2012年-世界发展银行全球_How_Does_Bank_Competition_Affect_Systemic_Stability__53页_1mb

总结：银行竞争如何影响系统性稳定性

核心内容

本文探讨了银行竞争对系统性稳定性的影响。研究使用银行层面的竞争和风险依赖度指标，发现银行竞争与系统性稳定性之间存在稳健的正相关关系。作者指出，更高的竞争促使银行承担更多样化的风险，从而降低整个银行体系对冲击的脆弱性。

主要观点

• 银行竞争与系统性稳定性：银行竞争有助于银行分散风险，提高系统性稳定性。研究显示，竞争程度越高，银行之间的风险相关性越低，系统性风险越小。
• 风险衡量方法：作者采用Merton（1974）的结构模型来衡量银行的违约风险，计算出“距离违约”（distance-to-default）指标。该方法通过将银行的股权价值视为公司资产的看涨期权，来预测违约概率。
• 系统性风险的衡量：系统性风险通过回归分析来衡量，即用每个银行的违约风险变化与其所在国家平均违约风险变化之间的R-squared值表示。R-squared值越高，表示银行间风险相关性越强，系统性风险越高。
• 竞争的衡量方法：使用Lerner指数作为衡量银行竞争程度的主要指标，该指数反映了银行的定价能力和利润水平。此外，还使用银行资产集中度作为替代指标进行稳健性检验。
• 制度和监管环境的影响：制度和监管环境在竞争与系统性稳定性之间的关系中起着关键作用。弱监管和私有监督、慷慨的存款保险、高政府持股、限制竞争的政策都会增加银行体系的脆弱性。

关键信息

竞争与系统性稳定性

• 竞争程度越高，银行风险越分散，系统性稳定性越强。
• 在竞争较弱的国家，系统性风险更容易受到负面影响，尤其是当这些国家具有较低的外资持股、较弱的投资者保护、慷慨的安全网和有限的银行资产多元化指导时。

风险衡量模型

• 使用Merton模型计算“距离违约”指标，该指标基于银行的资产价值、债务面值、无风险利率和资产波动率。
• 通过回归分析计算R-squared值，衡量银行违约风险变化与国家平均违约风险变化之间的相关性，从而评估系统性风险。

竞争的衡量

• Lerner指数是衡量银行市场力量的指标，基于银行的利润和成本结构。
• Lerner指数的计算使用对数成本函数，考虑了多种变量，如总产出、各种费用与资产的比例等。
• 对于稳健性检验，使用银行资产集中度作为竞争的替代指标，结果显示与Lerner指数有高度相关性。

制度和监管变量

• 从Barth, Caprio, and Levine（2008）的三份调查中获取制度和监管变量，包括：
  • 入门障碍指数（entry_bar）
  • 申请被拒比例（ap_denied）
  • 政府持股比例（gov_own）
  • 外资持股比例（foreign_own）
  • 存款保险覆盖率（cov_ratio）
  • 活动限制指数（activityrestriction）
  • 资本严格指数（capital_stringency）
  • 监管权力指数（supervisory_power）
  • 资产多元化指数（diversification_index）
• 还使用了投资者保护指数（investor_protection）、信用信息深度（credit_info_depth）和私人信息局的存在（private_bureau）等变量。

控制变量

• 包括银行层面和国家层面的控制变量。
• 银行层面变量：银行规模（总资产的自然对数）、杠杆率（负债/总资产）、市净率（市场价值/账面价值）、贷款损失准备金率（贷款损失准备金/净利息收入）、存款依赖度（存款/总资产）和盈利能力（净收入/总资产）。
• 国家层面变量：人均GDP（自然对数）、GDP增长率方差、人口规模、国际贸易依赖度（进出口总额/GDP）以及银行危机发生年份。

研究方法与数据

• 数据来源：使用Bankscope数据库获取银行层面的财务数据，Compustat Global和CRSP获取股票市场数据。
• 样本范围：研究覆盖了63个国家的1,872家上市银行，时间跨度为1997年至2009年。
• 变量处理：所有变量均进行了Winsorization处理，以减少异常值的影响。
• 回归分析：使用普通最小二乘法（OLS）进行回归分析，并对回归系数施加了五项限制，以确保输入价格的一致性。

结论

• 银行竞争对系统性稳定性有积极影响，竞争程度越高，银行体系越稳健。
• 制度和监管环境对竞争与系统性稳定性之间的关系有显著影响，弱监管、高政府持股和限制竞争的政策会增加系统性风险。
• 本文为政策制定者提供了关于如何通过促进竞争和改善监管来增强系统性稳定性的实证依据。