20260629-国贸期货-铁矿石（I）专题报告_铁矿价格仍存在向下空间_5页_715kb

铁矿价格仍存在向下空间总结

核心内容

本报告发布于2026年6月29日，由国贸期货研究院分析师薛夏泽撰写，主要分析铁矿石价格走势及影响因素。整体观点为“震荡偏弱”，认为铁矿石价格在短期内仍存在向下空间，且需警惕市场波动风险。

主要观点

1. 供给端相对稳定

• 近期铁矿石发运到港量基本符合季节性规律，供给端保持稳定。
• 47港日均疏港量小幅下滑7.84万吨至341.66万吨，但港口库存仍处于高位，环比增加232.96万吨至17544.22万吨。
• 钢厂铁水产量小幅回升0.71万吨至242.95万吨，但受利润下滑影响，部分钢厂开始准备降负荷生产，预计后续铁水产量将维持在240万吨左右波动。

2. 需求端疲软

• 钢材市场逐步进入淡季，热卷和螺纹的表需出现较大幅度下滑，明显低于近年同期水平。
• 螺纹产量下降5.48万吨至213.25万吨，表需下降32.05万吨至188.75万吨；热卷产量下降2.14万吨至300.52万吨，表需下降9.72万吨至292.11万吨。
• 五大材产量整体下降9.11万吨至858.91万吨，表需下降56.26万吨至814.94万吨，总库存持续累库，达到1600.99万吨，显示需求疲软。

3. 库存对铁矿价格的压制作用

• 库存水平对铁矿石价格的长期压制作用在当前市场下跌中显现。
• 由于钢材表需疲软，钢厂补库意愿减弱，厂内库存升至近年来适中水平，进一步抑制铁矿石价格反弹空间。

关键信息

• 钢厂利润下滑：钢厂盈利率环比下降4.76%，至51.08%，部分钢厂准备降负荷生产。
• 铁水产量波动：铁水产量维持在240万吨左右，受钢厂利润影响，产量可能进一步下调。
• 钢材表需下滑：热卷和螺纹表需均出现明显下滑，五大材表需下降幅度较大，显示需求疲软。
• 库存持续累库：47港港口库存和钢厂库存均处于累库周期，对铁矿价格形成压制。
• 价格预期：普氏价格处于年内均值附近，未来仍有下行空间。

投资建议

• 中矿的进一步动作可能带动盘面反弹，但这种反弹可能是更好的做空机会。
• 建议投资者关注铁矿价格的下跌趋势，特别是在钢材需求疲软和库存压力较大的背景下。

风险提示

• 国内外宏观政策和产业政策的变动可能对铁矿市场产生重大影响。
• 产业链中的突发事件（如供应中断、需求突变）也可能导致市场波动。

图表参考

• 图表1：日均铁水（万吨）
• 图表2：日均疏港量（万吨）
• 图表3：47港港口库存（万吨）
• 图表4：247家钢厂库存（万吨）
• 图表5：螺纹总库存（万吨）
• 图表6：螺纹表需（万吨）
• 图表7：热卷总库存（万吨）
• 图表8：热卷表需（万吨）
• 图表9：五大材总库存（万吨）
• 图表10：五大材表需（万吨）

分析师介绍

• 薛夏泽：国贸期货研究院黑色金属资深分析师，西安交通大学金融硕士，专注于黑色板块铁元素系列研究，擅长基本面分析与技术面交易时机的结合，为客户提供专业咨询和定制化套保方案。

免责声明

• 本报告信息来源于公开可获得的资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。
• 报告不构成个人投资建议，投资者需自行判断是否符合其特定投资目标和财务状况。
• 未经国贸期货授权，不得引用、转载或向第三方传播本报告内容。
• 期市有风险，入市需谨慎。