | 向下 | 下游采购意愿弱，需求端支撑有限 | | 供应 | 向下 | 8月预计多晶硅产量11.5万吨，部分大厂推迟复产 | | 库存 | 向下 | 行业整体库存压力未缓解，去库缓慢 | | 基差 | 中性 | 主力合约基准品基差+1860，盘面贴水走扩 | | 成本利润 | 中性 | 成本持稳，利润小幅回升 | ## 工业硅数据回顾 ### 价格走势 - **期货**： - Si26011（主力合约）：收盘价8790元/吨，环比-0.06%。 - Si25010：收盘价8750元/吨，环比+0.91%。 - Si2509：收盘价8700元/吨，环比-0.80%。 - **现货**： - 通氧5530（华东）：价格9350元/吨，环比+2.14%。 - 通氧4210（华东）：价格9500元/吨，环比+1.58%。 - 通氧4210（有机硅用）：价格9650元/吨，环比持平。 ### 产业链数据 - **工业硅**： - 开工率：29.69%，环比+2.12%。 - 产量：8.28万吨，环比+0.98%。 - 库存（社库）：67.03万吨，环比+7.37%。 - 库存（交割库）：16.61万吨，环比+0.36%。 - **有机硅**： - 开工率：61.67%，环比+5.96%。 - 产量：40800吨，环比+5.97%。 - 库存：39000吨，环比-10.34%。 - **铝合金**： - 开工率（月度）：57.74%，环比-1.94%。 - 产量（月度）：46.51万吨，环比-19.45%。 - 库存：1.9万吨，环比+26.67%。 ## 多晶硅数据回顾 ### 价格走势 - **多晶硅**： - 中国N型多晶硅市场均价4.025万元/吨，环比+0.875万元/吨。 - 中国N型颗粒硅市场均价3.85万元/吨，环比+0.85万元/吨。 - **硅片**： - 单晶N型183mm硅片均价1.11元/片，环比+0.245元/片。 - 单晶N型210mm硅片均价1.225元/片，环比+0.075元/片。 - 单晶N型210R硅片均价1.125元/片，环比+0.175元/片。 - **电池片**： - 单晶TOPCon电池片M10均价0.355元/瓦，环比+0.055元/瓦。 - 单晶TOPCon电池片G12R均价0.335元/瓦，环比+0.035元/瓦。 - **组件**： - TOPCon组件-182mm均价0.71元/瓦，环比持平。 ### 产业链数据 - **多晶硅**： - 本周开工产能131.1，环比+2.9。 - 本周多晶硅库存317350吨，环比+5.03%。 - **硅片**： - 本周开工率42.16%，环比-0.23%。 - 本周硅片库存约25-26GW，去库节奏平稳。 - **电池片**： - 本周电池片库存走势分化，中小尺寸出库较快，大尺寸库存微增。 - **组件**： - 本周组件库存小幅增长，下游采购意愿弱，交投氛围低迷。 ## 行业动态 ### 工业硅 - **出口情况**：2026年7月出口5.65万吨，环比-11.55%，同比-23.68%。 - **成本**：还原剂硅煤价格上调，平均幅度40元/吨，整体成本小幅增加。 - **供应**：新疆大厂停产预期，9月供应将减少约5-6万吨。 - **需求**：有机硅、多晶硅需求稳定，但铝合金需求低迷。 ### 多晶硅 - **进口情况**：2026年7月进口790.65吨，同比-32.40%，环比-7.04%。 - **出口情况**：2026年7月出口2344.14吨，同比+9.77%，环比-4.78%。 - **成本利润**：成本持稳，利润小幅回升，但整体仍处亏损状态。 ## 结论 本周工业硅与多晶硅市场均处于震荡状态，主要受大厂检修与行业会议影响。工业硅现货价格小幅上调，但下游采购意愿有限；多晶硅市场打破零成交局面，但库存压力仍未缓解。行业整体处于价格重构过渡期，政策与供需博弈持续。建议投资者关注市场情绪与量价变化，谨慎操作，控制风险。