20260302-中原期货-周报_铁水回升待终端需求改善_原料低位震荡_22页_6mb

铁矿石与双焦市场周报总结（20260302）

核心内容

本周铁矿石及双焦市场整体呈现弱势运行，但价格回落空间有限，市场进入低位震荡阶段。铁矿石供应端持续回升，但需求端仍显疲软，港口库存高企形成累库压力。双焦市场方面，焦煤供应逐步恢复，焦炭需求保持稳定，但终端需求尚未全面改善，导致基本面承压。

主要观点

铁矿石

• 供应：澳洲和巴西铁矿发运量回升至2713.3万吨（环比+28.30%，同比+5.35%），但港口到港量仍小幅回落（环比-0.26%，同比+19.06%）。
• 需求：铁水日产回升至233.28万吨（环比+2.79万吨，同比+5.43万吨），但钢厂采购意愿偏弱，港口疏港量下降（环比-15.01%，同比-0.12%）。
• 库存：铁矿石45港口库存维持高位（17091.96万吨，环比+0.86%，同比+17.25%），而247家钢企进口铁矿库存下降（9085.1万吨，环比-15.12%，同比-0.90%）。
• 价格走势：铁矿石价格低位震荡，下方支撑位约730元/吨，短期内承压但回落空间有限。
• 风险点：铁水超预期回升、宏观经济超预期变化。

双焦市场

焦煤

• 供应：国内炼焦煤矿山开工率回升至68.24%（环比+39.58%，同比-19.62%），蒙煤通关量显著增加（日度均值18.17万吨，环比+82.88%，同比+128.91%）。
• 需求：焦煤竞拍成交率环比上升（日度+87.22%，周度+13.97%），但整体成交仍显谨慎。
• 库存：独立焦化厂焦煤库存下降（893.36万吨，环比-20.11%，同比+30.24%），钢厂焦煤库存小幅下降（820.16万吨，环比-2.13%，同比+8.15%）。
• 价格走势：焦煤价格低位震荡，下方支撑位约1000元/吨。
• 风险点：铁水超预期、宏观经济超预期。

焦炭

• 供应：独立焦化厂吨焦利润为-7元/吨（环比+1元/吨，同比+33元/吨），产能利用率小幅回升至74.36%（环比+2.02%，同比+3.84%）。
• 需求：铁水日产回升至233.28万吨（环比+2.79万吨，同比+5.43万吨）。
• 库存：独立焦化厂焦炭库存回升（62.19万吨，环比+12.01%，同比-35.99%），钢厂焦炭库存小幅下降（675.11万吨，环比-1.96%，同比-0.86%），港口库存小幅回落（197.1万吨，环比-0.98%，同比+3.66%）。
• 价格走势：焦炭价格低位震荡，下方支撑位约1600元/吨。
• 风险点：铁水超预期、宏观经济超预期。

关键信息

供需概况

• 铁矿石：供应回升，但到港量滞后，港口库存高位运行，钢厂补库意愿不强。
• 双焦：焦煤供应逐步恢复，焦炭需求保持稳定，但终端需求未明显改善，补库有限。

价格与库存

• 铁矿石：价格指数101.63，环比+3.11%，同比+0.20%；港口库存17091.96万吨，环比+0.86%，同比+17.25%。
• 焦煤：现货价格1520元/吨（周环比-50元/吨，同比+200元/吨）；港口库存271.97万吨，环比+5.25%，同比-34.64%。
• 焦炭：现货价格1390元/吨（邯郸），环比持平，同比+80元/吨；港口库存197.1万吨，环比-0.98%，同比+3.66%。

价差分析

• 卷螺差：继续收缩，显示螺纹钢相对热卷走弱。
• 铁矿5-9价差：小幅走扩，显示远期合约价格相对走强。
• 焦煤05-09价差：低位震荡，市场预期偏弱。
• 焦炭05-09价差：低位震荡，终端需求改善预期支撑价格。

总结

本周铁矿石及双焦市场整体偏弱，但价格回落空间有限。铁矿石供应持续回升，但需求端仍显疲软，港口库存高位运行，钢厂补库谨慎。双焦市场供应逐步恢复，但终端需求尚未全面改善，导致基本面承压。短期内，铁矿石价格维持低位震荡，焦煤和焦炭也呈现类似走势。市场关注终端需求改善及宏观政策变化对价格的影响。