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计算机行业：英特尔发布AI PC芯片，人工智能或重构硬件格局

核心内容

英特尔于2023年12月14日发布了首款面向AI PC的处理器“酷睿Ultra”系列（代号MeteorLake），标志着其在人工智能硬件领域的重大布局。该处理器采用CPU + GPU + NPU的三重架构，支持200亿参数的大语言模型在不联网状态下运行，提升了AI计算能力与本地化处理效率。

主要观点

• AI PC的市场前景：根据TechInsights预测，2024年全球笔记本电脑出货量将同比增长11%，2025年预计达到约2.4亿台。英特尔预计到2028年，AIPC将占据PC市场80%的份额。
• 行业竞争加剧：当前，苹果、高通等ARM架构芯片厂商已推出高性能集成NPU的PC芯片，如M3和骁龙XElite。AMD也发布了Ryzen8040芯片用于AIPC，对英特尔在PC芯片市场的主导地位构成挑战。
• 技术突破：英特尔高端酷睿Ultra7165H芯片在多线程性能上超越了AMD Ryzen77840U、苹果M3、高通8cxGen3以及自身i7-1370P芯片，显示出其在AI算力方面的竞争力。
• 生态建设：英特尔正与100多家软件厂商合作，推动AI增强型应用的发展，并预计明年将为超过230款电脑带来AI特性。联想等终端厂商已推出搭载该处理器的产品，并积极参与AI PC生态建设。

关键信息

AI PC价值体现

AI PC具备以下三大价值：

1. 提升响应速度：通过本地化AI算力，显著优化终端设备的运行效率。
2. 离线操作能力：支持在无网络环境下运行大模型，降低运营成本并提升数据安全性。
3. 个性化内容生成：更充分地利用用户本地数据，实现内容生成的个性化与智能化。

行业重点公司

• 中科创达：预计2024年EPS为2.44元，PE从33.86倍，评级为“强烈推荐”。
• 星环科技：2023年EPS为-1.78元，PE为-54.11倍，未评级。
• 浪潮信息：2024年EPS为1.77元，PE为19.47倍，未评级。

风险提示

• AIPC发展不及预期
• 宏观经济环境波动
• 行业竞争加剧

投资建议

在人工智能推动的产业变革中，应关注具备本地化大模型能力的AI PC相关企业。英特尔生态中的星环科技、联想集团、浪潮信息，以及高通生态中的中科创达，均有望受益于AI PC的发展。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对市场基准指数收益率5%~15%
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%~+5%
  • 回避：相对市场基准指数收益率-5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：相对市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%~+5%
  • 看淡：相对市场基准指数收益率-5%以下

分析师简介

• 刘蒙：东兴证券计算机行业分析师，清华大学五道口金融硕士，中央财经大学学士，2020年加入东兴证券，覆盖信创、云计算、信息安全、人工智能、元宇宙等领域。
• 张永嘉：东兴证券计算机行业分析师，对外经济贸易大学金融硕士，2021年加入东兴证券，主要覆盖基础软件、金融科技、汽车智能化等板块。

联系方式

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• 上海：虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦5层，邮编200082，电话021-25102800，传真021-25102881
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