> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 烧碱周报总结 ## 核心内容 本周国内烧碱市场整体呈现**供应宽松、需求偏弱、区域分化、小幅累库**的格局。供应端，随着检修企业减少和装置负荷提升，全国10万吨及以上烧碱样本企业产能利用率升至 **85.7%**，环比增加 **1.1个百分点**，周产量增至 **86.2万吨**，供应持续增加。需求端整体偏弱，主力下游如氧化铝和粘胶短纤开工率微降，分别为 **82.5%** 和 **87.13%**，内贸跟进不足，出口订单放缓，导致价格承压回落。 库存方面，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存为 **53.03万吨**，环比上涨 **0.94%**，同比上涨 **8.44%**。库容比为 **28.89%**，环比微升 **0.04%**。不同区域库存变化不一：**华北、华南**局部去库，**华东、东北**累库为主，**华中、西南**库存小幅下行，**西北**库存延续下行趋势。 市场整体处于**小幅过剩状态**，预计下周供应仍会提升，下游刚需平稳，去库力度有限，**液碱以稳为主，片碱偏弱运行**，需重点关注**下游补库节奏**与**出口订单持续性**。 ## 主要观点 ### 1. 供应与需求 - **供应增加**：检修企业减少，装置负荷提升，产能利用率环比上升。 - **需求偏弱**：氧化铝和粘胶短纤开工率微降，刚需支撑有限，内贸和出口订单均表现疲软。 - **库存变化**：全国液碱库存小幅上升，区域分化明显，部分区域去库，部分区域累库。 ### 2. 价格走势 - **现货价格**：山东地区主要氧化铝厂家采购 **32% 离子膜碱** 价格在 **3月27日至4月1日** 间多次上调，最终执行出厂价 **660元/吨**。 - **期货价格**：SH 05合约价格走势震荡，基差季节性回归，期货价格回落，给氧化铝仓单及非标品出货提供机会。 - **区域价差**：不同地区价格存在差异，需关注区域间价格联动。 ### 3. 市场策略 - **单边策略**：烧碱市场预计**震荡筑底**，以稳为主。 - **套利策略**：建议**暂时观望**。 - **期权策略**：建议**暂时观望**。 ## 关键信息 - **山东氧化铝大厂**：液碱送货量回升，采购价上涨，魏桥采购价调涨，氧化铝厂家开始接受涨价。 - **全国氧化铝运行产能**：截至本周五（4月3日）为 **11462万吨**，运行产能为 **9375万吨**。 - **电解铝运行产能**：截至本周五（4月3日）为 **4505.6万吨**，开工率 **99.06%**，主要增量来自霍煤鸿骏与辽阳象屿铝业的复产。 - **烧碱开工情况**：本周烧碱开工率小幅下降，环比 **-1.4%**，下周预计维持 **86%** 左右。 - **烧碱分省库存**：山东、江苏、浙江等主要省份库存变化不一，部分企业库存增加，部分企业库存下降。 ## 图表说明 - **液碱库存图**：显示全国及区域液碱库存变化趋势，华北、华南去库，华东、东北累库。 - **液碱价格图**：展示山东、江苏、浙江等地 **32% 液碱** 折百价格走势。 - **50% 碱价格图**：反映 **50% 液碱** 市场价格波动。 - **片碱价格图**：显示全国及区域 **片碱** 市场价格。 - **烧碱产量图**：反映全国及区域 **烧碱** 周度产量变化。 - **烧碱开工图**：展示全国及区域 **烧碱** 开工率变化。 - **氧化铝价格图**：显示 **氧化铝** 市场价格走势及运行产能情况。 - **粘胶短纤开工图**：反映 **粘胶短纤** 周度开工率变化。 - **期货合约图**：展示 **SH 05** 合约价格走势、基差季节性及持仓变化。 ## 作者与免责声明 - **作者信息**： - 研究员：李轩怡 - 期货从业证号：F03108920 - 投资咨询资格证号：Z0018403 - 周琴（助理） - 从业资格证号：F3076447 - 投资咨询证号：Z0015943 - **免责声明**： - 本报告由银河期货有限公司提供，不构成对客户的投资建议。 - 本报告内容仅供参考，不作为买卖依据。 - 本报告内容可能因市场变化而更新，银河期货无义务及时通知客户。 - 本报告不构成投资、法律、会计或税务建议。 - 未经授权，不得更改、发送、传播或复印本报告内容。 ## 联系方式 - **全国统一客服热线**：400-886-7799 - **公司网址**：[www.yhqh.com.cn](http://www.yhqh.com.cn) - **地址**： - 北京：北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层（100020） - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - **微信公众号**：[银河期货](https://mp.weixin.qq.com) - **APP下载**：[下载银河期货APP](https://app.yhqh.com.cn) ## 总结 本周烧碱市场在供应宽松与需求偏弱的背景下呈现震荡走势。山东氧化铝大厂液碱采购价持续上调，显示部分下游开始接受涨价。全国液碱库存小幅上升，区域分化明显，华东、东北累库，华北、华南去库。预计下周供应仍会增加，需求保持平稳，液碱以稳为主，片碱偏弱运行。建议投资者关注下游补库节奏与出口订单的持续性。